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8 月 27 日，高途（NYSE：GOTU）發布 2024 财年第二季度财報。财報顯示，截止到 2024 年 6 月 30 日的第二季度，高途實現營收 10.10 億元，同比增長 43.6%；現金收入 16.54 億元，同比增長 87.4%；經營活動産生的淨現金流入爲 3.86 億元，去年同期爲 2.89 億元，同比增長 33.8%。2024 年上半年，現金收入爲 23.83 億元，同比增長 67.7%。
在随後的财報會上，高途集團創始人、董事長兼 CEO 陳向東和高途集團 CFO 沈楠具體分析了本季度的數據。針對運營費用上漲、線下業務開展以及 AI 應用等問題，沈楠做出了詳細的解答。
超 75% 的營收來自非學科培訓服務和傳統學習服務
沈楠在财報會上稱，學習服務（learning services）貢獻了超過 95% 的營收。具體來說，超過 75% 的營收來自非學科培訓服務（non-academic tutoring services）和其他傳統學習服務（other traditional learning services），同比增長近 55%。
圍繞非學科培訓服務的新舉措在本季度取得了顯著增長，營收和現金收入均同比增長超過三位數。值得注意的是，來自新生的現金收入較去年同期飙升逾 200%。該業務首次貢獻了超過 20% 的營收，成爲主要的收入驅動因素之一。
第二季度，教育學習服務的現金收入同比增長了兩位數，營收同比增長超 40%。沈楠指出，高途不斷努力優化和完善學習服務，顯著提高了學生的留存率，尤其是新生的留存率。
學習服務業務的另一個重要組成部分是針對大學生和成人的教育服務。在本季度，該業務貢獻了近 20% 的營收，同比增長約 10%。爲了更好地滿足來自不同背景的用戶的多樣化學習需求，高途将研究生入學考試準備服務改名爲大學生教育服務，并擴大了産品服務範圍，囊括了大學四六級考試、備考和職業咨詢等服務。
運營費用同比增長 144% 至 12 億元
本季度，高途的總運營費用同比增長 144.2%，達到約 12 億元。
細分來看，銷售費用同比增長 157.8% 至 8.354 億元，占營收的 82.7%。高途分析，主要原因是在本季度初大力招聘短期輔導老師，以确保夏季高峰期的運營效率。
研發費用同比增長 64.7% 至 1.621 億元，占營收的 16.1%。一般及行政開支同比增長 209.3% 至 1.696 億元，占營收的 16.2%。沈楠表示，這一增長主要是由于招募了經驗豐富的管理專業人員和運營人員來支持和擴大線上業務的增長以及線下業務的擴張。
經營虧損爲 4.648 億元，經營利潤率爲負 46.0%。Non-GAAP（非美國通用會計準則）經營虧損爲 4.532 億元，Non-GAAP 經營利潤率爲負 44.9%。
淨虧損爲 4.296 億元，淨利潤率爲負 42.5%。Non-GAAP 淨虧損爲 4.18 億元，Non-GAAP 淨利潤率爲負 41.2%。經營活動産生的淨現金流入爲 3.86 億元。
截至 2024 年 6 月 30 日，高途的遞延收入爲 16 億元，比去年同期增長 71.5%。
線下學習中心擴張超預期，但收入貢獻還不足以單獨披露
沈楠透露，2024 年上半年，高途組建了一支高效專業的團隊，爲線下業務運營提供基礎。因此，" 無論是從城市覆蓋還是學習中心數量來看，線下學習中心的擴張都大大超出了我們年初的預期。"
沈楠分享，在探索線下業務的過程中，高途發現了線下和線上業務可以協同的幾點。
首先，在教師招聘方面，高途有能力招聘知名大學的人才。并且，高途總部的招聘團隊能将優秀的教學資源共享給線下中心，這爲線下運營初期提供了關鍵的師資支持，這對線下學習中心來說非常重要。
其次，在教育産品和内容方面，高途的線上教材，特别是與線下教育重疊的教材，可以共享。這大大提高了線下教育産品流程的效率。
最重要的是品牌知名度。與其他新的線下教育品牌相比，高途的品牌在家長和學生的需求中占有重要地位，爲線下業務提供了強大的推動力。
此外，沈楠還提到了線下和線上運營的差異，比如線下教育産品更注重本地化和個性化。考慮到同時在多個城市和多個學習中心擴張，目前高途的教育研究工作是爲了滿足不同地區學生的特定需求。" 這意味着我們現階段需要投資本地化内容，這在一定程度上解釋了我們研發費用的增加。"
此外，線下業務在運營上也有很大不同。" 我們需要開發一個不同于在線業務的運營支持系統，需要在産品研發上進行投入。例如，支持校園選址和改造的系統，以及學生簽到和重新安排課程的系統等等。"
沈楠表示，這樣的系統将大大提高運營效率，并确保線下業務運營取得成功。" 同時，我們充分認識到，線下業務的進入門檻很高，護城河很深。" 建立教師招聘和培訓、培養系統，以及教育産品和運營支持系統，需要一個漫長的周期。
截至今年，線下業務的收入貢獻還不足以單獨披露。大部分營收和現金收入都來自高途的在線業務。等到時機成熟，當線下收入貢獻達到一定程度的時候，高途會披露相關的運營指标，包括進入了哪些城市、學習中心的數量。沈楠說。
現階段隻用 AI 來提升内部效率
沈楠表示，目前，AI 已經廣泛應用于高途業務的很多方面，目前的應用主要集中在公司内部降低成本、提高效率。
首先，在教學産品設計和研發領域，AI 可以自動批改學生作業，來幫助提高效率，同時學生可以通過 AI 與 App 或微信小程序交談并進行日常口語練習。
此外，高途還設計了更具互動性的 AI 教學産品，以協助老師和輔導老師爲現有學生提供更加個性化的學習。
值得注意的是，目前大部分這類産品都是提供給現有學生，而不是推廣給新生。" 因爲我們想要持續打磨這些産品，确保這些産品能爲學生創造增量價值之後，再推向市場。" 沈楠說。
在互聯網産品研發環節，AI 大大提升了前端研發的效率，包括内部即時通訊系統和其他内部效率工具，高途都應用了 AI 技術來提高辦公效率。在其他運營環節，比如客服建設、自動回複等，AI 也在降低成本、提高效率等方面發揮着重要作用。
沈楠說：" 但是現在，我們希望在這個領域的投資更加保守。目前，我們隻用它來提高現階段的内部效率。"
第三季度營收增長率低于上半年現金收入增長率的原因
2024 年上半年，現金收入爲 23.83 億元，同比增長 67.7%。高途預計，2024 年第三季度的營收應介于 11.88 億元至 12.08 億元之間，同比增幅應介于 50.5% 至 53% 之間。
關于第三季度預計的營收增長率低于上半年現金收入增長率的問題，沈楠表示原因有兩個。
第一個原因是，9 月是第三季度的最後一個月，2024 年 9 月與 2023 年相比少了一個周末的課程安排，将對同比增長率産生約 5 個百分點的影響，相關收入将在第四季度确認。
第二個原因是，高途在暑期班期間對入學年級（entrance-level grade）開設了特價班，以此來增加學生規模。對于這些學生來說，第三季度的主要貢獻是現金收入而非營收，這部分的收入貢獻将在第四季度體現。
沈楠表示，可以通過參考高途的第三季度的現金收入增長率以及第一季度和第二季度的現金收入，來預測第四季度的營收增長率。他補充道，這是高途在線大班直播業務模式典型的季節性特點。
