1 月 17 日，新東方 ( NYSE:EDU，9901.HK ) ，公布了其截至 2022 年 11 月 30 日的第二财季未經審計的 2023 财年第二财季業績。根據财報，2023 年第二财季總營收同比下降 3.1% 至 6.382 億美元，營業虧損為 250 萬美元，而上一财年同期虧損為 7.681 億美元，淨利潤為 70 萬美元，而上一财年同期為虧損 9.365 億美元。
在随後的投資者電話會議上，新東方執行總裁兼 CFO 楊志輝等回答了投資者的提問。
根據楊志輝介紹，第二季度，留學備考業務（出國考試準備和出國咨詢業務）是增長非常快的業務，貢獻收入 21%；針對成人及大學生的國内考試準備業務貢獻 6%；學校業務包括傳統業務、剩餘業務以及針對年輕學生的新探索加起來貢獻了總收入的 44% 左右；剩下的收入貢獻主要來自于在線平台和其他業務。
在利潤率方面，楊志輝提到，新東方本季度新業務的利潤率在 10%-15% 左右。
楊志輝認為，今年第二季度是一個可喜的開頭，新業務取得較大成功，并開始了自 2023 财年開始的商業機會的創新之旅。
" 在本季度，穩健的盈利能力、K12 之外的業務線和不斷湧現的新業務計劃再次增強了我們的信心，我們會在今年繼續創新努力，創造利潤增長。" 楊志輝說道。
01
留學備考業務貢獻第二季度總收入的 21%
本季度新東方實現了 2.6% 的非美國會計準則營業利潤率，而上一财年同期為負 112%。這是由于課程取消、學校關閉和員工裁員而産生的幾項重大一次性支出。其餘業務繼續表現出彈性，特别是海外考試業務和留學咨詢業務，随着全球疫情限制的放松和留學市場的複蘇，收入同比大幅增長。
轉型的新探索已顯示出積極的勢頭。
分業務來看，海外備考業務收入按美元計算同比增長 17%，按人民币計算同比增長 30%。海外留學咨詢業務第二季度收入按美元計算同比增長約 14%，按人民币計算同比增長 27%。針對成人及大學生的國内考試準備業務第二季度以美元計算的收入同比下降 9%，以人民币計算的收入同比增長 2%。
在回答投資者提問時，楊志輝提到，從大分類來說，新東方分為傳統業務和新業務，傳統業務中，留學備考業務（出國考試準備和出國咨詢業務）是增長非常快的業務。
出國考試準備和出國咨詢業務貢獻收入 21%，針對成人及大學生的國内考試準備業務貢獻 6%，學校業務包括傳統業務、剩餘業務以及針對年輕學生的新探索加起來貢獻了總收入的 40% 以上。剩下的收入貢獻主要來自于新東方在線平台和其他業務，比如圖書業務等。
本季度新業務的利潤率在 10%-15% 左右，三個季度達到收支平衡，然後開始盈利，處于良好的發展軌道上。
楊志輝還提到，随着疫情的放開，我相信新東方會有更好的增長，比如新拓展的遊學和研學露營業務。
02
智能學習系統及設備有 10.8 萬付費用戶
新東方在 60 多個城市開展了非學科輔導業務，注重培養學生的創新能力和綜合素質。在開拓的市場中，特别是在更高一線城市，本季度的報名人次為 47.7 萬。中國排名前 10 的城市貢獻了約 60% 的收入。
12 月底，針對非學科輔導，也出台了相關政策。楊志輝提到，一直在關注國家政策，會遵守相關政策，總體認為不會對其業務産生實質性影響。素質教育的市場需求是存在的，新東方有品牌，有好老師。
值得關注的是新東方的新業務，這包括智能學習系統及設備業務、新東方的智慧教育和智能學習解決方案等。
智能學習系統及設備業務是一項服務，旨在為學生提供量身定制的數字化學習體驗，它利用我們過去的教學經驗、數據和技術，提供個性化、有針對性的學習和内容，這種全新的創新教育服務不僅提高了學生的學習效率，還培養了學生主動的學習習慣。
本季度，智能學習系統及設備在 60 多個城市進行了測試，共有 10.8 萬活躍付費用戶。楊志輝說：" 很高興看到這項新業務提高了客戶留存率和可擴展性。"
智慧教育業務集智慧教學、智能硬件、科技創新、教育等服務于一體，服務于地方政府、教育部門、學校和幼兒園。
新東方的智能學習解決方案，包括自主學習系統，利用先進的技術，使學生能夠完全控制學習的速度和靈活性。
楊志輝回答投資者時提到，從這幾個季度來看，在一線城市的新業務發展得要好一些，但一些低線城市也會趕上來，隻是要慢一些。
楊志輝提到，本季度，非學科輔導、智能學習系統及設備等新業務都為新東方本季度做出了貢獻，創造了利潤。
楊志輝認為，新業務的發展，比預期的要好得多，相信在本财政年度新業務的收入增長将再次加速。也相信在 2024 财年，新業務的收入增長将會很高。新東方對非學術輔導業務持樂觀态度。
此外，非學科輔導業務的季節性不像考試輔導業務那麼明顯，所以每個季度的入學率會相對穩定，而且随着新業務在各個地方城市的發展，可能會看到更快的增長，比如，Q2 的增長和招生趨勢比 Q1 更好。
03
關于師生比例數量和學習中心數量
到本季度末，新東方總共有 26000 名教師。楊志輝告訴投資者，因為新東方開展了新的業務方向，所以，現在計算師生比例還為時過早。或許新财年會公布這個比率。我們正在招聘新老師，因為我們開始了新的業務。對于一些非學科的課程，或者其他新的業務，我們确實需要雇傭更多的教師，但我們更關心整個公司的利潤率和與運營效率。
截至 2022 年 11 月 30 日，學校和學習中心的總數為 708 所，與截至 2022 年 8 月 31 日的 706 所相比增加了 2 所，與截至 2021 年 11 月 30 日的 1293 所相比減少了 585 所。截至 2022 年 11 月 30 日，學校總數為 95 所。
第二季度新開了兩個中心。在回答投資者提問時，楊志輝提到，新東方在本财政年度沒有大力建立新學習中心的計劃，學習中心的數量将會穩定下來。因為這些年在 OMO 系統上投入了大量資金，将很多成本從線下轉移到了線上，這比線下風險更小。此外，新東方把一些傳統的教育領域的業務換成了新的商業領域。明年，我們希望能開設更多的學習中心。但是到目前為止，暫時沒有擴張學習中心的計劃。
楊志輝提到，新東方不斷投資開發和改進 OMO 教學平台，并利用教育基礎設施和技術優勢，為所有年齡段的客戶提供更先進和多元化的教育服務。本季度新東方在 OMO 教學平台上總共投資了 2100 萬美元，這保障了為學生提供高質量的服務。
04
關于子公司東方甄選
本财年上半年東方甄選在業務運營和财務業績上都取得了實質性突破，這是新東方在線從專注在線教育向直播電商戰略轉型的結果。2021 年，新東方在線拓展了直播電商業務，并成立了東方甄選，成為向公衆推廣健康優質、高性價比産品的知名平台。該平台已形成部分嚴密的供應鍊管理和售後服務體系。
憑借對客戶需求的理解，東方甄選通過與第三方的積極合作，以及開發自有品牌産品，繼續擴大産品選擇和 SKU。
本财年前 6 個月，新東方在線收入約為 20.81 億元。與上一财年同期 3.014 億美元的持續經營收入相比，增長了 59.2%，淨利潤為 5.853 億元，較上一财年同期持續經營 1.087 億美元的淨虧損增長 638.5%。本财年前 6 個月，東方甄選毛利約 9.825 億元，毛利率為 47.2%。
自成立以來，東方甄選堅持不向客戶收取傭金或任何費用，注重與各方長期互利合作，為客戶帶來利益最大化，也将确保獲得高性價比的性能作為其發展原則之一。一方面，在專注于增強産品能力的基礎上，将繼續确立其休閑内容。另一方面，東方甄選還組織了豐富多樣的戶外直播活動，推廣特色農産品，為文化旅遊做貢獻。通過不懈的探索，在相關行業創造價值，也吸引和留住了大量的人才合作夥伴。東方甄選在報告期内成功地獲得了數百萬美元的收入和忠實的客戶基礎。（詳細數據見多知網報道的東方甄選财報會）
05
關于 2023 财年第三季度的業績預估
楊志輝回答投資者提問時提到，在第三季度的預測中，海外相關業務，即考試準備和咨詢業務将貢獻 24% 到 25% 的總收入。其次，成年人和大學生業務貢獻了總收入的 2%。而教育相關業務，包括傳統業務、K12 之外的業務以及新舉措将貢獻 43%、44% 的收入。另外 30% 來自東方甄選和其他業務，比如圖書或 2B 業務。
在第二季度，新東方的經營利潤率和毛利潤率與去年相比有了很大的增長。楊志輝認為，這主要是由以下原因驅動的：
第一是，去年的前三個季度，我們有相當大的一次性成本，與課程取消、學習中心關閉和員工優化有關，在這個季度沒有一次性的成本。
第二，學習中心數量的下降導緻了固定成本的降低，所以提高了每個學習中心的利潤率。
第三是，新業務今年的利潤率超過了 10%。此外，傳統業務的恢複，例如海外相關業務，産生了比去年更高的利潤率。
第四，東方甄選，直播電子商務業務有更高的利潤率，這使得整個集團的利潤增加。
" 展望未來，我認為所有業務線都将貢獻更高的利潤，推動整體利潤率逐年上升。因此，我們對整個 2023 财年的利潤率狀況相當樂觀。" 楊志輝說道。
06
詳細财務數據
截至 2022 年 11 月 30 日第二季度的業務詳情
運營成本及費用
本季度的運營成本和費用為 6.407 億美元，同比下降 55.1%。本季度的非美國會計準則運營成本和費用 ( 不考慮股權激勵費用 ) 為 6.219 億美元，同比下降 55.4%。這一下降主要是由 2022 财年裁員導緻的員工數量和設備的減少。
營收成本同比下降 31.6% 至 3.362 億美元。
銷售和營銷費用同比下降 15% 至 9,550 萬美元。
本季度的一般及行政開支為 2.09 億美元，較去年同期下降 74.6%。
非美國會計的一般和管理費用 ( 不考慮股權激勵費用 ) 為 1.909 億美元，同比下降 75.7%。
在 2023 年第二财政季度，分配給相關運營成本和費用的股權激勵費用總額下降了 39.5%，至 1880 萬美元。
經營收入 / 虧損及經營利潤率
第二财季經營虧損為 250 萬美元，而上一财年同期虧損為 7.681 億美元。本季度非美國會計準則運營收入為 1630 萬美元，而上一财年同期虧損 7.371 億美元。
該季度的經營利潤率為負 0.4%，而上一财年同期為負 116.7%。非美國會計準則營業利潤率 ( 不考慮股權激勵費用 ) 為 2.6%，而上一财年同期為負 112.0%。
現金流
2023 年第二财政季度經營産生的淨現金流約為 1.737 億美元，該季度的資本支出為 1140 萬美元。
資産負債表
截至 2022 年 11 月 30 日，新東方擁有現金及現金等價物 10.2990 億美元。此外，公司有 10.332 億美元的定期存款和 21.457 億美元的短期投資。
回購進展
2022 年 7 月 26 日，公司董事會授權了一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可以在 2022 年 7 月 28 日至 2023 年 5 月 31 日期間回購不超過 4 億美元的公司普通股或 ADS（美國存托憑證）。截至 2023 年 1 月 16 日，公司根據股票回購計劃從公開市場回購了約 310 萬股 ADS，價值約 7900 萬美元。
2023 财年第三季度展望
新東方預計 2023 财年第三季度 ( 2022 年 12 月 1 日至 2023 年 2 月 28 日 ) 的總淨收入将在 7.028 億美元至 7.198 億美元之間，同比增長 14% 至 17%。
預計 2023 财年第三季度，以人民币計算的收入增長将在 24% 至 27% 之間。這僅是初步預測，實際可能會發生變化。
