周一，多位美聯儲高官密集發聲。達拉斯聯儲主席 Logan、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利、堪薩斯聯儲主席 Schmid 都支持逐步降息，即放慢 9 月大幅降息的步伐。
受美聯儲高官偏鷹派講話影響，市場對明年的降息預期下降，美債收益率大漲。交易員削減對美聯儲明年降息的押注，預計到明年 9 月底前降息 133 個基點。10 年期美債收益率走高 11 個基點，上逼 4.19%。
達拉斯聯儲主席：降息應謹慎
周一，達拉斯聯儲主席 Lorie Logan 表示，美聯儲降息應謹慎，因爲美國經濟環境仍然存在不确定性。" 如果經濟如我目前所預期的那樣發展，那麽逐步降低政策利率，使其趨于更正常或中性水平，将有助于管理風險和實現我們的目标。"
Logan 說，減少限制性貨币政策将有助于美聯儲平衡通脹穩定和就業最大化這兩大使命所面臨的風險。不過，任何沖擊都可能影響利率通向正常化的道路，包括影響貨币政策應該以多快的速度推進，以及利率應該在哪裏穩定下來 "。
Logan 透露，達拉斯聯儲覆蓋地區的企業表示，他們對未來六個月的穩健增長持樂觀态度，但也存在很多不确定性。
美聯儲在 9 月會議上開啓本輪寬松周期的首次降息，并且首次降息就是一次大幅降息 50 個基點。不過此後的數據顯示，美國勞動力市場強于美聯儲官員們的預期。當前，市場普遍預計美聯儲 11 月會議隻會降息 25 個基點。
Logan 表示，美聯儲需要保持靈活性，并願意在适當的時候進行調整。
Logan 曾經在紐約聯儲任職多年。她同日還談到了美聯儲的資産負債表和融資市場動态。
Logan 表示，市場流動性仍然非常充裕。雖然過去兩年美聯儲隔夜逆回購工具的使用一直在下降，但當前餘額仍然遠高于新冠疫情前的水平，這提供了額外的流動性緩沖。Logan 補充說，從長遠來看，這些餘額應該可以忽略不計。如果随着回購利率上升至更接近準備金利率，而該工具的餘額沒有下降，那麽降低隔夜逆回購利率可能是合适的。
Logan 表示，近期貨币市場的壓力似乎是暫時的，政策決策者應該容忍這些小壓力，以達到有效的資産負債表規模。
對于美聯儲資産負債表，Logan 指出，按揭貸款支持證券（MBS）仍然是資産負債表的主要組成部分，預計未來數年仍将如此，不過美聯儲計劃最終持有的大多數是美國國債。
Logan 再次呼籲所有銀行簽署并準備在必要時使用美聯儲的緊急流動性工具——貼現窗口。她還建議，FOMC 可能在某個時候考慮對其常備回購工具進行中央清算，就像美國證券交易委員會（SEC）對更廣泛的美國國債市場所做的那樣。
明尼阿波利斯聯儲主席：預計未來降息更溫和
同日，2026 年 FOMC 票委、美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利說，他贊成美聯儲上個月大幅度降息，但重申，支持在未來幾個季度以較慢的速度降息。" 目前，我預計未來幾個季度會進行一些更爲溫和的降息，以将利率降至中性水平，不過這将取決于數據。"
卡什卡利表示，當前美聯儲 FOMC 的貨币政策仍然在讓美國經濟踩刹車。但美國經濟的韌性讓他懷疑，中性利率是否更高。
卡什卡利表示，如果要加快降息步伐，他需要看到美國勞動力市場快速走弱的确鑿證據。如果美國政府預算 / 财政赤字 " 飙升至月球 "，那麽 FOMC 的政策利率将更高。
卡什卡利指出，美國消費者錢包感受到實實在在的拮據。此前美國的高通脹問題并非勞動力市場所引起。難以分析關稅是否造成兇險的高通脹周期。
卡什卡利還提到，地緣政治風險尚未更加顯著地影響原油市場，這一直都讓他感到驚訝。
堪薩斯聯儲主席：采取謹慎的方式
美國堪薩斯聯儲主席 Jeffrey Schmid 表示，傾向于支持美聯儲 FOMC 謹慎、漸進地實施貨币政策，避免過大的動作。希望政策周期更加正常化，即美聯儲通過微調，來維持經濟增長、價格穩定和充分就業。" 特别是考慮到政策終點存在不确定性，我采取謹慎的方式決策，希望避免助長金融市場的波動，讓市場波動性最小化。"
Schmid 認爲，放慢降息步伐，将使美聯儲能夠找到中性利率。" 在沒有任何重大沖擊的情況下，我認爲我們可以實現這樣一個周期，但我相信這需要謹慎和漸進地進行。"
他預計，FOMC 本輪降息周期結束時，利率可能會顯著地高于新冠疫情之前的水平。美聯儲最終應将利率下調至多低，存在不确定性。
Schmid 指出，美國勞動力市場正在正常化，并沒有顯著惡化。對于通脹朝着 2% 回落，他有 " 合理的信心 "。
在縮減美聯儲資産負債表（QT）方面，Schmid 傾向于按更小的幅度調整久期更短的資産。
