作 者丨肖夏
編 輯丨林曦
圖 源丨圖蟲
國家統計局 8 月 17 日最新數據顯示，7 月全國規模以上企業啤酒産量 402.4 萬千升，同比下跌了 3.4%，是今年 3 月以來首度同比轉跌。
從産量來看，啤酒是今年表現相對最好的酒類。今年 1 至 7 月，全國規模以上企業累計啤酒産量 2331 萬千升，同比增長 4.9%。而同期全國規模以上企業白酒産量同比下降 13.3%、葡萄酒産量同比下降 17.8%。
在今年前兩個月傳播高峰期同比微跌後，全國啤酒生産從 3 月開始迅速回暖，今年 3 月、4 月産量同比大漲 20.4% 和 21.1%，5 月同比增長 7%，而到 6 月旺季開始漲幅放緩至 1.6%。
今年上半年全國規上企業啤酒産量 1928 萬千升，已經超出過去三年同期，接近 2019 年同期的水平（1948.8 萬千升）。這當中除了今年線下消費複蘇的大背景，也有爲旺季提前備貨以及滿足上半年考核提前沖刺的因素。
但受厄爾尼諾現象影響，今年夏季全國降水多于去年同期，北方今年多地頻發洪災，東南沿海也遭受台風影響。中國氣象局數據顯示，7 月 16 日至 8 月 1 日，全國平均降水量較常年同期偏多 10%，爲近 10 年最多。
多雨天氣對旺季的啤酒消費産生了抑制作用。在前期較高備貨的情況下，渠道庫存消化放緩。中泰證券研報分析指出，7 月以來啤酒相關指數的走勢弱于食品飲料闆塊整體，天氣對啤酒消費的影響要到 8 月後才逐步減弱。
旺季出現下跌，也與近年啤酒産量受疫情擾動有關。去年多地受疫情影響，啤酒生産從 6 月才開始恢複增長，并在 7 月、8 月雙雙創下兩位數的高增長。由于去年同期的高基數，外界已經預期今年旺季啤酒要實現增長難度較大。華潤啤酒（00291.HK）、百威亞太（01876.HK）、青島啤酒（600600.SH）等啤酒股龍頭今年整體也呈現下跌勢頭。
不過在進一步高端化發展的邏輯下，上市啤酒公司的業績并不受銷量增長制約，收入、盈利增長普遍高于銷量增長。
重慶啤酒（600132.SH）8 月 16 日晚披露半年報，上半年收入、盈利、銷量均創下曆年新高，其上半年營收 85 億元、歸母淨利潤 8.65 億元，分别同比增長約 7.2% 和約 18.9%，啤酒銷量 172.68 萬千升，同比增長約 4.8%。重慶啤酒 17 日開盤後迅速沖高，上午 10 點 20 左右漲停。
百威亞太上半年中國市場收入及 EBITDA 同比增長 15.4%、17.2%，銷量同比增長 9.4%，上半年中國市場的營收和盈利表現超過了 2019 年同期水平。
珠江啤酒（002461.SZ）上半年預計營收、扣非歸母淨利潤同比增長 10%-20%，而啤酒銷量 68.88 萬噸，同比增長約 7.5%。
燕京啤酒（000729.SZ）上半年預計歸母淨利潤約 5.1 億元至 5.4 億元之間，同比增長 45%-55%。尚未披露銷量。其旗下的燕京啤酒漓泉公司上半年銷量同比增長 13%。
值得注意的是，去年 8 月啤酒産量基數依然較高，全國規上企業啤酒産量同比增長 12%。前述中泰證券分析認爲，8、9 月面臨良性庫存的情況下，不再有較大的去庫存壓力。
SFC
本期編輯 黎雨桐 實習生 宋佳遙
21 君薦讀
