财聯社 3 月 20 日訊（記者 高宮望），李甯交出了 2023 年的業績 " 答卷 "。
财報顯示，2023 年，李甯有限公司（李甯，02331.HK）收入增長 7% 至 275.98 億元人民币。集團權益持有人應占淨溢利 31.87 億元，同比下降 21.6%。此外，集團權益持有人應占淨利潤 31.87 億元；淨利率爲 11.5%；經營現金淨流入同比上升 19.8% 至 46.88 億元。
面對激烈的市場競争，李甯集團毛利較 2022 年同期的 124.85 億元人民币同比上升 6.9% 至 133.52 億元；集團整體毛利率爲 48.4%，與上年持平。值得注意的是，李甯在 2023 年下半年毛利率同比改善，線下折扣同比也有所改善。同時，公司經營現金流淨額 46.88 億元，相比 2022 年的 39.14 億增長近 20%。
綜合财報數據，整個 2023 年國内市場整體呈現複蘇與挑戰并存的大環境下，李甯的重點在磨 " 内功 "，其渠道結構與存貨周轉率方面的改善較爲明顯，跑步品類也獲得了高達 40% 的流水增長。
在财報發布後的業績會上，李甯集團董事長李甯在接受記者采訪時也回應了前不久的 " 私有化傳聞 "。他表示，" 有任何可以提高投資者回報的方案，我就會考慮，不過目前沒有什麽計劃，之後有了會向大家報告 "。
在今日早間李甯公布業績後，今日體育用品股再度走強，李甯 ( 02331.HK ) 一度上漲 6.40%，當日最終報收于 21.45 港币，漲 5.67%。特步國際 ( 01368.HK ) 、安踏體育 ( 02020.HK ) 分别上漲 6.40%、4.24%、3.92%。
主動降速？2023 年渠道、庫存改善明顯
這些年，李甯集團一直堅持 " 單品牌、多品類、多渠道 " 核心戰略，但 2023 年起李甯股價長期低迷，與市值高峰的二千多億比相去甚遠。能夠看出，2023 年全年，李甯的主題變成了 " 穩健 "，一直處在調整期。
以去年公布的截止 9 月 30 日的第三财季數據爲例，李甯的整體零售流水按年隻取得中單位數增長，其中同店銷售同比下降中單位數。渠道方面，李甯零售（直營）渠道錄得超 20% 增長，但批發渠道隻是低單位數增長，增速都明顯低于二季度，線上（電子商務）業務下降更明顯。
綜合全年來看，李甯的調整重點在于 " 降速 "，其中渠道與庫存的優化尤爲關鍵。
從财報能夠看出，在渠道管理方面，李甯集團嘗試優化渠道結構和提升渠道效率，處理低效店鋪，希望能夠改善整體店鋪結構。同時，集團還試圖擴大優質購物中心和奧萊渠道的業務版圖。年内，集團在超級奧萊渠道實現了重大突破。在全國範圍内，集團也在提升門店布局的合理性，借此優化渠道成本。
财報數據顯示，從渠道分布來看，直營收入增長 29%，線下折扣同比有所改善，全年批發流水實現 10%-20% 低段增長。截至 2023 年 12 月 31 日，李甯牌（包含李甯核心品牌及李甯 YOUNG）常規店、旗艦店、中國李甯時尚店、LI-NING 1990 店、工廠店、集合店的銷售點數量爲 7668 家，較 2022 年 12 月 31 日增加 65 家；經銷商 46 家（包括中國李甯時尚店渠道），較 2022 年 12 月 31 日淨減少 6 家。其中，李甯直營門店數量達到 1498 家，同比淨增 68 家（2022：1430 家）。
從渠道分布來看，直營收入增長 29%，線下折扣同比有所改善，全年批發流水實現 10%-20% 低段增長，整體線下業務表現穩定，更加注重發展的效率和質量。
此外，李甯的庫存總額、庫齡結構健康，庫存周轉效率也保持良好。财報顯示，2023 年李甯庫存周轉天數爲 63 天；渠道存貨總額同比下降中單位數，公司庫存成本金額同比增加低單位數，符合公司庫存管理預期。
" 去年的市場環境非常具有不确定性，我們面臨了很多挑戰 "。業績會上，李甯集團聯席 CEO 錢炜對記者表示，目前的庫存管理水平是在過去 5 年最好的水平，庫銷比隻有 3.6 個月，截止 23 年年底，0~6 個月内庫存占比 80%，7~12 月庫存占比 14%， 大于 12 個月庫存占比 6%，而且很多是常青款。" 過去 5 年我們建立了一個以周爲單位的庫存管理體系，所以我們是可持續性的、體系化的庫存管理。"
錢炜說道，李甯關心的是在具有一定不确定性的市場環境下，如何保證企業能夠穩健的發展，如何能保證我們的客戶、經銷商、合作夥伴健康的穩定。在這個過程中，不會爲了追求規模性的數字增長，爲了變而變，而是爲了 2024 年、2025 年以及未來的 20 年還能夠持續的、健康的穩定增長。
運動服飾競争激烈，李甯想從高端與專業運動兩面破局
随着 2023 年疫情管控的全面放開，李甯所處的運動服飾市場競争也愈加激烈。
在四家港股上市的國産運動品牌中，361 ° 最先公布了全年業績，361 度 2023 年全年營收創紀錄爲 84.2 億元，同比增長 21.0%；淨利潤爲 10.4 億元，同比增長 27.35%。
日前，特步公布的年報顯示，集團收入創下曆史新高，增長 10.9% 至 143.46 億元，毛利率進一步提升至 42.2%，經營溢利增長 7.9% 至 15.80 億元，本公司普通股股權持有人應占溢利也創下曆史新高，達 10.30 億元。其中，特步主品牌收入創曆史新高，達 119.47 億元，而專業運動分部收入大幅上升 98.9% 至 7.96 億元，占本集團總收入的 5.5%。收購的索康尼成爲首個實現盈利的新品牌，時尚運動分部來自中國内地的收入則快速增長 224.3%。
同時，國際品牌也從中獲益。以阿迪達斯爲例，前不久公布的 2023 年第四季度及全年财報顯示，2023 年阿迪達斯全球營收 214.27 億歐元，其中，大中華區 2023 年全年營收 31.90 億歐元，同比增長 8.2%。
加之 2024 年将有世預賽、亞洲杯、歐洲杯、奧運會等多個世界頂級體育賽事舉辦，對于各大運動品牌而言更是尋找增長的 " 體育大年 "，無疑會加大營銷等方面的投入。
對于李甯而言，2024 年的挑戰不小。
而最具争議的就是發展策略。盡管安踏尚未公布業績，但根據此前公布的數據，其‘單聚焦、多品牌、全球化’的發展戰略頗爲有效，公司規模業績不斷擴大，連續實現對 NIKE 中國的超越。特步也通過收購專業運動品牌，實現了自己在跑步這個垂直賽道能力與專業度的進一步提升。
疫情以來，消費市場的主要趨勢是分層明顯，高端市場、下沉市場與極緻性價比的需求強烈。而多品牌顯然可以盡可能的多覆蓋消費需求與人群。
但李甯則一直奉行 " 單品牌、多品類、多渠道 "。對于發展策略的差異，李甯在業績會上表示，李甯品牌堅持走 " 單品牌、多品類、多渠道 " 策略，跟公司的成長基因有關系，跟自己的運動員經曆有關系。" 我創建李甯公司的目的，就是希望是做一個專業運動品牌，能夠服務到中國的體育事業發展。"
在李甯本人看來，從商業角度來講，多品牌有多品牌的公司的經營模式，采用單品牌的經營模式的企業也很多，" 但我們希望去做的是一家源自中國的專業運動品牌，所以所有資源、表現、價值都希望在這個品牌上能夠呈現出來。"
目前從專業運動領域看，李甯的籃球、跑步、健身三大核心專業運動品類貢獻巨大。品類流水占比達到 64%，其中跑步、健身品類表現突出，流水分别增長 40% 及 25%。從鞋、服、配件的收入占比看，李甯旗下科技含量更高的鞋業務收入占比爲 49%，高于服裝業務；此外，李甯 YOUNG 童裝闆塊流水大幅增長 30%-40%。
此外，李甯的渠道調整也突出了其對高端市場的滲透增加。
财報顯示，經過 3 年時間，李甯已完成高層級市場渠道拓展卡位布局目标，核心商業體進駐率提升至接近 90%。同時，李甯還加速店鋪形象升級，截止 2023 年底，共新開、升級九代店超 230 家。
" 在過去三年，截止到 2023 年年底，我們完成了高層級市場的渠道布局 "。錢炜告訴記者，作爲一個可持續性發展的企業，如果不能在高層級市場做好的生意的話，那是不具備競争力的。" 雖然很難，但是爲了企業未來的可持續發展，我們必須要在高層級市場去建立能夠做生意的品牌核心競争力和産品核心競争力。"
記者了解到，李甯已經在去年完成了 2021 年就制定的三年渠道布局計劃。
" 但是并不代表着在高層級市場隻要開了店就是結束了，開業隻是開始，更爲核心的就是在高層級市場如何做生意 "。據錢炜透露，今年李甯在渠道布局完成之後，更關注高層級市場的提效，提升産品、服務、體驗，推動單店業績流水的增長，來滿足市場的需求。" 今年我們整體還是穩健務實地發展業務。"
