"A 股當前隐含風險溢價超過近 8 年 90% 分位，中國股市在人民币資産配置中以及全球主要權益市場配置中均屬于低位資産。" 陳果認爲，A 股具備熊牛轉換條件。
陳果表示，對于 A 股市場，2024 年至少有兩大因素将得到改善，一是全球宏觀流動性明顯改善，二是國内穩增長力度增強，這将推動 2024 年 A 股盈利正增長，估值修複。一方面，預計 2024 年美國财政發力受限，美國經濟下行壓力加大，兩黨博弈加劇，美元或進入下行周期，對 A 股估值環境轉爲有利。另一方面，國内政策正在走向寬财政，預計寬财政将與寬貨币形成配合，扭轉市場對于經濟和市場的悲觀預期。
對于市場資金，陳果認爲，養老保險、企業年金爲代表的中長期資金加大權益資産配置将是大趨勢。
市場風格方面，陳果表示，A 股大小盤輪動具有 3-4 年一切換的特點，本輪小盤強勢周期未來逐步進入尾聲，近期地産政策利好頻發，人民币升值和國債收益率上行有望對大盤起到潛在催化作用，未來一年大盤股有望出現結構性機會。
對于熊牛轉換期的策略思路，陳果建議，需逐步由守轉攻，配置上可考慮看漲期權思維。重點關注三條線索：一是産業周期 + 困境反轉方向，例如智能駕駛、AI、數據、醫藥、農林牧漁領域；二是順周期悲觀一緻預期下存在估值修複機會，例如，地産、有色、消費建材、保險闆塊；三是從看漲期權思維出發，在高股息中選擇進攻屬性。
主題投資方面，陳果認爲，泛 AI 主題投資後續仍有望繼續演繹，進入去僞存真階段；同時，數字經濟新時代推動生産要素擴容。新型工業化加速落地，人形機器人等自動化高新設備爲先導。陳果建議重點關注 AI、出海、進口替代、汽車智能化、機器人等領域。
