如果不能創新産品，那就創新産品的形态。
這種 " 微創新 " 取得的成功，在休閑零食行業的超級大單品每日堅果上，體現得淋漓盡緻。
堅果雖然一直是千億級的大品類，但是，此前多年，一直是特别傳統、極度分散的行業，幾乎談不上産業競争力。
直到 2012 年，互聯網品牌三隻松鼠（300783.SZ），以電商渠道，帶動了這個細分行業的消費者認知，堅果一躍而成為熱門賽道。
後來，在行業協會和相關企業的普及下，" 每天一把堅果瓜子，有益健康 "的概念深入人心。
于是，2015 年，青島沃隆食品股份有限公司（簡稱 " 沃隆食品 "）創新性地推出了每日堅果這一産品。
這是最簡單的創新模式，不用研發，也幾乎不用生産。沃隆食品從海内外采購堅果和幹果，混合、分裝，做成每天一把的小包裝，就能直接賺取更高的溢價。
同時，高舉高打推廣沃隆品牌，聘請流量明星龔俊代言、排球女将朱婷擔任 " 品牌好友 "，在互聯網、電梯廣告等渠道砸下巨資，" 三好堅果 "、" 堅果中的大隊長 "等品牌概念深入人心。
2019 年 -2021 年及 2022 年上半年，公司宣傳推廣費分别為 8329.56 萬元、8190.90 萬元、9648.18 萬元、3370.23 萬元，占營業收入的比重分别為 7.15%、9.21%、8.71%、7.73%，遠高于同行業公司的整體水平。
通過供應鍊整合和品牌運營，沃隆隻用了不到 5 年時間，便成為每日堅果細分市場的領導者，2019 年以 13% 的市場份額穩居第一，以 10 億元級别的規模在巨頭林立的休閑零食行業立足。
在沃隆食品的帶領下，每日堅果這個細分品類近年的增長率，遠高于整個休閑零食大盤。行業數據顯示，在天貓渠道，每日堅果消費人群在堅果人群的滲透率，從 2017 年的 17% 上升至 2019 年的 47%。
對于企業而言，這種聚焦的商業模式，帶來了更高的盈利能力。
報告期内，公司綜合毛利率分别為 33.53%、37.16%、38.01%、35.13%，其中核心單品每日堅果的毛利率一度超過 40%，高于休閑零食行業 30% 左右的整體毛利率。
2019 年 -2021 年，公司淨利率均超過 10%，在割裂的休閑零食行業，也是處于上遊。
然而，沒有絕對完美的商業模式。沃隆食品到現在也隻有每日堅果，導緻公司極度缺乏成長性。
微創新，一個相對簡單的商業模式，也就意味着很容易被模仿，企業的護城河非常低。
沃隆食品之後，休閑零食行業幾乎所有的頭部品牌，都推出了自己的每日堅果産品，以更強的供應鍊管理能力、更大的品牌附加值、更強的渠道覆蓋能力，争奪這個本就不大的細分市場。
線上，有三隻松鼠和百草味，線下，洽洽食品（002557.SZ）的小黃袋，在公司重點布局的 KA 市場，對沃隆食品構成了非常嚴重的威脅。
幾年拼殺下來，沃隆食品已經漸漸處于守勢，最終失去了每日堅果老大的地位。
前瞻産業研究院披露的數據顯示，2021 年，沃隆在混合堅果市場的市場占有率僅為 7.2%，排名第三；遠遠落後于洽洽食品和三隻松鼠，甚至比良品鋪子（603719.SH）和百草味也沒有領先多少。
即便日漸頹勢，沃隆也并未成功推陳出新，公司旗下除了占比 7 成的混合堅果，其他業務就隻是堅果、果幹和禮盒等，其實也隻是混合堅果的副産品。兒童堅果棒、堅果奶糕等儲備産品，能否成為下一個爆款，還要打上一個大大的問号。
2019 年 -2021 年，沃隆食品營業收入分别為 11.65 億元、8.89 億元、11.08 億元，歸母淨利潤分别為 1.31 億元、8892.48 萬元、1.20 億元，業績不如兩年前。
2022 年，預計公司營業收入 10-12 億元，同比增長 -9.74% 至 8.31%，歸母淨利潤 0.90 億元至 1.10 億元，較上年同期減少 24.74% 至 8.02%，扣非淨利潤 0.70 億元至 0.90 億元，下降幅度為 40.43% 至 23.41%。
一招鮮，可以吃一時，但絕無可能紅一世。
盡管已經成就休閑零食行業的一線品牌，沃隆食品仍然是一家非常傳統的企業。
創始人楊國慶直接和間接控制公司 89.10% 的股份。他的姐姐楊丹、楊靖及弟弟楊國榮分别持有公司 1.20% 的股份。其餘股份，由兩家員工持股平台持有。直至如今，沒有任何一家市場化的投資機構成為沃隆食品的股東。
楊國慶擔任公司董事長、總經理，公司也缺乏休閑零食或電商行業的資深管理人員。這或許是公司在新産品、新營銷、新渠道上表現乏力的主要原因。
近日，沃隆食品更新 IPO 招股書，繼續沖擊上交所主闆上市，計劃募資 7 億元。除了産能建設和補充流動資金，公司計劃拿出 2.1 億元投入到品牌和全渠道建設中，以解決自己重點依賴經銷渠道的尾大不掉。
不然，到了 A 股市場，沃隆拿着一個行業皆知的 " 創意 "，用着最傳統的渠道，賣着沒什麼核心競争力的産品，哪還有什麼新故事可講？
然而，就在沃隆食品預披露更新的時候，一則傳言悄然傳播，監管層對主闆上市審核設置行業 " 紅黃燈 "，公司所處的食品行業正在傳言的 " 紅燈行業 " 中。如果傳言為真，那麼沃隆食品當真是撞在了槍口上。
