在中國，100 億人民币是私募基金的一個坎。
而在華爾街，100 億美元是全球對沖基金的一個坎。
但最近，就出現了這麽一個 " 異兆 "。
業内最知名的王牌對沖基金機構之一千禧年基金（Millennium management）, 宣布與一家 150 億規模的同行 " 結盟 "。
這個所謂的結盟，将令得千禧年得以向被結盟者旗下上百支投資團隊實現 " 分倉 "。
業界普遍認爲，這本質上是一次對沖基金界的 " 吞并 " ——大象吃小象。
而如此大規模的 " 并購 "，此前在全球對沖基金界，都很少聽說。
美國對沖基金界已經賺到這個地步了麽？
" 黃埔軍校 " 千禧年
在美國對沖界，論培養人才之多，出道後發展之旺，千禧年說第二，沒人敢說第一。
這家成立于 1989 年的量化對沖大鳄，不僅規模與橋水，城堡投資（Citadel）、老虎基金等巨頭相仿。
更以敢于雇傭龐大的投資經理團隊，以及殘酷甚至慘烈的賽馬考核機制聞名于世。
但這樣獨特的團隊文化，也塑造了其獨特的市場形象：
深耕量化策略，複雜數據模型，海量人才，動蕩的團隊，以及奇特的動蕩中求平衡的優異能力。
截至目前，千禧年旗下基金 32 年以來年化收益達到 13%，在同行中排名不俗。
大有大的難處
但千禧年也有繞不過去的 " 心結 "：
就是規模。
紅樓夢裏王熙鳳說，大有大的難處。
千禧年也是。
盡管雇傭了業内最大的投資團隊，但兩年前，千禧年還是不得不退還了客戶 100 億美元 —— 爲了保持資産的收益率水平。
這也是 " 黃埔軍校 " 才有的肚量。
醞釀與對手 " 結盟 "
但此次被并購者，恰好在人才儲備上有優勢。
根據市場消息：千禧年正在與一家名爲 "Schonfeld" 的機構進行讨論，推進兩家對沖基金業務的 " 結盟 "。
所謂 " 結盟 "，千禧年有意将旗下受托資産，直接交給 Schonfeld 基金進行打理，前者借此獲得後者旗下 100 餘個投資團隊的資源。
這場 " 結盟 " 可謂 " 以大吃小 "：千禧年基金的管理規模爲 600 億美元（折合人民币 4375 億元），而 Schonfeld 基金的管理規模爲 130 億美元（折合人民币 950 億元）。
千禧年有數百支投資團隊，Schonfeld 有上百支團隊。
這不僅是規模上的強強聯合，也是人才 " 大聚合 "。
" 盟友 " 還有策略加持
據悉，Schonfeld 基金前身始于 1988 年，早期主打自營交易，之後在 1998 年轉型爲對沖基金平台，并主打多基金經理投資制。
總體上看，走的也是老牌對沖基金的經典成長之路。
這家基金官網顯示：以獨家或半獨家的方式管理資産，涉及定量、基本股票、戰術和全權委托宏觀及固定收益交易策略。
該機構還稱：公司創建了一個獨特的管理架構，爲全球投資組合經理提供自主權、靈活性，使他們能夠最大程度地實現業務價值最大化。
聽聽看，這和千禧年的管理邏輯，有多相似？
而且，根據一家海外平台的統計信息顯示：多基金經理制的美國對沖基金圈，Schonfeld 基金的年化收益 12%，僅次于城堡投資和千禧年基金，并領先于 Point72 和 Balysany 基金。
也是個賺錢好手啊！
挑戰巨大
但對沖基金的合并，在曆史上比較少見，成功的案例更加少。
原因在于，對于對沖基金而言，真正值錢的從來不是公司本身，而是裏面的核心人才！
你買下公司，但買不了人才的心。
一旦磨合不好，或是文化沖突，輕則導緻投資效能減少，重則人才勞燕分飛。合并成爲雞飛蛋打。
也因此，大多數對沖基金的發展之路，都是自身不斷發展的道路，少見有直接合并的。
相反，拆夥、獨立門戶的一大堆。
所以，這次千禧年的嘗試，變的格外顯眼。
而它采取所謂的結盟模式——給予被 " 吞并 " 者更大的自由度，可能也是一種老到的安排。
畢竟，資管界，都是天才們聚集的地方。
茲事體大，不可輕忽啊。
