财聯社上海 12 月 19 日訊（編輯 黃君芝）對美國股市來說，殘酷的 2022 年即将結束，但随着對經濟衰退的擔憂逐漸取代通脹、且這種擔憂愈演愈烈，華爾街似乎越發不相信 2023 年美股前景會很快好轉。
美股自 10 月以來出現反彈，因市場猜測美聯儲即将結束數十年來最激進的加息。但過去兩周，由于市場再度擔心貨币政策收緊将在明年上半年抑制經濟增長，美股又開始回落。
今年迄今，标普 500 指數已下跌了近 20%。而對利率敏感的成長型股票受到的打擊更大，納斯達克 100 指數下跌逾 30%。
一半是冰水，一半是希望
CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 表示，" 我們正走向衰退，但明年的情況将分為兩半，下半年股市可能會有所改善。" 他預計标準普爾 500 指數将在 2023 年上半年重新測試 10 月份的低點，但明年最終将收于 4,575 點左右，較上周五的收盤價上漲近 19%。
華爾街目前面臨的關鍵問題是，美聯儲距離結束加息還有多遠。以史為鑒，這一時刻通常會為股市帶來兩位數的回報。
Pictet Asset Management 首席策略師 Luca Paolini 認為，金融環境收緊将使投資者明年的關注點從通脹轉向經濟放緩帶來的風險。他對未來三到六個月的美國股市持悲觀态度，并正在觀察可能結束熊市的三個關鍵因素：企業盈利預期觸底、債券收益率曲線趨陡以及對經濟周期最敏感的股票估值較低。
" 我們仍處于熊市，"Paolini 說，" 通脹見頂是明确的，但我們預計明年股市将走弱。通脹的下降可能是緩慢而痛苦的，絕不足以讓各國央行從緊縮轉向寬松。這就是為什麼我們預計明年不會降息。相比通脹，我更擔心 2023 年的經濟增長。"
公允價值模型顯示，雖然标準普爾 500 指數目前已經反映了至少溫和的盈利衰退，但更高的借貸成本和持續的經濟不确定性，可能會抑制明年美國股市的潛在漲幅。
資産管理公司 Principal Asset Management 首席全球策略師 Seema Shah 則預計，明年科技股仍将面臨特别大的挑戰，随着借貸成本上升，科技股的高估值将被拉低。
" 當然，明年将充滿挑戰，但它将為股票投資者提供一些機會。預計美國經濟将在 2023 年下半年經曆衰退，美聯儲可能不會對經濟下滑做出任何放松的反應。雖然今年是估值壓縮，但明年将是盈利下滑，因此我們預計股市将進一步虧損。" 他補充說。
何處見底
然而，股市何時觸底仍是一場激烈的争論。此外，利潤預期可能仍然過于樂觀。券商分析師預測标普 500 指數未來 12 個月的總目标點為 4,498 點，這是基于盈利将增長 4.3% 的假設——明顯高于上述公允價值模型所預測的下降 2%。
另一個悲觀迹象是：今年的暴跌讓許多華爾街策略師二十多年來首次變成了空頭，分析師的平均預測是标普 500 指數将在 2023 年下跌。
不過，有看多股市的人士希望，這或許是股市的反向信号，過度看空的情緒指向市場底部。
也有樂觀信号
此外，最近通脹的降溫提供了樂觀的信号。
The Leuthold Group 首席投資策略師 Jim Paulsen 表示，自 1950 年以來，标普 500 指數在 13 個主要通脹高點後的 12 個月内的平均總回報率為 13%。該公司的數據顯示，在通脹大幅飙升後該指數上漲的 10 次案例中，标普 500 指數在随後一年的平均總回報率也達到了 22%。
另有分析師指出，盡管美國股市可能在 2023 年的某個時候開始複蘇，但标準普爾 500 指數可能需要兩年多的時間才能再次達到 1 月份的高點。他解釋稱，在通脹依然居高不下的情況下，美聯儲維持高利率的需求可能會拖累業績，并在未來三年将标普 500 指數的平均年回報率保持在 5.7%。
