鉛筆道作者 | 華泰詩
爆了，美的集團即将掀起年内最大 IPO 的浪潮。
據悉，美的集團近日順利通過港交所主闆上市聆訊。這是一家與格力齊名的老牌家電企業，此次 IPO 計劃募資 321 億港元（292 億元）。
美的最近幾年的業務勢能，能支撐它順利 IPO 嗎？
01
美的，50 年老家電品牌了，于 1968 年創立，目前總部在廣東佛山。此前，它已經在深交所上市，目前估值超 4500 億元。
發展到今天，它的業務已經非常多元化，覆蓋智能家居、樓宇科技、工業技術、機器人與自動化和創新型業務五大業務。
這五大業務包括：
1. 智能家居：提供廣泛的優質家電産品，包含空調、冰箱、洗衣機、廚電及其他家電。
2. 工業技術：産品覆蓋壓縮機、電機、芯片、閥、減速機、汽車部件、運動控制及自動化、高低壓變頻器、儲能和散熱部件等高精密核心部件産品，擁有 GMCC 美芝、Welling 威靈、CLOU 科陸電子、Hiconics 合康等多個品牌。
3. 樓宇科技：借助 iBUILDING 數字化能力，爲用戶提供包括頂層設計、建築實施及後期運維、升級服務在内的數智建築全棧解決方案，覆蓋暖通、電梯、能源、樓宇控制等方面。
4. 機器人與自動化：圍繞未來工廠相關領域，包括工業機器人、物流自動化系統及傳輸系統解決方案，醫療、娛樂、新消費領域解決方案等，目前已擁有 8 處機器人與工業自動化生産基地。
5. 數字化創新：爲企業數字化轉型提供軟件服務、無人零售解決方案等。
02
這些多元化業務中，哪一塊是最強的？當然還是家電，其次是家電壓縮機。
按 2023 年銷量和收入計算，美的集團是全球最大的家電企業，按銷量計算市場份額爲 7.9%。在家用空調、洗衣機、冰箱以及廚電及其他家電領域均跻身全球前三名，市場份額分别爲 23.7%、14.2%、10.5% 以及 6.0%。
按 2023 年産量計算，美的集團的家電壓縮機業務在全球市場排名第一，市場份額爲 30.3%；家用空調壓縮機業務的産量于同期全球市場排名第一，全球市場份額爲 45.1%。此外，按照 2023 年收入計算，美的集團是中國内地最大 ( 市場份額 14.3% ) 、全球前五（市場份額 6.6% ) 的商用空調提供商。
截至 2023 年底，美的集團的業務覆蓋超過 200 個國家和地區，擁有 33 個研發中心和 43 個主要生産基地，并在全球範圍内雇傭了超過 19 萬名員工。
美的集團在多個産品系列已是全球重要的制造商之一。美的集團通過 MBS、自動化和信息化打造智能制造工廠，同時以 T+3 模式推動全價值鏈業務變革，提升和建設世界級水平的制造能力和系統。得益于此，美的集團的國内制造自動化率已達到 51.2%。
03
當然，最近幾年，美的也開拓了很多新興業務。
首先是智能家居業務。
1、高端品牌 COLMO： 2018 年推出，旨在滿足高端家電市場需求。
2、智能家電産品： 持續研發和推出智能家居産品，例如智能空調、洗衣機、冰箱、廚電等，并應用 AI、物聯網等技術提升産品智能化程度。
3、線上渠道拓展： 積極拓展電商平台和直播等線上銷售渠道，例如京東、天貓、拼多多、抖音等。截至 2024 年 4 月 30 日止四個月，中國内地智能家居業務線上銷售額占比超過 50%。
其次，在商業及工業解決方案上，美的收購了許多公司，自拓了許多業務。
在收購上，美的 2017 年收購庫卡集團，進入機器人與自動化市場，成爲全球四大工業機器人制造商之一。
2020 年，美的收購菱王電梯，豐富智能建築科技産品品類。
2020 年、2023 年，美的陸續收購合康新能和科陸電子，進軍儲能解決方案業務。
此外，在數字供應鏈、智能制造、醫療方向，美的也有相應動作。比如 2021 年，美的收購萬東醫療，進軍醫療影響市場。
美的還推出了許多自有品牌，比如美雲智數——提供端到端的數智供應鏈服務；比如美雲智數——提供智能制造和産業互聯的工業軟件和數字化咨詢服務，促進客戶數字化轉型。
04
美的新拓展的業務中，有幾個的成績是顯著的。
尤其是商業及工業解決方案業務，收入增長迅速。2021 年至 2023 年間，美的該業務的收入複合年增長率高達 15.4%，收入占比從 2021 年的 21.4% 提升至 2023 年的 26.2%。
在新能源及工業技術領域，美的家用空調壓縮機業務全球排名第一，市場占有率高達 45.1%。
在智能建築科技領域，美的商用空調業務在中國内地排名第一，全球排名第五。
商業及工業解決方案業務，也是美的未來的主攻方向之一。
在新能源及工業技術上，它将持續發展大型儲能、工業儲能、家用儲能、智能電網、分布式光伏解決方案、新能源汽車零部件（包括熱管理系統）等，并推動儲能業務全球化布局。
在智能建築科技，它将着重完善和豐富産品和服務，尤其是在電梯及樓控軟件等領域，提供更全面、出色的智能建築解決方案。對于具有較高增長潛力的終端市場，例如工業、醫療、文體、交通等領域，它将完善基于 iBUILDING 數字化平台的樓宇能源智慧化管理系統。
而對于機器人與自動化，美的将 拓展庫卡集團産品應用場景，例如新能源、工業、醫療、物流等，特别是針對中國對本土化生産機器人與自動化産品的快速增長需求，擴大庫卡集團在中國的本土化運營。
2023 年美的集團收入爲 3737.1 億元，淨利潤爲 337.47 億元，2024 年前 4 個月收入 1457.8 億元，淨利潤 136.5 億元（同比增長 12.64%）。
