财聯社 11 月 29 日訊（記者 李迪）随着濟安金信再度發布 " 公募基金風格漂移名單 "，風格漂移現象再次引起市場關注。這些基金大多存在前十大重倉股與合同約定的投資主題不符合的問題，而國企改革、文體娛樂等主題基金則是風格漂移的重災區。
對此，業内人士分析稱，對于一些缺乏市場熱度的主題基金，部分基金經理會選擇通過風格漂移來博取更多收益。不過這種操作帶來的問題也是顯而易見的，這會讓投資者難以了解基金的真實投資策略和風險收益特征，讓投資者更難做出适合自己的投資決策。
還有業内人士指出，爲更好地監督風格漂移現象，擁有基金投資組合全面數據的托管行也應更加積極地進行監督。
多隻基金出現風格漂移現象
近日，濟安金信基金評價中心發布《關于 2024 年第三季度不予評價基金的說明》（以下簡稱《說明》）。《說明》顯示，三季度末，共有 15 隻基金因風格漂移而不予評級。
此外，還有 5 隻基金因曾出現風格漂移而不予評級。
這些風格漂移的基金大多存在一個問題，即前十大重倉股與基金合同中約定的投資主題不相符。
以交銀國企改革靈活配置混合爲例，濟安金信指出，交銀國企改革靈活配置混合 A 存在嚴重風格飄移，暫不予評級。交銀國企改革靈活配置混合 A 持倉數據顯示，該基金前十大重倉股有 4 隻是民企上市公司，這與該基金契約風格描述的 " 本基金投資受益于國企改革相關上市公司證券的比例不低于非現金基金資産的 80%" 出現嚴重偏移。
據悉，公募證券投資基金作爲投資者構建投資組合的工具，當産品的實際投資風格與基金合同約定的投資風格發生偏離的時候，可能會給對基金合約保持信任的投資者造成額外的損失。因此如經過濟安金信基金評價中心評估，基金産品的實際投資風格與基金合同約定的風格嚴重不符時，将不予評級。
改革、文體等主題成風格漂移重災區
一些市場熱度不高的主題型基金，時常成爲風格漂移的重災區。
以國企改革主題爲例，今年三季度，鵬華改革紅利股票、中航混改精選混合因風格漂移而被濟安金信基金評價中心不予評級，華夏國企改革混合因曾出現風格漂移而不予評級。
文體主題也出現了風格漂移的基金。《說明》顯示，工銀文體産業股票、彙添富文體娛樂混合均因曾出現風格漂移而不予評級。
對此，有業内人士對記者表示，" 由于基金經理對闆塊的未來收益預期較差，所以會選擇風格漂移來博取更多收益，這種現象在前幾年賽道投資過度火熱的時候很常見，最近有所緩解了。但是例如文體、改革這類缺乏市場熱度的闆塊，一些基金經理還是會選擇通過風格漂移來博取更多收益。"
不過，風格漂移的風險也是顯而易見的。風格漂移可使投資者難以了解基金的真實投資策略和風險收益特征，讓投資者更難做出适合自己的投資決策。此外，因過分追求短期業績而風格漂移，還可能會導緻基金承擔不必要的投資風險。
托管行也應積極監督
據濟安金信基金評價中心數據，交銀國企改革靈活配置混合從 2018 年 12 月 31 日以來一直處于風格嚴重漂移狀态。該機構指出，值得關注的是該基金托管行爲中國農業銀行，該基金風格漂移 5 年托管行農業銀行竟未覺察。這與風格嚴重漂移，前海開源權益領軍基金經理崔宸龍管理滿倉軍工股前海的開源滬港深智慧生活混合是同一托管行。
基金出現風格漂移現象，除了基金經理和基金管理人應負責外，托管行也有一定的監管責任。
有業内人士對記者表示，" 托管行擁有基金投資組合的全面數據，在這一優勢的加持下，托管行一定程度上也需要積極履行自身的監督責任，定期排查其投資組合與基金合同約定的策略是否保持一緻，從而保護投資者的利益。"
濟安金信指出，此前，防止主題基金 " 挂羊頭賣狗肉 "，風格漂移情況，不少托管行也開始要求基金公司自查 " 風格庫 " 或者 " 主題庫 "，對照主題基金合同裏關于産品風格特征的描述，去檢查相關基金的風格庫是否與之相吻合；要求基金公司提供風格庫制度和入庫具體标準，由托管行自行動态維護；部分托管行檢查主題基金的前二十大重倉股是否符合主題界定。
