财聯社 12 月 3 日訊（編輯 若宇）曾被爸媽鍾愛的沖鋒衣，在這個冬天搖身一變成爲時尚密碼，被年輕人買爆了。" 沖鋒衣銷量猛漲 "" 羽絨服漲價沖鋒衣成抗寒頂流 "等話題近期登上微博熱搜，數據顯示今年雙十一期間，沖鋒衣成各個電商平台銷量最快的品類之一。據京東和唯品會數據，期間沖鋒衣銷量均同比翻倍.
抖音數據顯示今年前 7 月沖鋒衣銷量同比大漲 336.57%，全年銷售額有望突破 25 億元。
除了漲價的羽絨服把市場讓給了沖鋒衣，其在這兩年成爲服飾行業的最大爆款，業内分析戶外熱的爆火也是重要原因。據《運動戶外消費者運營白皮書》數據，我國 2020 年運動戶外用品市場規模 3150 億元，預計 2025 年将增長至 5990 億元，預計年均複合增長率達 13.72%。
在當前國内市場主流的戶外品牌中，始祖鳥、猛犸象、土撥鼠、北面、狼爪等國際品牌壟斷高端市場，凱樂石、探路者、駱駝、伯希和、牧高笛等國産品牌主要覆蓋銷量占比最大的中低端價位市場。除此以外，賣羽絨服的波司登、主打防曬衣的蕉下、做居家紡織品的蕉内、瑜伽服起家的Lululemon以及李甯、安踏等一衆運動品牌也都試圖分食 " 沖鋒衣 " 蛋糕。
有分析稱，巨頭迅速入場背後的邏輯是争奪尚處發育期的市場，據魔鏡洞察 11 月報道，目前國内有沖鋒衣生産及經營企業超過 8000 多家，沖鋒衣市場規模在 2019 年達到 339.87 億元，預計到 2025 年将達到 574.5 億元。
▌打敗羽絨服占領市場 C 位：波司登上半财年品牌羽絨服毛利率同比下降 預計今年沖鋒衣銷量将達四五十萬件
據财聯社不完全統計，在沖鋒衣領域有所布局的上市公司包括牧高笛、探路者、三夫戶外、隆華新材、美瑞新材、台華新材和南山智尚等，具體如下：
借助戶外布局線賺得盆滿缽滿的典型例子是安踏，最新運營表現來看，第三季度安踏其他品牌産品（包括 DESCENTE、KOLON SPORT）的銷售金額同比增幅高達 45%-50%，遠超安踏和 FILA 兩員大将的銷售額增速。此外根據安踏上半年财報，公司收購品牌的收入增速同樣高于安踏主品牌，其中 FILA 收益同比增長 13.5%，所有其他品牌加總收益同比增長 77.6%，始祖鳥母公司亞瑪芬體育收益同比增長 37.2%，安踏品牌收益同比增長 6.1%。
除了安踏，凱樂石品牌總監提到，過去幾年凱樂石的戶外裝備保持高質量的增長，其中沖鋒衣成爲了核心增長闆塊；探路者集團銷售負責人則表示，沖鋒衣一直是探路者産品中的拳頭品類，在整個增長中屬于牽引品類，連續 3 年持續增長。
另一方面，沖鋒衣的火爆對于爲沖鋒衣提供面料和制衣代工的紡織制造類上市公司也産生了積極影響。台華新材公司相關人員表示，目前公司已有擴産計劃以面對沖鋒衣需求量的暴漲；南山智尚工作人員稱，公司一直滿産，訂單已經排到明年，未來會增加高端面料的産能。
值得注意的是，沖鋒衣銷量直線上升給本就不景氣的羽絨服行業帶來了擔憂。以 " 中國羽絨服第一股 " 波司登爲例，截至 2023 年 9 月 30 日的 6 個月，品牌羽絨服收入占比 66.1%成爲波司登的核心收入來源，其中波司登品牌收入 44.21 億元，同比增長 25.5%。不過收入增長的同時，品牌羽絨服的毛利率比去年同期下降了 2.4 個百分點，其中波司登主品牌下降 1.1 個百分點，雪中飛下降 2.3 個百分點。二級市場上，波司登股價總體呈現區間震蕩格局，自 2021 年 9 月高點迄今股價累計最大跌幅超五成。
波司登股價走勢周線圖
談及今年火爆的沖鋒衣，波司登執行董事兼執行總裁梅冬在說明會上表示，今年 8 月波司登沖鋒衣推向市場後訂單暴增，原定計劃 8.5 萬件，目前已經銷售 38 萬件，預計今年銷量将達到四五十萬件。
▌探路者股價受安踏、蕉下們 " 圍剿 " 多家公司面臨高毛利率低淨利率難題
沖鋒衣之熱有目共睹，但有着 A 股" 戶外用品第一股 " 的探路者在這場熱潮中卻顯得尤爲落寞。今年 9 月以來，探路者股價經曆屢次大跌，9 月 13 日盤中大跳水一度跌逾 18%，10 月 23 日盤中一度 20CM 跌停，當日收跌 15.8% 至 5.95 元，創下 2021 年 1 月以來的新低。拉長時間看，公司股價自 2021 年高點迄今股價累計最大跌幅 53.41%。探路者股價劇震引發投資者關注，其 10 月 24 日在互動平台回應稱" 公司經營一切正常 "。
探路者股價走勢日線圖
探路者股價走勢周線圖
彼時有分析表示，探路者股價震蕩的部分原因在于受到安踏、蕉下們的 " 圍剿 "， 各品牌厮殺愈發激烈。相關媒體 11 月 21 日發文稱，天眼查數據顯示現存的 640 多家沖鋒衣相關企業中，有 31.8% 是在 5 年内成立的。
雖然沖鋒衣是小衆賽道，但企業想在該領域賺錢并不容易。翻看以價格優勢主導的腰部企業的财報，都面臨着毛利率高、淨利率低的情況，三夫戶外、探路者上半年的銷售淨利率分别爲 2.41%、1.31%，處于行業較低水平，牧高笛的淨利率爲 11.31%；探路者和三夫戶外的毛利率則都在 50% 以上。
有業内人士表示，爲了讓風口落實爲真金白銀，不少品牌都開始高調卷狠招。比如始祖鳥沖鋒衣的面料大部分采用GORE-TEX 面料，該頂級科技面料來自全球頭部面料提供商 "GORE"，然而這種面料并非始祖鳥一家獨有，凱樂石、薩洛蒙、BURTON 等品牌在這些年都陸陸續續拿到了 GORE-TEX 的授權。
内卷之下，自研面料是必然趨勢。安踏旗下的沖鋒衣系列經過 107 道工序，防風還能排濕，根據 2023 年中報，公司研發活動成本占收益比率 2.3%，持平于 2022 年同期同一水平，反映集團對研發能力的持續投入；北面也在自研 DryVent 科技面料，主打防水、排濕與高透氣性。
很難判定是沖鋒衣的火爆放大了消費者需求，還是消費者的原有需求被各路沖鋒衣品牌順勢承接住。沖鋒衣還能火多久？業内預測，如今的銷售狀态還會延續 2~3 年，但可能競争更加激烈了。也有分析指出，服裝行業上一個出圈的大爆品是瑜伽褲，但多年後的瑜伽褲市場依然沒有跑出第二個 Lululenmon，年輕人更喜歡去 1688 買瑜伽褲，以此類比，沖鋒衣市場能跑出下一個 " 始祖鳥 "，還是和瑜伽褲一樣陷入兩極分化？市場還需時間印證。
