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作爲上一個 " 五年計劃 " 的收官之年，近日，友邦保險（01299.HK）交出 2022 年成績單。
财報數據顯示，2022 年，友邦保險保費及收費收入約 365.19 億美元，同比減少 1.63%；股東應占純利 2.82 億美元，同比下降 96.2%；稅後營運利潤 63.7 億美元，同比增長 3%；全年新業務價值爲 30.92 億美元，同比下降 5%，但下半年新業務價值已取得 6% 的增長。
券商普遍預計，随着疫情影響的逐步減弱，有望帶動友邦保險優質代理人隊伍和分銷渠道的展業複蘇，中國内地和其他地區市場負債端表現有望持續回暖。
内地新業務價值下降 15%，去年下半年實現邊際回暖
2022 年，友邦保險實現股東應占純利 2.82 億美元，同比大幅下降 96.2%，與往年高峰相比，僅是零頭。
業績報告指出，友邦保險利潤下滑，主要是受利率快速上升、股票市場下跌以及公司債券利差擴大，全球資本市場的資産價格較 2021 年大幅下跌等因素影響。其中，純利受股權及房産投資的市值波動影響爲 -23.14 億美元，分紅業務的衍生品金融工具波動爲 -20.03 億美元，其他非營運投資回報及其他項目（債券收益率上行導緻計入損益的債務證券估值負面影響）爲 -16.18 億美元。
從收益率角度來看，受市場波動影響，友邦保險投資回報由 2021 年的 127.48 億美元變動至 -151.56 億美元，總投資收益率爲 -6.6%，較 2021 年同比下降 11.4 個百分點，拖累利潤表現，淨投資收益率 3.8%。
不過，在剔除短期投資波動後，友邦保險仍展現出較強的營運能力，稅後營運利潤達到 63.7 億美元，按照固定彙率增長 3%，按照實際彙率略微縮水 0.6%，排除彙率影響的話，與曆史最佳的 2021 年水平基本持平。末期拟派發股息每股 1.13 港元，使全年股息總額同比提升 5.3% 至 1.54 港元。
" 相比之下，營運利潤比淨利潤更能反映保險機構負債端的真實經營情況，此外，友邦保險新業務價值利潤率達到 57%，這一指标領先于同業 "，一位保險業内專家向藍鲸保險分析指出，其認爲，随着友邦在内地市場業務擴展，業務總量高增長後，未來新業務價值利潤率或許會開始下降。
值得關注的是，2022 年上半年，友邦保險新業務價值受到較大沖擊，盡管下半年恢複 6%（固定彙率）的正增長，但全年新業務價值下降 5% 至 30.92 億美元。
新業務價值下滑，預計主要受 2021 年同期基數較高，疫情限制代理人線下展業導緻較高價值率産品銷售受阻，以及儲蓄型産品需求提升導緻新業務價值率在産品結構變化下同比下滑等因素影響，其中新業務價值占比最高的中國内地市場成爲主要拖累，其他市場新業務價值的上升，一定程度抵消了内地市場下滑帶來的沖擊。
數據顯示，2022 年，友邦保險在中國内地、中國香港、泰國、新加坡、馬來西亞和其他市場的新業務價值分别爲 9.16 億美元、7.87 億美元、5.85 億美元、3.49 億美元、3.08 億美元、4.20 億美元，同比分别變動爲 -15%、4%、5%、1%、15%、-12%。
友邦保險首席執行官兼總裁李源祥表示，盡管 2022 年全年新業務價值下降，但随着首輪新冠疫情的影響減退及活動恢複正常，如今五大經營分部的新業務價值均有所增長。
中國内地市場仍在友邦保險五大分部中仍保持最高貢獻度，下半年 VONB 增速實現邊際回暖，固定彙率口徑下同比增長 3 個百分點，2023 年前兩月維持正增長态勢。
券商普遍預計，随着疫情防控措施的持續調整與優化，友邦業務表現将迎來回升。" 通關利好催化友邦香港強勁複蘇 "，華創非銀徐康團隊發布研報稱，2023 年通關後，内地訪客數量激增，1 月内地訪客達到 27.97 萬人，環比增長 315.9%、同比增長 4729.1%，爲友邦香港離岸保費增長重新帶來驅動力。
" 通關後，内地居民此前積累的外币資産配置需求将快速釋放，預計 2023 年中國香港全年内地訪客新單有望達到 487 億港元，預計内地訪客新單對友邦新單保費貢獻爲 109 億港元，NBV 貢獻爲 33 億港元 "，财通證券分析團隊預測道。
友邦人壽向非一線城市 " 開疆拓土 "，廣泛布局銀保渠道
中國内地市場，仍是友邦保險價值增長的核心力量。業内人士指出，由于内地壽險市場滲透率低、保障缺口大，預計有較大的增長潛力，基于此，友邦保險通過内地子公司友邦人壽持續進行地域擴展。
藍鲸保險梳理，2021 年以來，友邦人壽四川成都、湖北武漢分公司陸續開業；2022 年 5 月獲批籌建河南分公司，目前準備工作已進入後期階段，這将是友邦在内地開設的第 8 家分公司；同年，友邦天津、石家莊營銷服務部獲準改建升級爲天津分公司和石家莊中心支公司。一系列動作，足以證明友邦保險正朝着内地非一線城市 " 開疆拓土 "。
" 疫情态勢好轉後，機構擴展有望加速 "，财通證券分析師指出，長期來看，友邦保險 " 精英代理人 + 創新産品和服務（尤其是康養布局持續深入）+ 銷售區域及渠道的擴展 " 發展策略，有助于其把握中國市場居民财富遷移、養老需求釋放的長期機遇。
與此同時，友邦保險也顯著加強了對銀保渠道的布局，并表示将繼續擴大銀行保險渠道的分銷覆蓋。2022 年，友邦保險通過郵儲銀行開展銷售，并通過與東亞銀行的獨家夥伴合作關系帶來增長，其表示，後續将繼續加強與策略性銀行保險夥伴的合作。
在業績報告中，友邦保險還披露了中郵保險的情況和未來預期。友邦保險表示，中郵保險是領先的銀行關聯壽險公司。在 2022 年，中郵保險的新業務價值是早前披露的 2020 年全年業績的 3.8 倍。目前，中郵保險并未被計入在友邦保險中國業務的報告業績中。友邦保險于中郵保險的投資，确保公司得以把握來自額外分銷渠道和客戶群的巨大價值，與友邦保險中國業務的策略形成高度互補。
去年 3 月，友邦保險開展首次股份回購計劃，爲期三年，高達 100 億美元，截至 2022 年 12 月 31 日，已回購 3.66 億股股份，爲股東創造 35.7 億美元的額外回報。
友邦人壽 CEO 張曉宇表示："2023 年面對新階段、新機遇和新要求，友邦人壽即将推出 " 新五年計劃 "，圍繞客戶驅動、渠道創新、區域拓展以及包括科技、人才、組織、投資在内的全要素升級，全力把握中國内地保險業的長期發展機遇 "。（藍鲸保險 李丹萍 [email protected]）
