《投資者網》蔡俊
美國拉斯維加斯，衆多中國企業正集聚在此，參加新一屆的 CES（消費電子展）。
這裏面，石頭科技（688169.SH，下稱 " 公司 "）攜帶 3 個品類、8 個産品亮相展會。公司主營掃地機器人，本次帶來 S8 MaxV Ultra、Q Revo Pro 等同類新品。
2023 年前三季度，公司營業收入、歸屬于上市公司股東的淨利潤分别爲 56.89 億元、13.6 億元，同比增長 29.51%、59.1%。業績驅動的因素，爲新品銷量和海内外收入增加。
同期，行業龍頭科沃斯營業收入 105.31 億元，同比增長 4.02%，歸屬于上市公司股東的淨利潤 6.04 億元，同比下降 46.21%。無獨有偶，科沃斯也攜多功能清潔一體機 DEEBOT X2 COMBO 參會 CES。
兩家企業的角力，從國内延展到海外。然而，掃地機器人 " 賣不動 " 的論調在市場發酵。在複雜的當口，石頭科技做出多項舉措押注未來，如推出中段價格産品、" 增重 " 自建工廠等。
下沉市場的價格下調
掃地人機器，甚至智能家居是否賣得動，全市場都在關心。
奧維雲網統計，2020 年到 2022 年，國内掃地機器人的産品均價分别爲 1687 元、2424 元、3175 元。這段時間，也是智能家居的黃金時代。以 2022 年爲例，石頭科技、科沃斯的智能掃地機收入分别爲 63.46 億元、78.74 億元，對應銷量 224.6 萬、292.3 萬台，以此計算，産品均價各自爲 2825 元、2693 元。
隻不過，黃金時代的餘光還未普照，消費降級的冷風就吹進行業。
奧緯雲網在一份報告中指出，2023 年掃地機器人的産品均價出現下移，比如自清潔品類雙 11 的均價從 2022 年的 3572 元降至同期的 3308 元，全能品類的 618 均價從 2022 年的 5076 元降至同期的 4084 元。國聯證券也在研報裏認爲，" 價格下行是增量的必要條件 "。
價格下行，表面是掃地機器人 " 賣不動 "，但深層次的時代背景是下沉市場逐漸站上舞台中央。
根據國家電網的調查結果，2023 年受訪者中，選擇 2500-3000 元掃地機器人的占比爲 9.1%，超 60% 受訪者接受的最高價位在 2000 元以下，其中 1000-1500 元和 1501-2000 元分别占比 31.6%、32.7%。
這些受訪者細化到了區域，接受 2000 元以下價格的人群主要集中在佛山和低線城市，一線城市人群的接受價格超 3500 元。
春江水暖鴨先知，站在行業的拐點，考驗每家企業的新品策略，包括品類、定價等。
2022 年 9 月，石頭科技上市全基站旗艦産品 G10S，每台售價 3999 元，同年國内線上累計銷量 26.46 萬台，成爲全網同類單品銷冠。市面上，該産品的同價位（3500-3900 元）競品有科沃斯的 T10 MOINO、T9 AIVI，售價分别爲 3999 元、3499 元，上市時間均爲 2022 年之前。
2023 年，公司推出面向中端市場的全能款掃地機器人 P10 系列，每台售價 2999 元。該産品的價格降低了全能品類的入門門檻。2022 年 10 月，小米上市全能掃拖機器人 1S，每台售價 3699 元。
科沃斯方面，2022 年 9 月以來發布了 XI Pro OMNI、DEEBOT X2，對應每台售價均爲 5599 元。
結合兩家企業的業績，新品下沉價格更容易受青睐。國聯證券在研報裏指出，2023 年行業增量産品下行到 3000-4000 元價格帶，石頭科技 P10 的銷量突出。而且，黑貓投訴上有一個案例顯示，消費者在公司京東自營旗艦店上，2023 年三季度以 2799 元買到 P10，價格進一步下調。
兩種不同基因
石頭科技早前背靠小米生态鏈，科沃斯起家于松下和飛利浦的代工。或許是兩種不同的基因，兩家企業的費用支出也不盡相同。
一直以來，掃地機器人的線上和線下呈現兩種市場格局。入局更早的科沃斯牢牢占據線下市場，市占率超 80%。線上爲一超多強，科沃斯以約 40% 占據第一，石頭科技、小米、雲鲸、追覓等依次排位。線上，才是公司突圍的重點渠道。
2023 年前三季度，石頭科技銷售費用 11.2 億元，同比增長 42.13%。同年上半年，該費用的市場推廣費、平台服務及傭金費分别達 3.72 億元、1.35 億元；截至同期，公司掃地機器人的線上市占率爲 26.3%，較年初增長約 5 個百分點。
這裏的市場推廣費、平台服務及傭金費，主要流向抖音、快手等高日活電商。兩家企業對新興平台的導流和促成交，已進入白熱化階段。
2023 年前三季度，科沃斯的銷售費用 34.16 億元，同比增長 19.86%。需要指出，費用中包含線下推廣成本。同年上半年，其市場推廣費、平台服務及傭金費分别達 13.72 億元、3.53 億元，掃地機器人的線上市占率爲 40.3%。科沃斯表示，抖音電商和站外渠道的投入加大，以及達人直播收入比重增加，推動費用上漲。
截至 1 月 16 日，石頭科技、科沃斯的抖音官方旗艦店粉絲數分别爲 78.2 萬、299.8 萬，但公司披露過，抖音平台的銷量超 11 萬台。
研發方面，2023 年前三季度，公司和科沃斯的研發費用分别爲 4.48 億元、6.05 億元，各自同比增長 30%、11.8%。人員構成上，2022 年公司和科沃斯的技術人員分别爲 493 人、1600 人，占總人數的比例各自爲 54.54%、17.98%。可以看出，雖然公司技術人員規模較小，但占比高于同行。
不同的基因，或能解釋兩家企業業績上的分化。2023 年前三季度，科沃斯的營收接近石頭科技的 2 倍，但淨利潤爲後者的 44.4%。銷售費用包含的線下推廣，以及線上平台的成交率，可能是關鍵。
而站在複雜的當下，智能家居能否賣得動的當口，石頭科技做了一個 " 增重 " 的抉擇。
2023 年三季度，公司自建的惠州石頭智造工廠對外開放，二期産房也在規劃中。該廠開建于 2022 年 9 月，總面積超 5 萬平米，其中生産區域超 4 萬平米，單月産能約 10 萬台。2022 年報裏，公司就提出投入 4.6 億元自建制造中心。
還有一組數據更爲直觀。截至 2023 年上半年，公司原材料餘額爲 1.34 億元，較年初增加 74%。同期，科沃斯的該項數據爲 3.08 億元，較年初下降 36.23%。
自建的模式能否行通，當下的選擇是否正确，未來将給出答案。（思維财經出品）
