作者 | 雷彥鵬
編輯 | 陳 芳
運營 | 劉 珊
五巨頭 9 個月營收超 2400 億
截至 10 月 30 日晚間，A 股白酒五巨頭——貴州茅台、五糧液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖均已發布 2023 年三季報。從前三季度來看，白酒行業在持續分化，而五巨頭強者恒強的态勢也在持續。
2023 年前三季度，白酒五巨頭合計實現營收 2447.74 億元，歸母淨利潤合計達 1059.09 億元。不過，對比之下，五巨頭前進的步伐也有快有慢。
2023 年前三季度，貴州茅台實現營業收入 1032.68 億元，同比增長 18.48%；歸母淨利潤爲 528.76 億元，同比增長 19.09%。同期，五糧液實現營業收入 625.36 億元，同比增長 12.11%；歸母淨利潤爲 228.33 億元，同比增長 14.24%。
貴州茅台前三季度營收突破了千億，而五糧液與貴州茅台的差距在拉大。
同期，洋河股份的營業收入突破了 300 億元，達到了 302.83 億元，同比增長 14.35%；歸母淨利潤爲 102.03 億元，同比增長 12.47%。
而山西汾酒同期實現營業收入 267.44 億元，同比增長 20.78%；歸母淨利潤爲 94.31 億元，同比增長 32.68%。泸州老窖實現營業收入 219.43 億元，同比增長 25.21%；歸母淨利潤爲 105.66 億元，同比增長 28.58%。
按照營收規模排名，2023 年前三季度，這五巨頭的排名依次爲貴州茅台、五糧液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。
不過，如果按照歸母淨利潤排名的話，這五巨頭的座次爲貴州茅台、五糧液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒。雖然洋河股份與泸州老窖的差距很小，但泸州老窖處于領先地位。
可以看出，按照營收的排名次序與按照歸母淨利潤的排名次序是不一樣的。
2021 年，泸州老窖歸母淨利潤反超了洋河股份，成了行業老三，2022 年同樣是老三。在 2023 年上半年，洋河股份的歸母淨利潤再次實現反超，成爲老三，但是，從前三季度來看，泸州老窖再次實現了反超。
從前三季度整體來看，山西汾酒、貴州茅台、泸州老窖的業績保持了較高的增速，而五糧液與洋河股份，相較之下，增速不如前三者。
追不上的茅台，被追趕的老三
今年，在外部環境發生了變化，白酒行業進入新一輪調整期的情況下，市場普遍存在價格倒挂現象，且 " 去庫存 " 成爲白酒行業 2023 年的主題。
但是，在行業馬太效應之下，五巨頭還在瘋狂吸金。
不管是從前三季度還是單從第三季度來看，五糧液雖然在追貴州茅台，但是依然難以望其項背。
第三季度，貴州茅台營業收入爲 336.92 億元，同比增長 14.04%；歸母淨利潤爲 168.96 億元，同比增長 15.68%。而五糧液實現營收 170.3 億元，同比增長 16.99%；歸母淨利潤爲 57.96 億元，同比增長 18.57%。
在第三季度，貴州茅台整了很多活兒。9 月 4 日，瑞幸咖啡與貴州茅台聯名推出的醬香拿鐵正式在瑞幸門店開賣；9 月 16 日，茅台與德芙聯名推出的茅小淩酒心巧克力正式開售。
茅台總是能帶動很多話題并引起熱議。在第三季度，白酒行業話題度最高的，應該就是茅台了。
第三季度，貴州茅台的營收相當于兩個五糧液。
除了兩個 " 酒王 " 的你追我趕之外，其他三巨頭之間的競争也越來越激烈了。
洋河股份第三季度實現營業收入 84.1 億元，同比增長 11.03%；歸母淨利潤爲 23.41 億元，同比增長 7.46%。而山西汾酒第三季度實現營業收入 77.33 億元，同比增長 13.55%；歸母淨利潤爲 26.64 億元，同比增長 27.12%。
泸州老窖第三季度實現營業收入 73.5 億元，同比增長 25.41%；歸母淨利潤爲 34.76 億元，同比增長 29.43%。
在 2022 年上半年，山西汾酒營收反超泸州老窖。白酒行業上市公司營收前五的座次排名變成了貴州茅台、五糧液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖。
如果單看 2023 年第三季度，洋河股份、山西汾酒、泸州老窖這三大巨頭的營收依然延續了上述座次。但是，歸母淨利潤的排序已變爲泸州老窖、山西汾酒、洋河股份。
在高端市場擁有一席之地的泸州老窖在第三季度實現了較大的增長，山西汾酒在第三季度同比降速較爲明顯，但淨利潤增速也達 27%。
從 2023 年前三季度整體來看，泸州老窖、洋河股份、山西汾酒的歸母淨利潤差距很小。如果未來大體上延續上述增速的話，白酒五巨頭的歸母淨利潤座次很可能将再次發生變化。
