财聯社 1 月 4 日訊（編輯 潇湘）做空日本國債以期望收益率飙升的投資策略，在過去 20 多年一直被業内稱作 " 寡婦交易 "，因這一高風險交易往往容易遭遇巨大損失。然而如今，随着日本央行去年 12 月出人意料地調整了收益率曲線控制政策，" 寡婦交易 " 似乎正以前所未有的速度迅速 " 回歸 "……
日本财務省周三公布的最新數據顯示，在截至 12 月 24 日的一周内，外國投資者淨賣出了價值 4.86 萬億日元 ( 約合 371.6 億美元 ) 的日債。
這是日本财務省自 2005 年開始公布該數據以來最大的單周抛售規模，超過了去年 6 月所創下的 4.81 萬億日元的前高紀錄。
最新的抛售潮，凸顯出海外投資者正大舉押注。随着日本 CPI 持續攀升，日本央行未來料将需要進一步調整其超低利率的寬松政策。
SMBC 日興證券策略師 Ataru Okumura 表示，投資者建立了大量空頭頭寸，因為他們預計 ( 日本央行的貨币政策 ) 會進一步調整。
12 月 20 日，日本央行出人意料地決定将基準 10 年期日債收益率的目标區間從 0.25% 擴大到 0.5%，這加劇了外界對日本央行将重新評估其貨币政策的猜測。
日本 10 年期國債收益率在此後曾攀升至 0.48%，為 2015 年 7 月以來的最高水平，而 2 年期日本國債收益率則時隔七年首度轉為正值。
據日本媒體上周報道，日本央行正在考慮在本月上調通脹預測，以顯示 2023 财年和 2024 财年的物價漲幅将接近 2% 的央行目标，這給日債收益率帶來了進一步的上行壓力。
日本央行連續第四日 " 死扛 "
在日本央行 12 月對收益率曲線控制政策 ( YCC ) 作出重大政策後，多家機構目前正押注日本央行在今年還将宣布更多緊縮措施，施羅德和 BlueBay 資産管理等基金公司就堅信日本央行将作出更多轉變。
而顯然，做空日債豪賭收益率将進一步走高，無疑是這些機構人士最為直接的押注方式。這也給當前并不打算承認已作出重大政策轉向的日本央行，再度出了一道嚴峻的難題。
日本央行行長黑田東彥周三就再度承諾，将繼續放寬貨币政策以實現物價目标。在寬松政策推動下，日本經濟将繼續保持穩定增長。
這一切都令得日本央行不得不主動加大對日本債市的幹預力度。
周三，在結束了元旦小長假後，日本央行連續第四個交易日宣布将進行計劃外的債券購買，以反擊市場有關該行正邁向結束超寬松貨币政策的猜測。日本央行上周針對 10 年及以下期限債券進行了無限量和固定數量購買操作，并宣布将向銀行提供兩年期無息貸款。
根據統計，為捍衛最新的收益率目标上限，日本央行在 12 月按固定金額和固定收益率進行的購債總規模已達到了史無前例的逾 17 萬億日元（約合 1280 億美元），超過了今年 6 月（16.2 萬億）的前曆史紀錄。
東京 NLI 研究所 ( NLI Research Institute ) 的高級經濟學家 Tsuyoshi Ueno 表示，市場上關于日本央行将減少貨币寬松的猜測有可能進一步滋生。他指出，日本央行将不得不繼續購買債券，以限制收益率的上升。
最終，這一回究竟将會是市場上做空日債的 " 寡婦交易 " 落敗，還是日本央行在不久的将來作出更多妥協，投資者在接下來不妨好好拭目以待 ……
