營收淨利雙增 中國中免新掌門壓力未減
出處：北京商報 作者：吳其芸 網編：武杉 2023-10-27
不出意外，在暑期旅遊爆發與前一年低基數的雙重加持下，中國旅遊集團中免股份有限公司（以下簡稱 " 中國中免 "）收獲了一個營收淨利雙增的三季度報。10 月 26 日晚間，中國中免發布 2023 年第三季度報告，其中歸母淨利潤 13.41 億元，同比增長 94.22%。然而與中國中免共同創下這一成績的前董事長驟然離世，讓這家企業的未來出現變數。掌舵者生變之外，随着出境遊的恢複，重金押注海南離島免稅的中國中免也意識到挑戰，加之機場免稅複蘇乏力，雙重壓力下，中免新掌門的多重考驗才剛剛開始。
暑期遊支撐
10 月 26 日，中國中免公布了三季度 " 成績單 "。财報顯示，中國中免三季度實現營業收入 149.79 億元，同比增長 27.87%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 13.41 億元，同比增長 94.22%。
針對主要會計數據、财務指标發生變動的情況、原因，中國中免表示，報告期内，公司加強收益管理，創新成本管控，制定價格彈性應用方案，積極調整營銷策略，改善品類銷售結構，營業毛利率得以逐步修複，歸母淨利潤大幅增加，每股收益也同比大幅提升。
中國中免三季度的營收淨利均有所增長，其實與暑期旅遊市場的火爆不無關系。根據中國旅遊研究院數據，今年暑期全國國内旅遊人數達 18.39 億人次，實現國内旅遊收入 1.21 萬億元，今年暑期的旅遊熱度明顯高于 2019 年同期。出境遊方面，根據國家移民管理局統計數據，7 月 1 日 -8 月 29 日，全國邊檢機關共查驗出入境人員 8241.3 萬人次，日均 139.7 萬人次，環比增長 19.88%。暑期旅遊市場的空前熱度也爲中國中免三季度實現業績大增提供了先決條件。
就在三季報發布前夕，中國中免才剛經曆了換帥。
10 月 15 日，中國中免突然發布訃告，公司董事長、法定代表人李剛因病逝世。緊接着 4 天後，中國中免選舉王軒爲公司第五屆董事會董事長。
據了解，王軒曾任中免公司投資管理部總監、總經理助理、副總經理、黨委委員、黨委書記；公司副總經理、常務副總經理。期間曾兼任中免集團三亞市内免稅店董事長兼總經理、黨委書記；中國免稅品集團（柬埔寨）有限公司董事長；香港中國免稅品有限公司董事長等職務。從其資曆可以看出，新掌門人擁有豐富的經驗和優秀的領導能力，不過，擺在他面前的挑戰卻不少。
複蘇乏力的機場免稅
即使整體業績在持續回暖，但中國中免在資本市場的表現卻不盡如人意。截至 10 月 26 日收盤，中國中免 A 股股價僅爲 89.62 元 / 股，總市值 1854 億元，而在今年 2 月，中國中免股價超 200 元 / 股，市值超過 4000 億元，如今的股價較年初近乎腰斬。
出境遊的重啓，也給在重金押寶海南離島免稅市場的中國中免造成了一定的分流。随着進軍免稅市場的玩家越來越多，中國中免海南離島免稅的份額也有被擠壓的風險。今年上半年，王府井國際免稅港在海南萬甯正式開業，也讓離島免稅市場競争更加激烈。
分流僅僅隻是一方面，人均旅遊消費不及 2019 年，也是中國中免所面臨的又一個挑戰。根據海南省旅遊和文化廣電體育廳公布的數據推算，今年中秋國慶假期，海南省人均旅遊消費約爲 1520 元，不及 2019 年國慶假期的 1915 元。
雖然出境遊的複蘇給海南離島免稅市場帶來一定的壓力，但中國中免機場免稅闆塊卻也因此受益。中國商業聯合會專家委員會委員、北京商業經濟學會常務副會長賴陽指出，今年以來，出境遊市場随着時間的推移有着明顯的恢複，而這種恢複能夠給中國中免機場免稅業務帶來一定的增長。中國中免旗下日上免稅店銷售的商品在國際都具有非常強的價格競争力，所以出境遊市場複蘇得越快，中國中免機場免稅銷售增長的機會就越大。
其實，對于中國中免的業績來說，出入境闆塊和海南離島免稅闆塊同時恢複才是最理想的狀态，但目前來看面臨的挑戰仍然不小。中國中免四季度的業績能否延續三季度的增長态勢，還要看出境遊以及海南離島免稅市場的恢複情況。
北京商報記者 吳其芸
