記者丨何己派 鄢子爲 編輯丨鄢子爲
衡水人任書良創辦的楓葉教育，終于複牌。
11 月 1 日深夜，該公司宣布，達成所有複牌指引。2 日恢複交易，股價一度上漲 30%，而後快速回落，收漲 7%。
公司已停牌近 18 個月。
任書良和他創辦的楓葉，曾運營上百所國際學校。巅峰時期，楓葉教育市值超過 220 億港元。
其後，公司遭遇巨震，經營規模大幅縮減，核數師多次變更，财報難産，困難重重。
截至 11 月 2 日，總市值爲 11 億港元，相較最高點，蒸發 200 多億港元。
一手促成複牌，一手緊抓轉型，69 歲的任書良，暫時下不了牌桌。
渡過難關
" 恭喜各位散戶，楓葉走出泥潭 "。一些投資者奔走相告，感歎這家公司總算熬了過來。
10 月中旬，任書良一連簽發三份财報，披露公司業績。
2022 财年（截至 2022 年 8 月底），公司收入 9.9 億元，同比增長 5%；經調整純利 4551.6 萬元，同比減少 92.5%。
其後 6 個月，各項指标持續轉好，扭虧爲盈。
能挺過來，并不容易。
它的轉折點發生在 2021 年。《民辦教育促進法實施條例》發布後，不得設立實施義務教育的營利性民辦學校、禁止上市公司通過 VIE 架構控制民辦義務教育學校。
任書良做的是國際教育，也遭受沖擊。2021 财年，剝離 K9 業務帶來的一次性虧損，高達 29 億元。
" 民促法 " 落地前，楓葉手握 100 多家國際學校，在校生規模達到 4.5 萬人。
新政落地，楓葉的入讀學生總數，一度收縮至 8000 人出頭，截至 2023 年 2 月底，有所回升，達到 10209 人。
緩慢回血的楓葉教育，在長達 31 頁的複牌公告中，強調其業務仍具有上升潛力。
公司稱，未來 2-3 年，入讀學生人數年增長率爲 10%-20%，總容量爲 19825 名；同時，将優化營運架構，以減輕政策帶來的影響。
比如，一個辦法是，将現有高中學生從非營利性的學校，轉入擁有獨立經營牌照的高中。
其提到，西鹹新區空港楓葉學校，去年 8 月于集團重新入賬。
爲了幫公司渡過難關，任書良自願降薪，财報稱，其年薪少了 100 萬港元。
家大業大
楓葉的靈魂人物任書良，一手織造私立國際學校網絡，身兼主席、CEO、中國業務總裁等三個職務，并擔任執行董事。
他出生于一個農民家庭，奮發圖強，改變命運。
其先是闖蕩香港做貿易，抓住機會，發家緻富，而後移民加拿大，在孩子入學時，了解當地的基礎教育，有了辦國際學校的念頭。
從 14 名學生起步，任書良用了 28 年，将楓葉的版圖，越做越大。
公司介紹，以入讀學生計，其是國内領先的國際學校辦學團體之一，并在馬來西亞、新加坡以及加拿大運營多所學校。
最新财報顯示，他依然運營着 33 所國際學校，其中 23 所位于中國，其國内和海外的學生人數，分别爲 51.5%、48.5%，幾乎各占一半。
瞄準中産階級家庭，楓葉的學費并不便宜。
以上海金山區楓葉學校爲例，按其招生簡章，高中學費爲 11 萬元 / 年，住宿費爲 5000 元 / 學年（四人間）。
原本，沿着既定軌道，任書良計劃到 2025 年，全國将成立 10 個教育大區，每個大區學生規模 8000-1.2 萬人左右，楓葉在中國市場的學生規模要達到 10 萬人。
政策調整，疫情消耗，任書良在去年底感歎，集團個别項目、校區的危機，讓 2022 年成爲創業以來最難的一年。
" 慶幸的是，我們挺了過來。" 他仍未放棄成爲 " 全球最大國際學校辦學團體之一 " 的目标。
爲加速在一線城市，尤其大灣區的業務擴張，在大連起步的楓葉，2 年前将總部搬遷至深圳。
公司規劃，未來将繼續采取擴張策略。
變軌擴張
調轉航向，楓葉的招生策略發生巨變。
10 月 12 日，公司稱，未來将重點發展提供 " 世界學校課程 " 的高中，适度發展 " 學生參加高考 " 的普通高中。
截至 2021 年 8 月，公司 54 所學校受《民促法實施條例》影響，失去中國市場 K9 教育業務的重要貢獻，盈利能力遭重挫。
任書良将重心轉向高中，大力推廣自主研發的 " 世界學校課程 "。
官網顯示，這套課程包括英文、中文、漢語語言、英語語言四大課程闆塊。
楓葉畢業生憑在校成績單和畢業文憑，可直接申請全球大學。
"二元戰略（發展國際高中和普通高中），雙擎驅動，我們的方向從未如此清晰。" 任書良在新年賀詞裏說。
在 2020/2021 學年，楓葉國内高中開始提供世界學校課程。今年 6 月，這批學生畢業。
财報裏，管理層詳細叙述了首屆的升學情況。1145 名高中畢業生，共收到 3217 份大學的錄取通知書。
其中，15 名學生收到了 QS 排名前十大學（包括倫敦大學）的錄取通知書；836 名學生收到至少一封來自全球百強名校的錄取通知書。
這是一套新課程，獲得海外大學的認證需要時間。
期間，一系列不實言論傳出，比如 " 愛丁堡大學不再接受楓葉國際課程 "" 在校生面臨無學校可申 " 等。
" 矛盾在于，學生和家長希望所申請的大學盡快明确具體的錄取标準，而大學則有各自的内部流程必須走。" 楓葉教育副校監任鴻鴿回應争議。
公司稱，截至 7 月底，楓葉世界學校課程首屆畢業生裏，有 33 名被愛丁堡大學錄取。
辦高中，隻是擴張策略之一，任書良還推進輕資産轉型。
公司計劃發展教育産業鏈業務，比如提供餐飲服務、校服和職業裝服務等。
6 月，楓葉教育已在深圳推出試點食堂。餐飲服務半年僅貢獻了 2500 萬元，占總收入的比例爲 4%。
相比學費、寄宿費等收入，餐飲服務的規模較小。
若想轉型成功，尚需時日，至少，任書良團隊撐過了困難時期。
圖片來源：楓葉教育
