11 月，伴随着大裁員的狂風席卷蔚來，" 蔚來可能會倒閉 " 的風聞，時隔四年再次彌散在中國汽車圈。
然而，就在這個 " 面臨倒閉的節骨眼，蔚來交出了行業公認 " 最好的财報 "，銷量營收翻番，現金大幅增加，财報發布當晚，蔚來美股開盤價直接跳漲，漲幅一度超 7%。
再加上 11 月以來，換電聯盟的初具雛形，獨立生産資質的落地，讓這個 " 即将倒閉 " 的蔚來頓時有了一種逆風翻盤的既視感。
但是，真的就這麽輕輕松松就翻盤了嗎？在這個慘烈的洗牌大環境下，蔚來依舊給人一種鮮明的不确定性。這種不确定性來自蔚來強大燒錢的能力，來自多次崛起失敗的銷量，來自蔚來引以爲傲的 " 長期主義 "。
盡管蔚來給出了一份一片向好的财報，但是蔚來還能活多久？仍然是一個值得商榷的薛定谔難題。
01
最好的财報，不見得有多好
蔚來三季度的最好，主要體現在賺錢能力和存錢能力上。
這個三季度，蔚來賣出了創立以來最高的季度銷量，55432 輛，同比增長 75.4%，環比大漲 135.7%。月均銷量 1.8 萬輛。也是在三季度的 7 月份，蔚來首次突破了月銷 2 萬輛的關口，盡管隻是昙花一現。
李斌在财報會上還很驕傲地強調，蔚來在國内 30 萬以上純電細分市場，排名第一，三季度市場份額達 45%。這意思就是說，雖然蔚來在新能源市場地位不咋地，但是在高端純電市場站穩了腳跟。
銷量大增營收自然也喜人，三季度汽車銷售收入達 174.089 億元，同比增長 45.9%，環比大漲 142.3%，190.666 億元的總營收也創下曆史新高，同比增長 46.6%，環比增長 117.4%。
其中賺錢能力最關鍵的指标毛利率爲 8.0%，同比去年跌了 5.3 個百分點，但是相比今年第二季度 1.0% 實現了大幅增長；汽車毛利率達到 11.%，同比去年同期跌了 5.4%。但相比今年二季度的 6.2% 也算是大幅回升。
毛利率的回升賺到的錢也多了起來，三季度毛利潤達 15.233 億元，同比下降 12.2%，但環比大增 1650.9%。淨虧損達到 45.567 億元，同比增長 10.8%，環比下降 24.8% 。
更讓人欣慰的是，燒錢出了名的蔚來，賬面現金終于停止了減少的勢頭。截至三季度末，公司共有 452 億元的現金及現金等價物，比上一季度多了 137 個億。
這份财報總體來說是向好的，但是要說是最好的，則略微有些經不起推敲。
這種好，仍然是相對弱勢的蔚來自己而言的，如果橫向對比小鵬、理想、賽力斯，蔚來仍然是新勢力當中虧損最嚴重的車企。今年前三季度，蔚來累計經營虧損 160 億元，超過了 2022 年全年水平。前三季度累計淨虧損也達到了 153 億元。
此外，蔚來的銷量也是多重定義的，必須是 "30 萬以上 "、" 純電 "，才有蔚來的立錐之地。關鍵是，這片立錐之地還是依靠全品牌八款車型湊出來的。值得一提的是，曾經揚言一年内反超 3 系的 ET5，如今連 3 系的尾巴都碰不到，甚至還被寶馬 i3 反超。
4 月份的時候，李斌說 " 如果蔚來接下來還是每個月 1 萬銷量的話，我和秦力洪都要去找工作了。但是 7 月份月銷 2 萬昙花一現之後，9 月份很快又打回了 1.5 萬輛的原型，雖說比上半年月均不足萬輛的水平要好不少，但是其實離 " 找工作 " 并沒有多遠。
所以，這份 " 最好的财報 "，說不上是蔚來活過來的十分充分的證據。
02
蔚來還能活多久
現在的蔚來，賬上躺着 452 億元，看起來算是挺多的。但是對于最擅長燒錢的蔚來來說，能燒多久真不好說。
值得鼓勵的是，蔚來開始節衣縮食了。從 11 月裁員 10%，到牽手長安吉利建立換電聯盟，借此分攤換電網絡成本，增加營收，此外，在 10 月份的内部會議上，李斌還強調，三年内不能幫助公司改善财務表現的事情，要麽取消，要麽延遲。
12 月 8 日最新消息還指出，知情人士透露，蔚來汽車考慮進一步裁員以降本增效，可能會将原定的裁員比例擴大到 20% 至 30%，一些部門已經被要求準備備用裁員名單。
看得出來，李斌已經明确知道蔚來現在面對的境況有多窘迫。但是，上了這艘燒錢的賊船，想停不是這麽容易就能停下來的。
這邊剛剛 " 開員節流 "，那邊廂，爲了接包江淮工廠落實獨立生産，31.6 億元一下子就花出去了。李斌說，如果完全自己制造的話，成本大概會下降 10%。，但是這 10% 對于産能爬坡能力本就弱勢，銷量規模弱勢的蔚來來說，指不定還要等個三年五載。
除了這筆一次性支出之外，蔚來接下來要填的坑還多着呢。
一方面，第二品牌阿爾卑斯，李斌表示将于明年下半年問世，第三品牌螢火蟲秦力洪也表示預計于 2024 年第三季度在歐洲市場首發。同時，針對阿爾卑斯品牌，李斌強調 " 什麽車型賣得好，就做什麽車型，哪個車賣得好，就幹誰。"
這意味着，同一時間内，蔚來面臨着兩個品牌多款車型的同步研發，而且還是基于 NT3.0 平台打造，配備新研發的 800V 高壓快充，這筆研發花銷指定少不了。可以預見，接下來幾個季度，蔚來的研發費用又會與日俱增。
其次，李斌明确表示阿爾卑斯不會共用蔚來的門店，但會共享一部分服務和換電網絡。此外，螢火蟲項目保不準也會采用全新的渠道網絡，而且還是優先在歐洲鋪設。這樣一來，銷售網絡的鋪設必然也會是一筆巨大的開銷。
蔚來 CFO 奉玮透露，到 2024 年，伴随着組織調整，以及取消或者延遲的某個項目，蔚來預計将節約 20 億元的總成本。
但是這樣算下來，相比起接下來蔚來要燒的錢，2024 省下來的 20 億，分分鍾就 " 風吹雞蛋殼 "，參考今年全年預計接近 200 億元的經營虧損，這四百多億現金，大概也就支撐蔚來再燒兩年多。
03
長期主義不該是遮羞布
一直以來，蔚來都自诩是長期主義者。
但是一直長期主義，一直看不到短期收益，仿佛在蔚來的定義下，長期主義者就意味着虧錢做買賣，意味着燒錢越多越正确。銷量業績一遭到業界的批評，高管就總喜歡把 " 長期主義 " 這面盾牌來阻擋唇槍舌劍。
久而久之，" 長期主義者 " 這個詞的褒義漸漸被淡化，甚至已經變成了一塊貶義的遮羞布，時不時會引來嘲諷與質疑。
同時，這種久久看不到成效的所謂長期主義，某種意義上也導緻了蔚來在市場應對策略上的滞後，包括此前的降價策略以及剛剛過去的裁員風波，蔚來的落實比友商慢半拍，導緻成果事倍功半。
" 隻要發得出工資，輕易不幹裁員這事，将用 100% 的員工完成 150% 的工作 "" 蔚來堅決不講價，因爲降價會打擊到用戶 "，堅定地許下承諾是值得鼓勵，但是在這個日新月異的大環境下，比起死闆地信守承諾，快速的應變動作無疑要更受市場歡迎。
值得慶幸的是，2023 年的困苦終于讓李斌有了 " 頓悟 " 的迹象。
" 如果别人說蔚來做事是長期主義，我們聽這個話的時候要小心，意味着我們很多事情執行上做得不到位。"這是李斌在 10 月底的内部會議中親口說出來的。
李斌還說 " 長期主義不是不做好短期執行的借口，馬拉松的每一步都需要跑好。我們不能遇到什麽事情都說我們是長期主義，然後今天的活不幹好。"
" 不要把長期和短期這兩件事情對立起來，長期主義講得更多的是一個公司的使命、價值觀這個可以說得長一些。但是商業上來講，就是一天、一個月、一個季度地交付你的承諾。"
對于盲目的 " 長期主義 " 的糾錯，終于讓蔚來開始做一些真正正确的事，包括從 " 五年戰略規劃 " 改爲 " 兩年經營計劃 "，制定，取消或延遲三年内不能幫助公司改善财務表現的事情 "，強化銷售和服務網絡，以及眼下進一步大刀闊斧的裁員。
但是，你以爲這就足以改變蔚來落後的敗局，那就 naive 了。網友銳評：" 這頓悟的速度也跟蔚來的執行一樣慢吞吞的，後知後覺。"" 他沒有（頓悟），行動上沒有清理高管，思想上分析的含混不清給自己留下很大餘地。蔚來沒變，隻是又一次想混過去。"
扯下了 " 長期主義 " 這塊遮羞布，蔚來背後還有一籮筐的問題在等着。所以，蔚來是不是真的要成功翻盤了，現在還看不到足夠的确定性。
- END -
梁非凡
所有的人類
都可以憑借自己的力量變成光。
2023.12.08
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