作者 | 掘金醬
來源 | 掘金日本房産（ID：Japan_gold）
似乎全球投資界都在等待着這一刻。
上周六 2 月 22 日晚，已經 94 歲高齡的股神巴菲特在伯克希爾 - 哈撒韋公司官網公布了備受期待的《2025 年緻股東公開信》。
由這位老人撰寫的股東信，得且讀且珍惜。
按照慣例，股東信中不僅會總結上一年以巴菲特爲主導的伯克希爾公司盈虧狀況（年報），還會透露其接下來的投資計劃，堪稱爲投資界的經典教科書。
在今年信中，巴菲特鄭重地宣布一個讓人驚訝又不太意外的決定——堅持追加對日本的投資。
爲什麽是日本？爲什麽是日元資産？伯克希爾公司的業績報告數據給出了回答。
從巴菲特主導于 2019 年 7 月開始買入伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事和丸紅這日本五大商社巨頭的股票，到截至 2024 年底，伯克希爾的持倉市值飙升至 235 億美元；
巴菲特的持倉成本僅 138 億美元，而投資浮盈達 97 億美元。
不止如此。
預計 2025 年，通過對五大商社的投資，伯克希爾公司作爲大股東的股息收入爲 8.12 億美元，即便減去發行日元債務約 1.35 億美元的利息成本，收益仍綽綽有餘。
這無一不在印證，在過去 6 年裏，巴菲特老爺子的投資方向，押注日元資産是正确又及時的；而他的投資方式，以借入日元、撬動低息杠杆，催生日元資産産生複利收益，又是相當精明且穩妥的。
在股東信中，94 歲的巴菲特罕見并且毫不保留地提到：
一個對我們以美國爲中心的投資策略的小但重要的例外是我們對日本的投資不斷增加。
據日媒報道，巴菲特計劃繼續日本五大商社股份，持股比例或超 9.9%。
雖然之前對各家商社的持股上限定爲 10% 以下，幾乎是不成文的規定。但巴菲特在信中寫道，" 已就适當放寬上限與 5 家公司達成協議，随着時間的推移，持股比例将有所上升。"
潛台詞，巴菲特他，直至離世之前，都會盡全力增加對日本的投資，而他的繼任者也将繼續保持這一投資策略，持有日元資産數十年。
看來，巴菲特老爺子覺着從日本分到的日元資産紅利份額還不夠 " 滿足 "，而投資日本，也成爲伯克希爾公
司不二之選的長期投資。
畢竟，日經指數從去年 2 月突破泡沫時期的新高，甚至漲破 40000 點時，便一直保持在高位；日本 2024 年 4~9 月上市企業淨利潤達到 27.2 萬億日元，同比增長 15%，連續 4 年創下新高；央行加息，企業加薪 ……
這些動向，連普通投資者看着都眼紅心熱，又何況是全球第一的 " 股神 "。
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當然了，隻單純因爲股票漲了，就重金加倉，股神巴菲特不會屹立至今。
從 6 年前巴菲特大筆買入日本五大商社的股份，到中間多次發行日元債并逐步增持持股比例，這一決策絕非一時的心血來潮，而是出于對日本經濟長期價值的深刻理解和笃信。
之前我們有介紹過日本五大商社，相當于掌握日本經濟命脈的财閥。他們的資本觸角，不僅遍布日本本土，還滲透全球。
業務涵蓋能源、金屬、食品、零售、制造業等多個領域，根深葉茂，擁有強大的現金流和抗風險能力。
用一個鮮活的例子來形容便是：
上世紀日本遭受泡沫經濟重創的 " 失落三十年 "，日本的國力、民衆的生活水準沒有從此一蹶不振，靠的便是日本商社海外投資反哺回國内做支撐。
足以見其實力。
而巴菲特看中的，就是五大商社的這些特質：穩健經營且低估值，結構性改革和高分紅。
首先，日本五大商社擁有深度全球化業務，注意兩個字，深度。直至今天大手日企都不曾停止全球布局的市場步伐，對沖貿易和地緣風險。
所以，投資日本即利用商社的實力投資全球，這沒毛病，也是巴菲特青睐日股的原因之一。但值得思考的是，日本三十年前就已經這麽做了，巴菲特爲什麽近幾年才出手？
說明第二個原因更爲關鍵，即日本國内經濟的複蘇與改革。
比如東京證券交易所通過大刀闊斧的改革，讓日本的上市企業優化治理結構和注重股東回報，提升日本資本市場的活力。
再有，日本經濟上下遊産業鏈，因旅遊業、房地産、産業回流以及移民吸納而重現繁榮。這是日本經濟如今的基本面，而日元貶值，讓投資日本資産變得更有吸引力。
日本經濟正在逐步擺脫 " 通縮陰影 "，政府努力促進 " 工資 - 物價 " 的良性循環以擴大内需。
巴菲特的轉變，正是彰顯他對日本經濟抱有信心，同時也對其他投資者提供了新的思考方向——
日元資産是否迎來曆史性機遇？答案是肯定的。
知道果實在眼前，可怎麽摘取？普通人怎麽去像參考巴菲特，參與日元資産投資？
最淺顯的，投資日股。
但在國内個人很難直接投資國外資産，不過還是可以參與部分，比如日經 ETF（與直接投資相比，可能存在溢價購買的問題）。
如果是在日華人，已經有日本第二身份就簡單許多了，直接關注選擇分紅率高、現金流穩定的日本企業，如五大商社或其他優質股，還有日本房地産基金（REITs）等等，樓市也是日元資産的重要支柱之一。
而深刻一點，還是學習巴菲特投資日本的方法 " 套利 "。
借入日元，利用利息杠杆，買入日元資産。不能貸款炒股，那就貸款買樓，用租金代替股息，現金流收益覆蓋利息成本，從而産生複利。
總而言之，日元資産，越能長期持有，越是能給人驚喜的。
區别在于時間早晚，越早入場越有利，往往選擇更多而已。
* 以上提及關于日本股市的内容部分，僅供信息參考，本團隊不提供任何股票證券類市場的投資建議，請悉知。
