" 善不積不足以成名，惡不積不足以滅身。"12 月 22 日，中國光伏行業協會（CPIA）發文 " 質問 " 國電電力新疆巴州發電公司低價光伏組件招标事件，很罕見地，在一篇行業文章引用了《周易》，這篇文章還引用了亞裏士多德和魯迅的 " 警句 "，行文間滿溢着疾言與厲色。
實際上，這已是 CPIA 五天内第二次發聲，這一引發行業關注的 " 怒怼 "" 連怼 "，起因于相關公司 11 月 15 日發布光伏組件招标公告時，設置了 0.6313 元 /W 的最高投标限價，這一限價低于 CPIA 當月公布的 0.69 元 /W 組件成本 " 底價 "，後者 11 月 17 日發去《風險提示函》，但到 12 月中旬，該項目相繼公示中标候選人和開标結果，中标的仍是符合招标限價而低于協會成本底價的投标方。
這才出現了一個民政部批準成立、涵蓋光伏制造産業鏈 95% 以上業務的國家一級協會，" 下場 " 與央企項目公司 " 硬剛 " 的罕見一幕。
而在這一事件背後，正是 2024 年光伏上遊制造端承受着價格持續走低，企業大面積虧損，同時還面臨需求增速持續放緩的現狀與未來。因爲現實愈發嚴酷，所以氛圍變得凝重，情緒來得激烈，讨論更加尖銳，一些矛盾出現激化，但同時，也有一些此前被視爲 " 費力不讨好 " 的工作得以推動。
内卷與反内卷
如果給 2024 年的光伏評一個年度詞彙，" 内卷 " 大概率會拔得頭籌。
" 我們不能赢了面子輸掉褲子，把行業卷壞，把自己卷死。"" 這個行業，餓死的企業是少數，膨脹死的企業可能是多數。"" 當前行業面臨‘内卷’‘外堵’交織，無序内卷，低價競争，從來沒有赢家，不可能高質量發展。"
以上涉 " 卷 " 金句分别語出矽料龍頭協鑫集團董事長朱共山、矽片起家的一體化龍頭隆基綠能總裁李振國、電池組件龍頭天合光能董事長高紀凡。
雖然行業也有聲音在強調 " 卷 " 能維持中國光伏的全球領先地位、推動行業技術叠代，但看看 10 月起行業召開的數次 " 自律會議 "，無不着重強調反内卷、反惡性競争，就能感受到，2024 年的光伏行業或許已經來到了一個 " 卷無可卷 " 的階段。
産品價格和企業盈利狀況，仍是最直接也最具代表性的指标。
2024 年年初至今，光伏矽料（取 N 型顆粒矽産品作樣本）市場交易均價下降了 37.29%，矽片（取 N 型 G10L 矽片作樣本）價格更是直接腰斬，電池片中，P 型電池價格跌超 20%，N 型 TOPCon 電池在加速占據市場的同時，價格也大跌 41.49%，各類組件産品價格的跌幅也都接近 30%。截至 12 下旬，作爲終端産品（包含上遊矽料、矽片、電池片等各環節價格）的組件，單晶 PERC（182mm）成交均價爲 0.68 元 /W，單晶 PERC（210mm）爲 0.69 元 /W，TOPCon 爲 0.71 元 /W，而CPIA 給出的 12 月組件成本價爲 0.692 元 /W，比部分品類均價還高，也比上述所有品類的最低成交價要高。
換言之，不少廠商已經在做 " 虧本買賣 "。根據A 股光伏闆塊三季報來看，超六成上市公司今年前三季度營收同比下滑，近八成淨利同比下滑（去年大部分光伏制造企業在三季度迎來了史上最高業績增速，随後自四季度開始走弱），營收 TOP5 中 4 家企業陷入虧損，顯出賣得越多，虧得越多的态勢，闆塊 TOP10 中，除了陽光電源一家以逆變器、儲能爲主的企業，其餘公司營收、淨利同比均下滑。昔日營收、利潤、出貨三料王者隆基綠能，今年前三季度已經虧損了 65.05 億元，相較去年前三季度的盈利水平大幅下滑 155.62%。
在市場、業績的重壓之下，行業也在四季度打起了 " 反内卷 " 戰役，行業頭部企業大佬多次組局、參會、發聲，從内部的閉門會到面向輿論的央視節目、媒體曝光，其中被視爲主要症結所在的仍是産能問題，相關會議、讨論也最先聚焦如何控産能，進而保價格，反擊内卷式惡意競争。
而從二季度的矽片開始，到下半年的矽料、電池片，行業控産、減産的努力在 12 月似已有所收獲，産業研究機構 Infolink 分析稱 12 月下旬受自律會議等因素影響，矽料、組件價格已明顯企穩，中國有色金屬工業協會矽業分會也在調研中指出，矽料市場供需拐點已現，後市價格可期。12 月 24 日晚，兩大矽料龍頭通威股份、大全能源均發文宣布旗下部分産線将進行技改檢修，實現階段性減産，相關文章也均提及 " 緻力破除‘内卷式’競争，促進光伏産業長期健康發展 "；矽片環節，N 型 G10L 等部分矽片品類也終于在年底迎來漲價。
但是，光伏行業目前卷得遠不止直接的市場價格和企業規模，在市場渠道、讓利、政策優惠、投資等各個領域，怎樣看待 " 卷 "，對待 " 卷 "，都是新的課題。比如企業 " 卷 " 降本增效，就會涉及到裁員問題，也可能進一步影響産品質量和安全；再比如此前行業中，往往是被認爲最積極最無害的是 " 卷技術 "，但今年以來，光伏領域 " 專利戰 " 頻發也引發了許多不同聲音，有觀點視之爲知識産權意識的進步，且有利于行業創新，但也有人擔憂 " 專利糾紛 " 會演變成一種商戰手段，引發無休止、更殘酷的企業間的攻讦。
N 型與鈣钛礦
不過，至少目前看來，" 卷技術 " 給行業帶來的希望還是多于困擾。
2024 年，N 型替代蔚爲壯觀，從矽料領域 N 型顆粒矽的漸成氣候，到 N 型矽片的持續進步，再到 N 型電池片、組件快速占據市場完成終端替代，僅僅一年時間，N 型産品市占率從 2 成左右提高到 8 成左右。
各大龍頭的 N 型産能、出貨也在快速釋放，晶科能源依靠目前占據 N 型主流地位的 TOPCon 産品，幾乎已經預定了 2024 年全球組件出貨 " 銷冠 " 位，而市場也将 N 型 TOPCon 先發優勢視爲這次久違蟬聯的核心因素之一，根據三季報，該公司今年前三季度 N 型組件出貨量超過 55GW，在組件出貨總量中占比約 85%，已超過去年全年 N 型 48.41GW 的出貨總量。目前該公司對全年組件出貨目标的預期是 90-100GW，其 N 型組件出貨也有可能一舉邁過 80GW 大關。
TOPCon 供需趨勢，資料來源：集邦新能源、中銀證券
推動光伏 N 型革命的不止 TOPCon 一家，各類技術路線有些類似即是同志，又是對手的關系。包括偏上遊的顆粒矽和棒狀矽、各尺寸矽片，尤其是終端電池組件領域的三大技術路線— TOPCon、BC 和異質結（HJT）。
如前所述，包括晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等行業龍頭都是主流 TOPCon 陣營成員，HJT 産能爬坡和市場占比提升速度也相對可觀，隻不過擁趸中更多是二三線廠商，也有龍頭将其作爲 N 型多元發展的一部分。而自去年以來，因隆基綠能押注而在市場中聲名最顯的 BC 技術路線，目前也處在産能爬坡、争奪市場的關鍵階段，雖然艱難，但陣營也在逐步擴大。自 11 月 " 雙面 BC" 珠海峰會隆基綠能、愛旭股份和 TCL 中環三大龍頭的董事長、CEO 同台對談起，行業對 "BC 聯盟 " 愈發關注，從近期相關企業表态來看，仍堅定認爲從光電轉換效率、成本下降曲線、安全性、适用性等維度來看，BC 是晶矽技術的唯一未來。隆基綠能董事長鍾寶申還預測稱，再過不到兩年 BC 成本即可和 TOPCon 持平，再過 3-4 年市占率就能提升至 50% 以上。今年前三季度，隆基 BC 組件出貨近 14GW，約占該公司總出貨 25%，不過該公司今年下半年 BC 出貨明顯放緩，預計明年 BC 占比能提升到三分之一左右。
不可忽視的是，在 N 型替代浪潮中，企業同樣面臨着風險、挑戰。首先，各大技術路線的競争也是 " 卷 " 的一種形式，有時爲了搶占市場往往會打破研發經營建設節奏，甚至出現影響産品質量的情況；而由此引發的另一大問題，就是價格，如前文所述，今年 N 型産品價格 " 大跳水 "，一方面确證了量産帶來的成本下降速度很快，但同時降至成本線的市場行情也讓企業難以從投入大量金錢、人力、資源的新技術中獲得實際收益；此外，一些 N 型轉型不及時、P 型産能改造慢、成本大的企業，已經在市場中被落後甚至可能被淘汰，這也提示出技術革命的迅疾與激烈，很多企業也提前将目光對準了下一代技術—其中最受矚目的就是鈣钛礦。
今年以來龍頭企業，如晶科能源、隆基綠能都曾打破過鈣钛礦領域的轉換效率記錄，專注鈣钛礦方向的協鑫光電、光因科技等新秀企業近期也宣布了數億元的新融資成果。産學研中視鈣钛礦爲未來的聲音越來越多，年中 SNEC 上海光伏展上，朱共山 " 鈣钛礦的起點要比晶矽的終點還高 "" 未來十年，鈣钛礦都将處于黃金時代 " 的論斷也廣爲流傳。相關時間規劃認爲 2026 年鈣钛礦就能實現大規模制造，2027 年産能會進入爆發期，如果對比來看，不難發現，BC 陣營也普遍将這一時間點視爲 " 崛起時刻 "，隻能說，屆時的情況很難在今天就看清。
不過，僅就 2024 年來看，在光伏市場、融資、企業業績均遇冷的情況下，需要投入巨大資源和精力的鈣钛礦，發展進程已經遇到一些阻礙，今年以來該技術路線的研發投入、GW 級産線進展均不如預期，雖然市場熱度仍在，但資金的熱情似乎已有所減弱。
而且，在 N 型産品中沒能賺到預期盈利的大廠們，對鈣钛礦的青睐度也可能會有所減弱。考慮到光伏技術與市場的複雜關系，未來的技術革新之路，仍充滿不确定性。
沙漏與水晶球
解決當下的問題，才能通往理想中的未來。光伏行業除了号召 " 自律 " 控産報價，持續叠代技術外，2024 年也探索了更多應對困境之道，比如出海—從産品出口爲主到大規模的海外建廠，即産能出海；比如光儲融合、加碼下遊電站業務；或者積極開發第二增長曲線。但是，這些舉措也都無一例外遇到不少困難，比如出海方面 " 逆全球化 " 的沖擊，尤其是今年歐美愈發高壘的關稅牆、綠色壁壘；再如儲能行業同樣遭遇了 " 價格戰 "" 降價潮 "，另一被視爲第二增長曲線的氫能，市場行情和投融資也從去年的 " 過熱 " 直接到今年的 " 驟冷 "。
行業中有另一種觀點，認爲歸根結底，隻有迎來一場真正的 " 大洗牌 "，才能出清過剩産能，淘汰落後企業，走出這輪周期。
今年每逢業績會、投資交流會，企業高管也都免不了回答行業何時出清的問題，到了下半年，類似話題越來越像爲 " 大洗牌 " 倒計時。
" 年初說年底，年中說明年，到年底又說兩三年之後了，說白了就是這輪周期遠超以往，經驗沒有用，預測會失效，誰都沒譜。" 觀察到行業對出清時間的預測逐漸延後、分歧愈發加劇，一位從業者在社媒如此感慨。似乎，每個人都有一個自己的沙漏，而對于企業、資金來說，這個沙漏可能是決策的參考，如果相差太大，行業又如何能做到同頻共振、共渡難關？
除了産能出清這個大問題，光伏的未來還面臨着很多不确定性，在近期各企業、機構的未來展望中，産能、價格、需求、技術和出海、特朗普等成了關鍵詞。
産能、價格問題與行業出清直接挂鈎，中長期預測如上所述說法不一，但短期來看，春節的排産和随之而來的節後價格表現，已經備受矚目。Infolink 調研分析稱，年底矽料處于橫盤狀态，企業明年的策略變動與價格走勢将高度相關，尤其一月春節期間提前備貨或将影響行情走勢；矽片企業也正積極評估明年春節的排産策略，最需關注屯備貨規劃與春節放假安排。此外，有業内消息稱，目前行業中有部分倡導者正與頭部廠商讨論推廣 2025 年光伏生産配額方案，将各企業産量與産能儲備和以往出貨量挂鈎，以類似石油領域 OPEC 的方式規劃生産，但據悉各家企業對相關計劃是否可行且合理尚有較大分歧。
出海方面，特朗普 2.0 即将在 2025 年 1 月 20 日正式拉開帷幕，此前光伏行業對關稅持續加高、美國本土市場排外傾向加重、新能源轉型整體遇阻充滿焦慮，但也有相對樂觀的聲音，比如對外經濟貿易大學中國 WTO 研究院院長屠新泉就認爲，美國的光伏産業自身也進入了發展快車道，考慮到就業、稅收等問題，預計不會踩 " 急刹車 "，中國光伏企業在美投建産能仍有機會。目前我國光伏組件 " 五巨頭 "（隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯）均已在美建廠，其中除晶澳外，其他企業在 2024 年均有産能投産，2025 年預計會進一步爬坡釋放，但目前拿到《通貨膨脹削減法案》（IRA）補貼的隻有阿特斯和晶科的部分産能，對于這部分投資來說，補貼能否落袋仍有一定不确定性。此外，在最大海外産能基地東南亞因美國關稅、雙反政策遭遇沖擊後，中國光伏也在尋找除美國外新的産能出海落點，中東在 2024 年已成爲 " 熱土 "，目前協鑫、晶澳等龍頭都相繼宣布了建廠計劃，2025 年這些産能出海規劃可能陸續進入實質性推進階段，跟進企業也會越來越多。
在所有展望中最受關注的還是需求問題，CPIA 在年底大會中認爲 2024 年全球光伏裝機最終會在 430-470GW 之間，中國光伏裝機預計在 230-260GW 之間，這一數字比該機構年初預測上浮了 40-50GW，同比增速預計爲 10.3%-20.5%（全球）和 3.5%-11.2%，對比來看，去年全球裝機增速約爲 70%，國内更是接近 150%，差距可謂懸殊。
光伏裝機預測，圖片來自 CPIA
而對于 2025 年，雖然歐洲光伏産業協會此前曾作出增速超 30% 的樂觀預測，但随着時間推移，尤其到了年底，更多機構的預測都偏悲觀，集邦新能源近日表示，預計 2025 年全球光伏新增裝機同比增速降至 6% 左右，并且這種降速還将持續。彭博新能源财經也認爲，2025-2030 年期間光伏新增裝機的複合年均增長率預計會降至 5% 的水平。此前國網研究院還在報告中給出了有關國内需求的更悲觀預期，認爲 2025 年國内裝機可能同比下滑 15-20%。不過，就如同産能出清時間表一樣，關于需求端的裝機預測同樣衆說紛纭，隆基綠能在近期投資者交流會上也給出了國内裝機預測，數字同樣是 15-20%，但方向并非下滑而是同比增長。CPIA 此前也提示，近年來（包括裝機速度大幅下滑的 2024 年）每年的前瞻預測增速最終都被證明是落後于實際增速的，光伏仍有強大的增長潛力和動力。
在窺視未來的水晶球上，還有太多模糊地帶，光伏的 2025 年，或說這輪長周期最動蕩的時刻，也将在這團迷霧中開場。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜胡珈萌，編輯｜劉洋雪）
