今年以來，不少中小保險公司爲了能更好地推動業務發展或是提升經營業績，紛紛尋求有實力的資金方啓動增資計劃，從而補充資本，提升自身的 " 造血 " 能力。
據不完全統計，今年前三季度分别有橫琴人壽、中國鐵路保險、愛心人壽等，合計增資規模約 204.01 億元。
近期，信美人壽相互保險社（以下簡稱 " 信美人壽 "）宣布拟新增運營資金 3.25 億元，引入内蒙古世林投資集團有限公司（以下簡稱 " 世林集團 "）爲新出資人，并占全部運營資金比例 21.65%。若增資獲批，運營資金将增至 15.01 億元，出資人排位也将做出調整。
據信美人壽公司官網顯示，公司自 2017 年 5 月 5 日正式獲得中國保監會開業批複。 業務範圍包括普通型保險，包括人壽保險和年金保險； 健康保險； 意外傷害保險； 萬能型保險； 上述業務的再保險業務； 國家法律、法規允許的保險資金運用業務； 經中國銀保監會批準的其他業務。 成立初期，由螞蟻集團、天弘基金、湧金集團、湯臣倍健等 10 家企業共同出資。
信美人壽增資公司披露，原投資方螞蟻集團與天弘基金未參與此次增資。若世林集團資金進入，那麽其他運營資金提供人的出資比例将被稀釋。螞蟻集團與天弘基金持有信美人壽運營資金比例合計将從原本 49.7449% 稀釋至 38.9740%，并且世林集團将成爲公司第二大運營資金提供人。
從企查查平台了解到，世林集團注冊地址在内蒙古鄂爾多斯市烏審旗，注冊資本爲 4 億人民币。公司以煤炭資源開發、煤炭化工、煤炭運銷等大型産業爲基礎，集資本投資、股權投資、鐵路專用線、房地産開發、建築、供水、沙漠生态觀光旅遊和餐飲等多領域、多産業爲一體，并由法人尤世林全資控股。2023 年公司參保員工僅爲 6 人。除此之外，互聯網上關于世林集團的資料尤爲有限。
沒曾想到如此 " 低調 " 的一家企業，竟豪擲了 3.25 億入住一家相互制壽險公司。信美人壽對《投資者網》回複表示，世林集團是信美的會員企業，出資信美是認同相互制理念，對壽險行業及信美人壽發展充滿信心。
相互制壽險公司與普通保險公司不同，相互制壽險公司由購買保單的會員共同所有，用戶訂立合同時成爲會員并繳納保費形成互助基金，由該基金對合同約定的事故發生所造成的損失承擔賠償責任。因此，隻要繳費都是會員，沒有外部股東。
根據年報數據顯示，信美人壽開業前 3 年均爲虧損，2017 年至 2019 年淨利潤分别爲 -1.69 億元、-1.11 億元、-0.36 億元。從 2020 年開始，信美人壽開始扭虧爲盈。2020 年至 2023 年，信美人壽淨利潤分别爲 0.69 億元、2.14 億元、0.42 億元、0.57 億元。
從中可看出，近年來公司利潤表現較爲平緩。今年上半年，信美人壽保費收入爲 30.5 億元，同比下降 27.57%，淨利潤爲 959 萬元，去年同期爲 4778 萬元，同比大幅下滑 80%。
但從公司近期發布的第三季度償付能力報告顯示，信美人壽僅第三季度淨利潤便達到 7095 萬元，并且前三季度累計淨利潤及保險業務收入分别爲 8054 萬元、47.8 億元。若公司持續保持這個勢頭至年底，或許其淨利潤将同比翻一倍。
值得注意的是，因相互保險公司沒有股東，由全體會員共同擁有，并且會員能享有盈餘分配，但公司需要滿足以下三個條件：1）彌補完之前的虧損；2）淨資産高于應提取公積金、支付的運營資金本息之和、法律法規和監管規定的其他金額這三項金額之和；3）償還完全部運營資金借款利息之後。
信美人壽 2023 年年報顯示，截至 2023 年底，信美人壽會員權益總額爲 103468 萬元，較 2022 年末減少 6073 萬元，同比下降 6%。這是自 2020 年以來信美人壽首次出現的會員權益負增長現象。連續多年，公司均未有可供分配的盈餘。截至今年上半年，公司也尚未分配盈餘給會員。
因此，雖然會員享有盈餘分配政策，但遲遲沒有吃到 " 肉 "。據了解，2021 年 3 月，信美人壽第一次發布增資公告稱，計劃新增運營資金 7.65 億元，其中，" 新浪系 " 的北京微夢創科網絡科技有限公司出資 5.1 億元、湧金投資出資 2 億元、湯臣倍健出資 0.55 億元。但這次增資方案并沒有通過，于是在 2021 年 12 月，信美人壽又一次更新增資方案。
第二版的增資方案的增資額大幅 " 縮水 "，從原來的 7.65 億元下降至 1.76 億元。并且北京微夢創科網絡科技有限公司退出出資人行列，湧金投資的出資額也從 2 億元變爲 0.76 億元，而湯臣倍健出資額從 0.55 億元增加至 1 億元。
而今，信美人壽再次增資引進了新投資人世林集團。按以往經驗來看，世林集團能否成爲新投資人還不可而知。加之，近期國務院發布的保險行業新版 " 國十條 " 中提到，對于股東方面仍然堅定穿透式嚴監管，嚴格股東資質、資金來源和行爲穿透式審查，依法嚴厲打擊股東或實際控制人違規持股、非自有資金出資、違規幹預公司經營管理活動、違規占用資金等行爲。
信美人壽對外表示，引進多元化的出資人有利于信美穩定、健康、長遠的發展。同時，資本金的補充也爲了提升償付能力，促進業務穩步增長，持續穩健經營。
前不久，國家金融監管總局人身險司發布的《關于 2023 年度人身保險産品情況的通報》指出，去年在全行業共同規範産品 " 報行合一 "，明确産品的附加費用率即爲可用的總費用率上限，産品定價費用假設與利潤測試費用以及其他相關假設應保持内在邏輯一緻性的要求下，個别公司産品設計違背精算原理，存在明顯問題。
在産品管理上，部分公司報備的産品在材料報送以及條款表述上違反 " 負面清單 " 及曆次産品通報中已列明的問題，反映出公司合規經營意識欠缺，産品管理水平有待提升。其中，信美人壽報送的 3 款非費改萬能型産品，提交不屬于此類産品報送的費改産品信息表。
近年來，信美人壽也在尋找新的盈利增長點。公司積極布局康養賽道，采用輕資産方式與第三方合作，圍繞 50 + 至 80 + 歲會員及家人，實踐 " 旅居養老 + 居家養老 + 住院養老 "（THH）輕型跨業合作養老服務模式，此種模式投入及資金壓力相對較小。在與第三方合作方面，公司依據自身相互制特色以及會員運營模式，對供應商建立一套相應的篩選标準和體系。以旅居養老爲例，信美人壽在篩選中會重點關注合作機構的服務理念、品牌實力以及服務穩定性等幾個方面，同時會從 " 醫食住行樂學 " 等近十個類别 40 餘項指标進行評估。
不過，在康養領域方面，已經有衆多保險公司率先入局搶占市場。譬如有些資金實力雄厚的險企通過購買土體從而建設養老園區并獲得物業所有權的模式。作爲起步較晚、規模較小的信美人壽來說，要想與之抗衡還需拿出有自身特色的産品。
（本文僅供參考 , 不構成投資建議 , 市場有風險 , 投資須謹慎）
本文來自微信公衆号 " 投資者網 "，作者：朱敬凱，36 氪經授權發布。
