題圖來自：視覺中國
10 月 6 日，有媒體給台積電三季度收入做了個預測：原來覺得會同比下滑 13%，現在情況比較好，大概隻會下滑 11% 了。
翻譯翻譯，好消息是由于 AI 芯片需求旺盛，英偉達這位大客戶爲台積電帶來的收入超出預期，因此原來市場預測三季度營收爲 5315 億新台币，現在預測能有 5467 億新台币了。
也就是說 AI 芯片大概有 150 億新台币的超預期部分。
壞消息則是，今年二季度台積電的營收已經同比下滑了 10%，即便是樂觀預期下，依然要同比下滑 11%，從 6131 億新台币下滑到 5315 億新台币。
而這大約 816 億新台币的下滑，媒體認爲主要是受到智能手機和筆記本電腦銷量疲軟所導緻的。
圖片來源 Choice，單位：新台币
說白了，AI 芯片的火熱依舊沒能彌補消費電子寒冬所帶來的缺口。
但營收的下滑其實隻是台積電最表層的尴尬，更大的問題則是擁有最先進芯片制造工藝的台積電，反而被先進所困——
大家都用 5nm、4nm 甚至 3nm 的工藝去了，我花大價錢搞出來的 7nm 才三年就沒人用了。
在細說這事之前，首先要理解台積電代工生意得以長期領先的原因：率先推出先進工藝——蘋果、AMD 等大客戶迅速下單用在自家産品上——台積電拿着錢繼續搞研發推出先進工藝，同時擴産能。
也就是說台積電先進工藝出來，一般都是消費電子巨頭先吃螃蟹，等到更先進的制程出來，巨頭們也跟着升級，汽車芯片、服務器芯片等出貨量較小的公司接盤成熟工藝。
在 2011 年的時候，台積電率先量産 28nm，該節點的營收占比在一年的時間裏從 2% 提升到了 22%，2018 年，率先量産 7nm 後，蘋果、華爲、AMD 的訂單擠爆了台積電産能，2019 年的營收占比達到 27%。
可到了 2021 年，7nm 的營收占比就開始被更先進的 5nm 擠占，到了今年年初，台積電 7nm 産能利用率暴跌至 20%~30% 左右。
另一邊，7nm 以上的成熟制程營收占比依舊穩定在 50% 左右。
等于是蘋果都用上 3nm 了，本該接盤的汽車 / 服務器 / 物聯網等等後備軍還是不願用 7nm。
這就體現了 7nm 這個工藝的尴尬之處：說它是先進制程，也沒有那麽先進；說它是成熟制程，也沒有那麽成熟。
前半段很好理解，盡管 iPhone 15 Pro 系列用的 A17 Pro 芯片是 3nm 制程，性能也沒多少提升，反倒傳出疑似發熱的幺蛾子，但這依舊不能阻止蘋果持續不斷把最先進的玩意裝進最新一代的産品裏。
堪稱 AI 競賽戰略物資的 H100，在去年 9 月 20 日正式推出，由台積電 4N 工藝代工。相較于前任 A100 的 7nm 制程，H100 單卡在推理速度上提升 3.5 倍，在訓練速度上提升 2.3 倍；如果用服務器集群運算的方式，訓練速度更是能提高到 9 倍，原本一個星期的工作量，現在隻需要 20 個小時。
這些性能上的提升都不如一個更簡單的數字：在英偉達這裏，一塊 H100 的成本大約 3000 美元，而售價則是 35000 美元。
蘋果是高端消費電子的代表，英偉達則是當紅炸子雞 AI 産業的賣鏟人，兩位都是實打實的台積電大客戶，他們不用 7nm，足以證明這玩意不夠先進。
而 7nm 不夠成熟的原因也隻有一個字：貴。
對設計公司來說，28nm 節點上的開發需要投入 5310 萬美元，16nm 需要 1 億美元，而到了 7nm，則需要将近 3 億美元。在這之中，僅僅流片一項付出的成本，就從 14nm 的 300 萬美元躍升至 7nm 的 3000 萬美元。所以 7nm 就算降價，還是貴。
一個冷知識是，芯片代工成本的增加并不是線性的，畢竟 14nm 是 DUV 光刻機能生産的最先進制程，到了 7nm 開始就變成 EUV 光刻機了。
這種成本上的斷崖式激增，傳導至芯片公司，就成爲了一份不可承擔之痛，汽車 / 服務器 / 物聯網設備芯片公司遠低于蘋果英偉達等巨頭的出貨量，自然得掂量掂量有沒有必要升級。
同時，即便英偉達的車載芯片 Orin X 用的是 7nm 工藝，但這新能源車的出貨量相比于消費電子實在感人，今年 2 季度車載芯片占英偉達總收入比重不過 2.7%，作爲市占率 44% 的龍頭公司尚且如此，其餘自不用說。
回到台積電這裏，這條 7nm 的産線就顯得異常尴尬。
那些早已收回開發成本的 28nm、16nm 還在每年貢獻穩定收入，甚至每多造一塊都是純利潤，相對更高毛利的先進制程，也在熱火朝天地爲大廠們提供彈藥，唯獨 7nm 産線放在那生鏽。
當然還是有好消息，特斯拉的超級計算機 Dojo 用的是自研的 D1 芯片，7nm 工藝由台積電代工。
貼心的摩根士丹利還專門發了一篇 66 頁的研報爲大家算了一筆賬——特斯拉這樣繞開英偉達足足省下了 65 億美元。
光吹特斯拉還不夠，大摩沒過兩天又發了一篇研報，稱基于特斯拉定制芯片的成功，非常看好定制芯片市場的機遇。
說是說定制芯片市場飛速發展，實際上就隻吹了一家公司：台積電。
簡單來說，大摩的核心觀點，就是每一家做 AI 的都會意識到定制化芯片的 " 單美元效率 " 更高，定制芯片早晚會超越通用 GPU，因此代工廠台積電的所有先進制程将會開足馬力生産。
畢竟在定制這個語境下，特斯拉已經證明 7nm 也是足夠具有性價比的選項。
也難怪又有新消息傳出來：台積電 7nm 産能利用率又恢複到 50%~60% 了。
說到底，今年台積電的收入也就這樣了，大概率不會有什麽反轉，畢竟 3nm 除了蘋果顯然還沒人嘗鮮，出貨量也乏善可陳。
不過可以期待一下，英偉達顯卡一般兩年叠代一次，去年下半年推出的 4N 工藝的 RTX 40 系列，到明年又該更新了，說不定就用上 3nm 了呢？
參考材料：
[ 1 ] 台積電：寒氣已經傳遞給我了，遠川研究所
[ 2 ] Correction: More aggressive AI custom chip designs from hyperscalers ，摩根士丹利
[ 3 ] Unlocking Tesla ’ s AI Mojo… Enter the Dojo: Upgrade to OW， PT$400， Top Pick，摩根士丹利
[ 4 ] TSMC: Why Near-Term Downside Is Highly Probable，Seeking Alpha
本文來自微信公衆号：新矽 NewGeek（ID：gh_b2beba60958f），作者：張澤一，編輯：戴老闆，視覺設計：疏睿
