作者 | 馮晨晨
編輯 | 陳 芳
運營 | 劉 珊
" 過個春節，董明珠就被踢出局了？" 有網友疑問道。
2 月 19 日，" 格力集團迎來新董事長 " 的話題沖上微博熱搜第一，并引發激烈讨論，因爲在不少網友眼中，算是 " 半個網紅 " 的董明珠，一直是格力的 " 掌舵人 "，如今傳出更換董事長的消息，難免會産生 " 董小姐 " 出局的聯想。
但事實并非如此。此次換帥的其實是珠海格力集團有限公司，天眼查顯示，其是珠海當地國企，珠海市人民政府國有資産監督管理委員會持有 90% 股份，餘下 10% 由廣東省财政廳所持。
而董明珠所任職的企業，是 A 股上市公司格力電器，且從股權關系上來看，雖然截至 2023 年 10 月，格力集團仍持有格力電器 3.44% 的股份，但不存在絕對控制權，因此格力集團的人事變動，不僅沒有網友所猜的 " 董小姐 " 被踢出局的窘境，甚至都不會對其産生什麽影響。
不過，格力集團與格力電器，也的确存在一定的曆史淵源。
自上世紀 90 年代，格力電器登陸 A 股前，格力集團就已是其控股股東，且長期持有 50% 以上的股份，直到 2006 年，随着格力電器的增發與股改償還對價等因素，才使格力集團失去絕對控制的地位。
其實，即便在一系列變動後，2012 年，格力集團依舊持有格力電器 18.22% 的股份，爲第一大股東。也正是這一年，董明珠才正式從創始人朱江洪手中接過權力的大棒，擔任格力電器董事長一職。不過，由于話語權與戰略布局等問題，董明珠與格力集團，也一度鬧得不可開交。
而真正改變這一系列麻煩，并讓格力電器徹底擺脫格力集團控制的決定性事件，是 2019 年的一次混改。
當時，高瓴資本旗下的珠海明駿投資合夥企業 ( 有限合夥 ) ，以 46.17 元 / 股，合計高達 416 億元的價格，從格力集團手中拿下格力電器 15% 的股權（超 9 億股），成爲新晉第一大股東，而格力電器也自此成爲無控股股東和實控人的企業。
與此同時，格力集團官網披露的 " 核心企業成員 " 圖譜中，也沒有了格力電器的身影。
格力電器曆時超過半年的混改，對于 " 原東家 " 格力集團、" 掌舵者 " 董明珠以及 " 金主 " 高瓴，都産生了巨大影響。
其中，董明珠通過一系列新的股權架構設計，實現對格力電器從管理層到董事會，再到股東大會的全方位強力控制，掌握更具分量的話語權，因此也被外界認爲是 " 董小姐 " 從打工人，向掌權者轉變的标志，成爲混改的大赢家。如今，" 烏龍鬧劇 " 的背後，格力電器其實依舊是董明珠說了算。
此外，在收獲高瓴超 400 億元的 " 收購費 " 後，格力集團也能有更充足的資金，在業務上進行進一步多元化擴張。
2020 年，格力集團便與華潤資本管理有限公司，共同發起規模爲 30 億元的産業基金平台，聚焦投資大健康、大消費、新材料、微電子、互聯網安全及 5G 等領域方向，随後又大手一揮，宣布出資 35 億元，參與投資和管理由小米集團發起的小米産業基金，合力打造智能制造産業集群。
格力集團官網顯示，截至 2023 年末，集團已坐擁産業投資、建設投資、城市更新、建築安裝、服務運營等五大闆塊，資産超過 1132 億元，且已打造認繳總規模超 1065 億元、總數達 75 隻的産業基金集群，累計投資、引進産業項目及珠海本地項目 194 個，總投資額高達 198.3 億元。
相比而言，身爲 " 金主 " 的高瓴，就顯得赢面稍小了。
雖然截至 2 月 19 日收盤，格力電器再度微漲 2.32%，報 36.98 元 / 股，總市值 2082 億元，并且距離去年年末低點的 30.78 元 / 股出現超過 20% 的回暖。但按照珠海明駿持股 16% 計算，其當前持股價值爲 333 億元，與最初投資時的 416 億元相比，依舊存在 83 億元的價值虧損。
▲（高瓴入局前後，格力電器股價走勢圖。來源 / 同花順）
不過，由于格力電器向來以 " 高分紅 " 著稱，再加上當時條款中盡量不低于 50% 的分紅限制，高瓴也獲得了不菲的分紅回報。「市界」根據年報統計，僅 2019 年 ~2022 年，格力電器就進行了 7 次分紅，照此計算，高瓴同樣可以分到接近 90 億元的紅利（稅後），因此也已能夠保本。
不僅如此，根據格力電器春節前的業績預告顯示，預計 2023 年營收 2050 億 ~2100 億元，再度比上年同期的 1901.51 億元，出現 8% 以上的增長，且預計 2023 年的淨利潤爲 270 億 ~293 億元，同樣較上年同期增長 10.2%~19.6%。而在 2023 年前三季度，格力電器的歸母淨利潤就已達 201 億元。
因此，如果按照 50% 的分紅比例計算，格力電器去年的分紅将再度突破百億大關，而高瓴也能憑借每年數十億元的分紅，獲得較爲穩定的真金白銀入賬。
