作 者 | 黎雨辰
編 輯丨姜詩薔
圖 源丨圖蟲
新的一周，資金對大盤龍頭的 " 掃貨模式 " 仍在持續。11 月 20 日，上證 50ETF 基金（510050，下同）開盤下挫，不過午盤後迅速拉升翻紅，當日收漲 0.24%，日内則獲得資金淨流入 29.98 億元，基金的流通規模與份額也分别創下了 677.65 億元、273.25 億份的曆史新高。
這已經是該基金連續兩個交易日獲資金淨流入達到近 30 億元。就在上周五，上證 50ETF 以 0.16% 的跌幅再觸月内新低，但資金 " 越跌越買 "，當日淨流入同樣高達 29.87 億元。且由于基金在當日尾盤有所拉升，與 10 月 23 日中央彙金增持 ETF 時部分重點寬基基金的尾盤表現相似，也有投資者猜測此次異動背後，或有 " 國家隊 " 大資金再次下場。
将觀察維度拉長，11 月 13 日 -17 日，上證 50TF 在周内共獲資金淨流入 38.18 元，在全 ETF 市場中依然一騎絕塵。周内基金成交量爲 5365 萬手，繼科創 50ETF 後在大盤指數 ETF 中排名第二。
事實上，直到今年 5 月 5 日，上證 50ETF 場内流通份額還不足 200 億份，流通規模 505.79 億元。而近半年以來，上證 50ETF 規模持續波動上行，上一個擴張小高潮則出現在 8 月——當月内該基金淨值下跌約 5%，但實現了 112 億元的規模增長。而從 11 月初計算，月内資金對上證 50ETF 的淨流入額已達到 83.12 億元。
據悉，上證 50ETF 對上證 50 指數采取完全複制法進行跟蹤。該指數由上海證券市場規模大、流動性好、最具代表性的 50 隻股票組成，以綜合反映上海證券市場最具影響力的一批龍頭企業的整體狀況，其目标是建立成交活躍、規模較大、主要作爲衍生金融工具基礎的投資指數。
截至 11 月 17 日，上證 50ETF 前三大權重行業爲食品飲料、銀行及非銀金融，市值權重共占比 48.48%。而觀察過去兩年的樣本調整趨勢可以發現，上證 50 成分股的行業分布也正趨于分散化、均衡化。整體上，金融地産類個股的占比在不斷調降，樣本股行業向國家重點支持領域有一定傾斜，通過納入更多價值成長屬性的标的，使指數組合盤與經濟發展脈搏保持同頻共振。
在上半年末進行的最近一次樣本調整中，上證 50 指數共更換成分股 5 隻，剔除了 3 隻非銀金融股，并新加入了通信、計算機與制造行業的相關樣本。
9 月以來，上證 50 收益表現整體跑赢滬深 300，凸顯出更加優異的相對收益能力。
" 長期來看，上證 50 指數囊括滬市超大盤核心資産，龍頭效應使其具備良好的配置價值。" 華夏基金表示，上證 50 作爲大盤龍頭的代表指數，與經濟景氣度關聯度高，其食品飲料、大金融闆塊權重較高，有望受益于經濟複蘇趨勢。同時，上證 50 指數其高股息、低估值、ESG 含量高的特征，也使其具有良好配置價值。
數據顯示，截至 11 月 17 日，上證 50 指數 9.87 的 PE（TTM）和 1.14 的 PB，均已低于近 5 年來的 25% 分位，同時亦創下近一年來新低點。
這一估值下，資金的 " 抄底熱情 " 不難理解。多方業内觀點指出，估值探底悲觀情緒接近出盡，在國内經濟企穩、外圍局勢緩和以及政策信号改善下，市場風險偏好将進入到與經濟數據表現同步的階段，并逐漸向頭部回歸。
" 小盤的輪動規律與剩餘流動性高度相關。" 華泰宏觀團隊在近期研究觀點中表示，今年三季度以來，伴随 PPI 的弱複蘇，剩餘流動性已經從高位連續四個月回落，這一趨勢将在 2024 年延續，或将催化核心資産的相對表現改善。
此外，除上證 50ETF 之外，多家管理人旗下的上證科創闆 100ETF、滬深 300ETF 和創業闆 ETF 也成爲上周資金的重點流入對象。在淨流入前 10 位的 ETF 中，9 隻均爲藍籌指數基金。中證 500ETF 及中證 1000ETF 上周的資金淨流出則普遍居前。
曾獲彙金重點增持的滬深 300ETF 基金，其資金出入動向則于近期出現一定分化。其中上周内，易方達、華夏滬深 300ETF 淨流入 9.65 億元和 4.28 億元，華泰柏瑞滬深 300ETF 周内淨流出 25.61 億元，爲周内淨流出最多的寬基 ETF。
Wind 數據顯示，截至 11 月 20 日，年内大盤風格 ETF 累計獲得淨流入超 3500 億元。
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本期編輯 黎雨桐 實習生 肖楠
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