憑借央企和互聯網概念聯袂大漲，每經品牌 100 指數在調整數周後，迎來 2024 年首周飄紅，單周大漲 3.79%，收複兩條周陰線，成爲本周 A 股市場表現最強的寬基指數。随着多部門及地方兩會穩步推進穩增長政策落地，未來市場信心必将重聚，大盤或将延續向上震蕩修複路徑。
每經品牌 100 指數收複 800 點
本周，A 股市場走勢一波三折，周一三大指數呈現普跌格局，滬指跌破 2800 點，創出近期調整新低，随後指數超跌反彈，滬指接連收複 2800 和 2900 點關口，最終滬指周 K 線收紅。從周 K 線來看，上證指數上漲 2.75%，深證成指下跌 0.28%，創業闆指下跌 1.92%，科創 50 指數下跌 2.53%，每經品牌 100 指數則走勢強勁，周漲幅達到 3.79%，收複 800 點大關。
從市場環境來看，經濟強省将 2024 年經濟增速目标定在 5% 左右，地産政策繼續調整優化。當前我國政府債務水平和通脹率都較低，政策工具箱也在不斷充實，财政、貨币以及其他政策都有比較大的回旋餘地，加力實施宏觀政策有條件、有空間，宏觀政策有望繼續靠前發力。
資本市場方面，證監會定調建設以投資者爲本的資本市場，市值管理挂鈎央企負責人業績考核，提振市場信心。資金面方面，央行降準幅度超市場預期，并進行結構性降息，回應市場主體關切，修複微觀主體情緒。往後看，美聯儲政策轉向、物價水平和價格預期目标相比仍有距離、新一輪存款利率調降，年後降息依然可期。
有券商機構指出，當前市場整體估值仍處于曆史極值低位水平，中期無需過度悲觀。考慮到當前市場下跌風險已經得到顯著釋放、多部門及地方兩會穩步推進穩增長政策落地、監管層仍會出台更多提振資本市場政策等因素，市場信心必将重聚，大盤或将延續向上震蕩修複路徑。
在闆塊投資方面，國資委 2023 年對中央企業主要經營指标進行優化，由原來的 " 兩利四率 " 調整爲 " 一利五率 "，同時提及市值考核，當前央企股價和估值折價較多且尚在進行增持的公司，有望率先受益于增持帶來的資金流入，出現修複行情。
高股息央企攻守兼備
1 月 24 日，國務院國資委有關負責人表示，将進一步研究把市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩定預期，加大現金分紅力度，更好地回報投資者。
國資委 2023 年對中央企業主要經營指标進行優化，由原來的 " 兩利四率 " 調整爲 " 一利五率 "。若後續将市值管理納入考核體系，中長期有利于提高央企上市公司分紅比率、推動估值修複，短期也有利于穩定資本市場預期。
申萬宏源分析指出，高股息央企依舊是攻守兼備的最佳選擇。一方面，聚焦價值創造考核 ROE& 現金流，央企擁有持續高分紅的能力；另一方面，經濟轉型過程中需要财政來源多樣化，央企高分紅的動力也空前高漲。
而 A 股央企内部估值同樣分化，以大建築爲代表的部分央企估值極低，具備較大修複空間。此外，若後續 " 将市值管理納入考核 " 的政策落地，此類上市公司深度破淨，也是市值管理動力最強、邊際改善最大的方向。
央企龍頭配置正當時
從本周每經品牌 100 指數成分股表現來看，央企表現極其出色，包括中國交建、中國鐵建以及中國中鐵在内 11 隻個股周漲幅超過 10%，其中，中國交建和中國石油周漲幅接近 20%，低估值央企成爲資金追捧的對象。
資料顯示，十四五 " 期間，中國交建始終将海外優先擺在重要位置，持續拓展 " 一帶一路 " 項目，在第三屆 " 一帶一路 " 國際合作高峰論壇上，公司積極參與 12 場國際多邊活動，簽署的合同協議涉及 82 億美元。
此外，該公司精準把握城中村改造及防災及水利工程建設提速的機遇，積極布局城中村改造及水利工程領域。公司目前經集團批複的城市更新項目有 19 個，總投資額度有 1460 億元，其中城中村改造項目占 50% 左右。同時近年來公司也不斷完善水利水電資質，在水利工程轉型領域獲得突破，今年中國交建也積極參與了河北及房山等地的災後重建工作。城中村改造及水利、防災工程的拓展将爲公司發展增添新動能。
中國鐵建估值系建築央企最低，其則具備全産業鏈服務能力，初步實現了從傳統承包商向以承包商爲主，投資商、發展商、運營商并重轉型。該公司是 " 一帶一路 " 建設的深度參與者、積極踐行者，在設施聯通、貿易暢通、民心相通等領域取得了豐碩成果，成爲推動 " 一帶一路 " 高質量發展的重要力量。
中國外運爲國内最大的貨運代理公司，在全球海運、空運貨代 50 強企業中分别排名第二、第八。随海外線上購物滲透率提升、跨境物流持續發展，加之新興市場發展潛力巨大，中國跨境電商行業呈現良好發展态勢。伴随全面數字化轉型，2023 年公司物流電商平台（運易通）業務量增速較快（前三季度業務量增長超 80%），契合大客戶數字化轉型需求，未來成長空間廣闊。
值得關注的是，中國外運深耕國際物流及綜合物流，端到端一體化物流解決方案能力較強，在全球供應鏈複雜程度加劇的情況下，未來有望充分受益。
每日經濟新聞
