文 | 彭容
編輯 | 彭孝秋
近日，江蘇中潤光能科技股份有限公司（以下簡稱 " 中潤光能 "）更新二輪問詢函，其在今年 5 月向創業闆提交上市申請。
中潤光能主營高效太陽能電池片的研發、生産和銷售，子公司中輝光伏是江蘇省專精特新 " 小巨人 " 企業。主要産品爲太陽能電池和光伏組件，業務位于光伏産業鏈中遊的電池片、組件環節。
圖源招股書
業績方面，2020-2022 年，中潤光能營收分别爲 25.33 億元、50.89 億元和 125.52 億元，近三年複合增長率爲 122.61%；扣非淨利潤分别爲 -0.24 億元、-2.07 億元和 7.3 億元。2021 年，受上遊原材料價格波動影響，中潤光能主營業務的毛利率跌至 5.28%，導緻虧損面擴大。
今年上半年，中潤光能實現營收 107.69 億元，扣非淨利潤爲 8.6 億元，是去年全年的 120%。财務預測顯示，今年中潤光能的業績将創新高，預計營收同比漲 116.46% 至 271.7 億元，扣非淨利潤的增幅将超過 200%，達到 26.22 億元。
作爲光伏發電系統的核心部件，太陽能電池片是中潤光能的主要産品，可分爲單晶電池片和多晶電池片。2020-2022 年，該類産品的營收分别爲 25.29 億元、48.12 億元和 115.78 億元，占比分别爲 99.99%、95.14% 和 92.5%。
在光伏組件上，中潤光能也開始發力。2021-2022 年，光伏組件貢獻營收分别爲 2.46 億元和 9.38 億元，占比分别爲 4.86% 和 7.5%，業務規模逐步擴大。
客戶方面，中潤光能的産品已經進入晶科能源、晶澳科技、天合光能、隆基綠能、阿特斯等知名光伏組件廠商。
2020-2022 年，晶科能源連續 3 年穩坐第一大客戶的位置，交易額分别爲 5.56 億元、7.46 億元和 26.44 億元，占比分别爲 21.94%、14.67% 和 21.07%。值得注意的是，大客戶晶科能源還是中潤光能的矽片供應商、競争對手。
2022 年，光伏巨頭隆基綠能以 7.41 億元的銷售額成爲第四大客戶，占比 5.91%。同時，隆基綠能也連續 3 年作爲中潤光能的前五大供應商，向其供應矽片、矽棒原材料。
中潤光能的競争對手主要包括通威股份（600438.SH）、愛旭股份（600732.SH）、晶科能源（688223.SH）和潤陽股份。據 PV InfoLink 的數據，2020-2022 年，中潤光能與通威股份、愛旭股份、潤陽股份的電池片出貨量均位列全球前五名。
最新統計數據顯示，今年上半年，中潤光能以 14.17GW 的出貨量位居全球第三。通威股份和愛旭股份分别以 35.87GW、18.76GW 的出貨量，排名全球第一和第二，是中潤光能的有力競争對手。
中潤光能的創始人是龍大強，本科學曆，畢業于中國人民解放軍電子工程系（現國防科技大學電子對抗學院）。2010 年，龍大強創辦中宇光伏，現爲中潤光能的重要子公司之一。目前，他與妻子孟麗葉同爲中潤光能的實際控制人，共同持有 49.71% 的股份。
在中潤光能的高層隊伍中，一衆碩博集聚，學曆比創始人要出色得多：豐平博士和餘林蔚博士都是南京大學電子系的教授，馬新智博士是新疆大學經管系教授。
作爲高新技術企業，中潤光能的研發費用逐年上升。2020-2022 年，研發投入分别爲 0.84 億元、2.11 億元和 3.69 億元，占營收比分别爲 3.33%、4.15% 和 2.94%。
中潤光能的核心技術人員有三位：豐平、李賀傑、陳實，都是在 2019 年後加入的。其中，豐平教授和陳實此前都在晶科能源做技術研發，李賀傑是北大力學系碩士。中潤光能對技術人才的吸納可圈可點。
本次上市，中潤光能拟募集資金 40 億元，一半用于子公司中潤滁州的光伏電池項目擴産。
據招股書透露，截至 2023 年上半年，中潤光能已擁有 45.04GW 的電池片産能。除了在國内的江蘇、安徽兩地設有生産基地，中潤光能還在海外的柬埔寨、老撾建立生産基地。
位于光伏産業鏈中遊的中潤光能，既要面對上遊原材料價格波動帶來的風險，又要承擔下遊需求不足、産能過剩的風險。逆水行舟，不進則退，手持 23 家子公司、布局海内外的中潤光能已經别無選擇。
