創業闆官網在近期披露了江西金利隆橡膠履帶股份有限公司（以下簡稱金利隆）更新後的招股書。此前，原本拟登陸上證主闆市場的元創科技股份有限公司已在上會前夕撤回了 IPO 申請，同為橡膠履帶生産商的金利隆則繼續向創業闆 IPO 發起沖擊。
《每日經濟新聞》記者注意到，在報告期内（2019 年至 2022 年上半年三年一期），通過與貿易商簽訂買斷式的購銷合同，金利隆采取貿易商模式的銷售金額占比均超過 90%。金利隆表示，貿易商模式面對的市場回款相對較快，不過，金利隆在 2021 年末的應收賬款賬面餘額占 2021 年營收的比例也将近 20%。
此外，金利隆在報告期内的外銷收入占比較高，但金利隆方面在接受《每日經濟新聞》記者采訪時否認了公司有對境外銷售存在依賴性的情況。
主要采取貿易商模式進行銷售
招股書（更新，下同）顯示，金利隆主要從事橡膠履帶的研發、設計、生産和銷售，主要用于工程機械、農業機械等，其中在 2019 年至 2021 年各年度，金利隆的工程履帶和農機履帶的銷售收入占比分别約為 6 成和 4 成，到了 2022 年上半年，這一比例變為約 7 成和 3 成。
從金利隆的銷售模式來看，其主要是采取貿易商方式，即主要面向存量履帶式機械的替換市場需求，公司與貿易商簽訂買斷式的購銷合同，由貿易商通過其自有的銷售渠道對外銷售，公司按客戶要求将産品發往貿易商或根據其指令直接送貨至其下遊客戶或終端。
除此之外，金利隆還會采取直銷模式，即面向主機廠的整機配套市場需求，公司将産品直接銷售給機械整機生産廠商，用于整機配套組裝。
2019 年至 2022 年上半年，金利隆采取貿易商模式的銷售金額占比分别約為 95.66%、95.58%、94.31% 和 94.82%。
之所以主要采取貿易商模式，金利隆表示，主要是由于主機廠大多貨款賬期較長，而替換市場回款相對較快，公司經營多年也積累了較多優質的貿易商客戶，為保證滿足貿易商客戶的需求，考慮公司的産能狀況，報告期内公司未将主機廠的配套市場作為重點發展方向。
不過，這也并不代表金利隆不存在應收賬款的情況。事實上，2019 年至 2022 年上半年期末，金利隆的應收賬款賬面餘額占公司流動資産的比例分别為 30.67%、25.58%、36.23% 和 37.30%，占當期營業收入的比例分别為 17.10%、15.74%、19.12% 和 38.86%。金利隆也在招股書中提示，公司存在應收賬款壞賬損失的風險。
1 月 17 日，金利隆在回複《每日經濟新聞》記者郵件采訪時則表示，" 替換市場回款相對較快 " 與上述應收賬款賬面餘額水平并不存在矛盾，處于合理水平。
金利隆：公司對境外銷售不存在依賴性
根據最新披露的财務數據，2019 年至 2022 年上半年，金利隆的營業收入分别為 5.87 億元、7.02 億元、7.66 億元和 4.56 億元，同比逐期增長，其扣非後歸母淨利潤分别為 3966.23 萬元、7819.99 萬元、5256.02 萬元和 4517.66 萬元，在 2021 年出現了下滑。
金利隆表示，其扣非後歸母淨利潤在 2021 年同比下滑的原因，主要是因為原材料價格上漲，以及人民币兌美元彙率上升所緻。
到了 2022 年上半年，金利隆又實現了業績的回升，而這主要得益于工程履帶産品銷售收入的增加。金利隆同時表示，由于公司工程履帶産品售價調整逐步完成，其毛利率也明顯提升，進而導緻金利隆主營業務綜合毛利率在 2022 年上半年也有所提升。
與此同時，招股書顯示，2019 年至 2022 年上半年，金利隆的外銷收入占主營業務産品收入的比重分别為 55.75%、52.12%、52.03% 和 59.40%，事實上，還有一些經貿易商轉銷出口的銷售，金利隆将其劃為了内銷業務。
例如，2019 年至 2022 年上半年，金利隆第一大客戶杭州勝馳機械有限公司（以下簡稱勝馳機械）對其的采購均為轉銷出口，而金利隆對勝馳機械的銷售金額占公司當期銷售總額的比例分别為 14.77%、15.80%、15.69% 和 15.68%。
不過，金利隆在 1 月 17 日回複《每日經濟新聞》記者郵件采訪時表示，公司對境外銷售不存在依賴性。
此外，在金利隆的供應商方面，在 2019 年至 2021 年各年度，江西銀利隆鍛造有限公司（以下簡稱銀利隆）一直位列金利隆前五大供應商之列，對其的原材料采購金額占公司當期采購總額的比例分别為 8.69%、10.42% 和 10.18%。而銀利隆曾是由金利隆實控人鄭友直參與創辦，鄭友直在 2016 年将所持股份轉讓給金利隆副總經理葛獻民，後者在 2017 年 10 月又将所持銀利隆股份轉讓給了其他非關聯自然人。
到了 2022 年上半年，銀利隆從金利隆前五大供應商名單中消失了，由金利隆控股股東江西鑫鑫持股 87.14% 的江西賽力特機械科技有限公司（以下簡稱賽力特）成為了第五大供應商。企查查顯示，賽力特成立于 2020 年 12 月 29 日。
每日經濟新聞
