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伴随着蘿蔔快跑的走紅，相關産業鏈或将受益，在智能駕駛市場形勢一片大好的前提下，智能駕駛的概念股路暢科技（002813.SZ）今年上半年的營收卻出現了下滑，虧損也進一步擴大。
2024 年半年度報告顯示，路暢科技報告期實現營收 1.35 億元，同比下降 7.83%；歸母淨利潤虧損 2492 萬元，扣非淨利潤虧損 2593 萬元，同比擴大。
在公告中，公司表示，2024 年上半年歸屬淨利潤較上年同期減少 1201.20 萬元，主要原因是：（1）公司加大對汽車電子技術和産品的研發投入，研發費用較上年同期增加 1518.45 萬元，增幅 146.91%（2）随着汽車電子業務的開展，業務擴展費用增加，銷售費用較上年同期增加 350.67 萬元，增幅 50.81%。
钛媒體 APP 了解到，路暢科技成立于 2006 年，是中國較早投身于車載導航、車聯網的企業，曾是百度 DuerOS、阿裏 AliOS 等在車載電子領域合作的最早一批企業之一。過去幾年，路暢科技一直尋求從傳統車機領域逐步拓展到智能座艙、智能駕駛及車聯網等領域，并且大力拓展前裝市場。
一直以來，智能駕駛被業内稱作是 " 最燒錢的馬拉松 "。在行業發展趨勢下，路暢科技投入較大也較爲合理。根據計算，路暢科技今年上半年研發費用率已經達到 18.87%，而去年同期爲 7.04%。因此，在行業内普遍大筆投入下，公司淨利潤虧損也比較符合行業特色。
雖然上半年公司的相關支出有所增多，但毛利率卻從去年同期 19.1% 提升至 21.17%，此外，路暢科技報告期内經營活動産生的現金流量淨額去年同期爲負，而今年爲 91.26 萬元。
那麽，公司的營收下滑又該作何解釋呢？
公告顯示，路暢科技目前的主要産品分爲智能影像、智能座艙、智能網聯及相關産品、礦渣微粉四大闆塊，具體産品包括智能車機、智能座艙、行車記錄儀、T-BOX、AR-HUD 等。除此之外，路暢科技還投入和開展了新材料領域的業務。
圖片源自路暢科技半年報
然而今年上半年，路暢科技的智能影像（營收占比 16.17%）、智能網聯及其他産品（營收占比 3.34%）、礦渣微粉（營收占比 26.2%）以及其他收入的營收均出現了不同程度的下滑。
其中，礦渣微粉實現營收 3544.3 萬元，同比下滑 48.83%，營收近乎砍半，智能影響産品實現營收 2186.87 萬元，同比下滑 3.76%；智能網聯及其他産品（T-BOX、智能鑰匙等）實現營收 452.3 萬元，同比下滑超六成。
而智能座艙（車機、域控制器等）實現營收 7268.7 萬元，實現了同比 99.28% 的增長，但該産品的毛利率僅有 16.73%，相比去年同期下滑了 11.07%，也是所有産品裏唯一下滑的。
如此看來，在智能駕駛進展如火如荼的 2024 年，路暢科技的各項産品營收大幅下滑，其核心競争力或許并沒有那麽強勁，而智能座艙業務或許還存在着用利潤換市場的局面。
而如果把時間拉長，今年并不是路暢科技首次出現業績下滑的情況。在 2016 年至 2019 年 4 年間，路暢科技的淨利潤分别同比下降 11.92%、39.86%、30.89%、2177.22%。截至目前，路暢科技僅有 2020 年的淨利潤同比獲得增長（122.49%），但 2021 年和 2022 年淨利潤再次同比下滑 93.38%、37.28%，2023 年甚至陷入虧損。
另外，路暢科技的扣非淨利潤自 2018 年開始也一直處于虧損的局面。數據顯示，2018 年至 2023 年，路暢科技的扣非淨利潤虧損分别爲 1.82 億元、3.83 億元、9041 萬元、581 萬元和 728.51 萬元、3118 萬元，加上今年上半年的虧損，其連續 6 年半累計虧損 7.24 億元。
钛媒體 APP 注意到，去年開始，路暢科技就在謀劃重大的資産重組，除了欲用股份支付 94.24 億元收購 " 兄弟 " 公司中聯高機外，還想募集配套融資 33.5 億元，用于墨西哥生産基地建設項目、補充流動資金或償還債務。路暢科技表示，重組完成後，公司将形成高機業務和汽車電子業務雙主業的發展模式。
截至 8 月 27 日，路暢科技的總市值不足 30 億元，公司總資産僅爲 4.68 億元。而本次交易的标的資産中聯高機 100% 股權作價則超過了 94 億元。
這場 " 蛇吞象 " 式的并購重組多次引發監管問詢，目前相關交易仍在審核之後，另外根據相關媒體測算，即使審核通過，路暢科技還将迎來 53 億元的資金缺口。從當前的業績情況看，路暢科技的壓力不小。（本文首發钛媒體 APP，作者 | 于瑩）
