作 者丨王雪
編 輯丨駱一帆
12 月 1 日晚間，蓮花健康（600186.SH）回複河南證監局監管措施。
公告指出，截至目前，蓮花科創已查驗新華三信息首批交付的 12 台英偉達 H800 GPU 系列服務器，剩餘 318 台英偉達 H800 GPU 系列服務器尚未交付，剩餘服務器交付存在不确定性，交付期限存在不明确的風險。
11 月 29 日，蓮花健康連吃兩張 " 罰單 "，即河南證監局、上交所分别對該公司及有關責任人李厚文、曹家勝出具的監管警示函。原因是，該公司跨界的算力業務屬于市場高度關注的熱點概念，但相關信息披露不準确、不完整，未充分提升不确定性風險，未按程序審慎、充分論證跨界可行性，對投資者決策可能産生誤導。
存在四大違規行爲
今年 6 月 30 日，蓮花健康成立全資子公司杭州蓮花科技創新有限公司（簡稱 " 蓮花科創 "），将聚焦探索科技創新業務，探索增長曲線。
自 8 月 26 日起，蓮花健康通過官網、微信公衆号等渠道，發布公司布局與人工智能産業相關的科創領域、推進智能算力及配套服務業務以及算力服務器采購進展等信息。
緊接着，蓮花健康的股價大幅拉升，從 3 元 / 股上下一度漲至 10 月 12 日的最高點 8.24 元 / 股，區間漲幅近 170%。截至 12 月 1 日收盤，蓮花健康股價爲 5.95 元 / 股，今年以來漲幅仍超 120%。
9 月 28 日，蓮花健康公告，蓮花科創于 9 月 27 日與新華三集團控股子公司新華三信息簽署《采購合同》。雙方确認，新華三信息向蓮花科創交付 330 台英偉達 H800 GPU 系列算力服務器，每台服務器單價爲 210 萬元，合同總價爲 6.93 億元。
截至今年上半年，蓮花健康貨币資金 13.8 億元，其中 7.7 億元爲受限資金、5.9 億元爲募集資金，僅有 2000 萬元的可用流動資金。
同一天，上交所立即下發問詢函，要求蓮花健康說明采購資金安排統籌情況、對新業務已投資金額、新業務相關進度、項目建設可行性等。
10 月 12 日，蓮花健康回複，表示公司對新業務已實際投資金額約爲 5020 萬元，即蓮花科創實繳資本，尚未實際使用，将用于公司的開辦支出及後續業務的鋪底流動資金。接下來，将分批次解決采購資金來源，借助金融機構授信、融資租賃等手段；也将分批次向新華三信息采購，計劃 2023 年首批采購金額約 2 億元，2024 年采購金額約 4.9 億元等。
然而，監管部門在後續檢查中發現，蓮花健康存在四大違規行爲。一是通過官網等非法定信息披露渠道提前發布重要信息。二是相關信息披露不準确、不完整，稱采購資金來源之一爲金融機構授信，與授信資金用途受限、無法用于支付算力服務器采購款的實際情況不符；此前發布的 "H800 算力服務器同步完成下單 "，将 " 如期交付 330 台算力服務器 " 與實際情況不符，未能準确說明交付數量、交付内容等信息。三是開展算力業務未履行相應審議程序。四是内幕信息知情人登記不規範。
河南證監局決定對蓮花健康采取出具警示函及責令公開說明的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案，要求蓮花健康 2 日内公開說明采購合同相關風險和截至目前交付情況，後續每月定期說明轉型算力業務相關進展情況，包括但不限于算力服務器下單情況、付款金額、交付期限、交付數量、交付型号等。
前景具有不确定性
首創證券在研報中指出，我國算力發展規劃政策相繼出台，加之大模型以及垂直領域應用帶動了算力需求高增，服務器及算力租賃标的成 " 香饽饽 "。
當前，蓮花健康服務器采購有一定進展。公告顯示，9 月 27 日，新華三信息已向公司交付 12 台英偉達 H800 GPU 系列服務器。11 月 13 日，子公司蓮花紫星向 A 公司簽訂采購 80 塊英偉達 GPU 顯卡（型号 A800 80G PCIE），合同金額爲 1240 萬元，11 月 15 日，80 塊英偉達 GPU 顯卡已全部到貨并完成驗收。11 月，蓮花紫星與 B 公司簽訂 3 份采購合同，采購 1892.5 萬元的 GPU 顯卡。
開展智能算力租賃業務需具備一定規模算力服務器等基礎設施，具有較高資本及資源門檻。蓮花健康經過 2020 年重整後，其實控人變更李厚文。公開資料顯示，李厚文是國厚資産董事長，一家民營 MAC。近年來，國厚資本頻繁進擊資本市場，涉足了中弘股份、蓮花健康、中天能源等上市公司。
2022 年，國厚資産參與紫光集團的重整，并間接持股紫光集團。而紫光集團以芯片業務和雲網爲主，新華三信息則是紫光集團旗下的核心企業。業内認爲，李厚文扮演着蓮花健康跨界算力領域的 " 紐帶 "，向上遊綁定朋友圈資源，向下遊尋找算力租賃合作夥伴。
蓮花健康也公開表示跨界算力領域的信心，指出，目前智能算力行業整體仍是賣方市場，服務器廠商話語權較高，絕大部分服務器廠商隻接受大規模訂單，或者優先向大規模訂單的客戶供貨。由于上遊廠商的采購限制，公司開展算力租賃業務采購的智能算力服務器規模較大，有助于公司在算力租賃市場獲得更多市場訂單。
事實上，蓮花健康的此次跨界仍具有諸多不确定性。其一，服務器廠商能否交付存在風險。10 月 17 日，英偉達等公司向中國出口 H800 等先進 AI 芯片被進一步限制。10 月 24 日，英偉達此前限制出口的 GPU（圖形處理器）芯片禁令将變更爲 10 月 23 日起立即生效，涉及型号包括英偉達 A100、A800、H100、H800、L40S 五種 GPU 顯卡。
" 相關制裁政策的加碼對相關的服務器交付存在不确定性影響，《采購合同》剩餘服務器的交付存在不确定性的風險，交付期限存在不明确的風險。未來，若供需市場發生較大變化，交易價格也存在不确定性。" 蓮花健康指出。
還需注意的是，蓮花健康表示，合同中對服務器交付期限和雙方履約期限未明确約定，對雙方不按合同約定履行采購、交付義務的違約責任也未作約定，履約保障措施存在不足。
其二，蓮花科創籌措資金能否到位也存在一定風險。該公司指出，蓮花科創與浙江稠州金融租賃有限公司簽訂 3 億元合作意向書，但尚未簽訂正式合同，融資具有不确定性。同時，浙江稠州商業銀行對蓮花紫星授信 5 億元，銀行内部已審核通過，但尚未簽訂正式合同，公司能否按期獲得資金具有不确定性。
其三，當前蓮花健康不具備技術專利積累與開展智能算力業務所需的運營資質。據悉，開展智能算力業務需要 IDC 經營許可證及 3C 認證、CE 認證、UL 認證等智算機房大機電和主要産品的質量認證，但蓮花科創正在申請算力運營與服務的基礎資質，審批進度無法确定。
目前，蓮花健康尋求新業務動作頻繁，除了跨界算力領域外，還涉足預制菜、飲用水等領域，但大多沒有取得實質性進展。今年 3 月，該公司拟以溢價率 970% 至 2000%，按 3 億元至 6 億元收購自嗨鍋業務，但因溢價過高最終未能落地；4 月，公司又宣布進軍高端飲用水産業，截至今年上半年，該業務僅收入 0.18 億元。
此次跨界算力領域，将有多少勝算？21 世紀經濟報道記者以投資人身份緻電該公司證券部，對方表示，接下來公司每月都會披露進展，一切以公告爲主。
本期編輯 江佩佩 實習生 譚雅涵
