許老闆的恒大一聲雷響，多少曾圍繞在他身邊讨生活的企業，瞬間變得灰頭土臉。
對恒大依賴不那麽深，且自身免疫力較強的企業，經過一段時間的療傷之後，還能站起來繼續上路。身子弱的企業，則被恒大拖到資金鏈斷裂，走到重整甚至破産的地步。
A 股裝飾業上市公司全築股份，曾依靠第一大客戶恒大，維持了多年的高增長。随着恒大的爆雷，數十億應收賬款和票據回收無望。公司瞬間陷入到了連續巨虧，資金鏈難以持續的惡性循環中。
11 月 14 日，債權人對公司的重整申請獲法院受理，正式進入重整程序。
進入重整
在裝飾行業苦心經營 20 餘年，上海市裝飾行業第一家滬市主闆上市公司全築股份，最終走到了重整這條路。
昨日，公司披露公告稱，已收到上海三中院送達的《民事裁定書》，裁定受理森西實業對公司的重整申請，并指定上海市方達律師事務所擔任公司管理人。
因公司經審計的 2022 年度期末合并口徑的淨資産爲負值，且年審機構對公司 2022 年度财報出具了無法表示意見的審計報告，公司股票已于今年 5 月 5 日起，實施退市風險警示疊加其他風險警示的特别處理，變爲 *ST 全築（603030.SH）。因被法院裁定受理重整，公司股票将再被疊加退市風險警示。
森西實業是一家小微企業，主要從事建築材料、牆地磚銷售、整體建材五金銷售，淋浴房安裝等業務，是全築股份的供應商之一。
全築股份因累計欠付貨款 19.22 萬元，被森西實業告上了法庭。今年 3 月，上海市徐彙區法院作出民事調解書，要求公司向債權方分期支付該筆貨款。
但是，在長達一個月的時間裏，全築股份沒有依照調解書支付貨款。随即，森西實業以全築股份不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值爲由，向法院申請對其進行預重整。5 月 19 日，上海三中院正式受理預重整申請。
截至今年 3 季度末，全築股份擁有總資産 25.34 億元，總負債 25.54 億元，資産負債率高達 100.76%。期末，公司擁有貨币資金 1.84 億元，幾乎全部受限，無法自由使用。同期，短期借款爲 3.50 億元，另應付票據及賬款合計達 11.79 億元。
因無法按期支付外部借款及供應商款項，去年至今，全築股份被數百起訴訟纏身，且不斷增加。截至今年 6 月末，公司及子公司作爲被告涉訴金額累計約 3 億元。
恒大依賴症
1998 年，中國房地産市場剛進入穩定發展期，從中國建築專業頂級學府同濟大學畢業的朱斌，創立了全築，涉足住宅裝飾行業。
随着房地産市場的火熱，全築股份也取得了長足的發展。20 多年間，公司與全國 300 多家開發商保持長期合作關系，累計完成了千餘個樓盤，數千萬套住宅的精裝項目。
在裝飾業内，全築股份堪稱豪宅精裝專業戶。國内排名靠前的頂豪華府天地、檀宮、北京泰禾運河岸上的院子等項目，均是由該公司操刀裝飾。
2015 年，公司登陸上交所主闆。提出 " 新上市，再出發 " 的品牌發展理念，利用資本優勢，整合産業鏈上下遊資源，形成澳锘設計集團、全築建造集團、全築智造集團、全築家居集團、全築科技集團五大事業群，完成了全産業端口的布局。
上市當年，公司營業收入爲 21.85 億元，到 2019 年，快速增至 69.36 億元。
全築股份營收規模的急速膨脹，與恒大的貢獻關系重大。
上市之前，恒大就是全築股份的第一大客戶，2014 年，公司超過 4 成的營業收入，來自恒大。
業務之外，公司還通過股權，與許老闆形成了更爲穩固的合作關系。2010 年，全築股份創始人朱斌等人，将所持部分股權，轉讓給許老闆的大公子許智健，使其成爲公司上市前的第六大股東。
随着恒大的高歌猛進，全築股份也是訂單接到手軟。
不過，按照恒大的一貫做法，做它的業務，就得接受超長的賬期。全築股份營業收入登頂 69.36 億元的 2019 年，公司的應收賬款和票據高達 65.99 億元。
随着恒大的一聲雷響，對其重度依賴的全築股份，瞬間被炸得灰頭土臉。
截至 2021 年末，公司對恒大系企業的應收款項合計達 38.49 億元。受此影響，加之地産行業的整體環境不濟，全築股份大額計提資産減值，導緻 2021 年和 2022 年連續巨虧 12.93 億元和 11.97 億元。
受傷者衆
在恒大超 2 萬億的債務中，全築股份的這幾十億元，不過是滄海一粟。大量金融機構、購房人、上下遊企業乃至恒大自身員工，均被卷入其中。
在恒大爆雷的這兩年，僅在 A 股，就有衆多涉及建築、裝飾、園林綠化、家具等，房地産行業的上下遊企業深陷其中。大量的應收賬款和票據無法按期兌付，導緻相關企業産生巨額虧損，甚至危急企業現金流。它們大多，隻能選擇自吞苦果，自我療傷。
在全築股份之前，它的同行、年營收超過百億的廣田集團，同樣受到恒大拖累，而陷入到了連續巨虧，現金流難以爲繼的惡性循環中。
*ST 廣田（002482）先行一步實施重整。上周，多名重整投資人，已與公司簽署了重整投資協議。
深圳國資旗下的特區建工集團，爲重整産業投資人。其出資 8.25 億元，獲得 *ST 廣田轉增的部分股份。交易完成後，特區建工集團對該公司的持股爲 22%，成爲第一大股東。
高新投集團、前海基礎、中原信托等重整财務投資人，分别出資 1.99 億元、2.06 億元和 1.83 億元，受讓部分轉增股份，相關資金用于償還上市公司部分債務，以及公司正常經營所需。
*ST 廣田已踏出了起死回生的重要一步，而對于剛進入重整程序的 *ST 全築來說，重生這路，還需要沖過重重艱難的關卡。
