經濟觀察網 記者 胡豔明 " 今年是理财行業發展名副其實的‘大年’，最新規模突破 30 萬億元。" 在 12 月 21 日舉辦的 " 中國财富管理 50 人論壇 2024 年會 " 上，工銀理财總裁高向陽表示。
在當天的論壇上，來自招銀理财、工銀理财、華夏理财等資産管理機構的高管共議銀行理财行業轉型趨勢。
招銀理财總裁鍾文嶽表示，當前銀行理财行業 30 萬億元的資金中，有 95% 沉澱在 R1 和 R2 風險級别的低風險理财産品中，體現了客戶群體強烈的低風險偏好。
面對國内市場結構性 " 資産荒 " 問題，高向陽表示，這種市場環境将不可避免地倒逼理财行業迎來資管新規後的 " 二次轉型 "，這是理财行業共同面對的新課題。
理财 " 大年 "
2018 年，資管新規正式發布，銀行理财開啓全面淨值化轉型。高向陽表示，過去六年來，作爲淨值化轉型下新興的資管機構，理财行業不斷在資管生态和客戶需求中尋求新定位，在起步和轉型階段也不可避免經曆了一些困難和挑戰，尤其是直面了市場波動、淨值波動甚至階段性 " 客戶贖回潮 "。但在監管部門的關心支持下，銀行理财依靠 " 苦練内功 " 和 " 戰略轉型 "，深入落實資管新規精神，迎來了市場規模加速增長、競争格局全面重塑的高質量發展新紀元。
2022 年下半年以來，受理财贖回沖擊餘波、居民風險偏好較低、季節性效應等多重因素影響，銀行理财規模增長面臨較大壓力。
2024 年以來，銀行理财市場回暖。銀行業理财登記托管中心發布《中國銀行業理财市場半年報告（2024 年上）》顯示，截至 2024 年 6 月末，銀行理财市場存續規模 28.52 萬億元，較年初增長 6.43%，同比增長 12.55%。
高向陽表示，随着今年統一監管、分級分類等政策的持續推進，行業良性競争生态得到進一步夯實，應對市場波動的韌性得到顯著提升。今年以來，工銀理财的管理規模淨增加近 4000 億元，在國有大行理财子中率先突破 2 萬億元。
國信證券銀行團隊的研報指出，今年 11 月銀行理财規模回升，産品存量規模爲 29.8 萬億元。銀行存款收益下行，同時理财公司加大旺季營銷，促使理财行業資産規模出現顯著增長。
國信證券銀行團隊判斷，2025 年銀行理财規模有望繼續保持增長，預計增長至 32 萬億元— 33 萬億元。和公募不同，目前理财公司 90% 以上産品的投資者來自零售客戶和企業客戶，相關業務增長确定性強于機構業務。
低利率時代如何轉型
值得注意的是，今年上半年，銀行理财中低風險的固定收益類産品在所有理财産品中的比例較年初有所上升，混合類産品和權益類産品的占比有所收縮。
鍾文嶽認爲，銀行理财面臨非标資産收益率下降、手工補息取消、同業存款利率受限等現狀，此前高收益、低波動的商業模式受到了巨大的挑戰，這迫使銀行理财必須轉型。
資管新規強調銀行理财要實現淨值化轉型。高向陽認爲，在當前 " 低利率、低利差、資産荒、高波動 " 的大環境下，10 年國債收益率已接近 1.7% 的曆史低位，理财行業資産收益與負債成本之間的匹配難度越來越大。在 " 淨值化 " 下，市場波動容易直接引發産品淨值波動，滿足客戶低波穩健投資需求面臨較大的難度和挑戰。
未來銀行理财如何轉型？在産品方面，鍾文嶽認爲，銀行理财公司要把産品線努力向上延伸，此前堆積在 R1、R2 風險理财産品中的資金要向 R3、R4、R5 風險級别的理财産品延伸，其中三五年之内将以 R3 風險的理财産品爲重點。
對于投資的 " 不可能三角 "（同時滿足低波動、高收益和高流動性三個目标）問題，華夏理财董事長苑志宏認爲，銀行理财是投資方案的提供者，要爲客戶提供更好的流動性、更好的安全性、同時具有更高收益的産品。在日常工作中，可以把 " 不可能三角 " 作爲工作的目标，思考在解決方案裏面，是不是能夠更加有效地提升安全性、流動性和收益率。
苑志宏表示，華夏理财将繼續提升權益投資能力，投資産品的主攻方向是被動管理的指數型權益産品。2023 年 6 月份，華夏理财在業内首發 " 天工系列 " 被動指數型産品，下一步将繼續豐富産品的類型。
高向陽表示：" 工銀理财也在做經營策略和投資決策上的調整，公司剛剛召開了年度策略會和投委會。我認爲，破題的關鍵還是要通過能力提升和策略豐富打造理财公司差異化核心競争優勢。"
高向陽表示，具體措施包括三個方面：一是進一步強化核心投研能力建設；二是進一步強化流動性風險應對能力建設；三是進一步強化産品和營銷能力建設。
