财聯社 4 月 11 日訊(編輯 劉晨)上午,3 月通脹數據出爐,CPI 和 PPI 雙雙低于預期 0.2% 和 0.1%,利好債市。國債期貨和現券回補昨日跌幅,截至上午收盤 10 年國債報 2.295%,國債期貨成交在 104.165 元
今天上午 3 月通脹數據公布,PPI 同比降 2.8%,預期降 2.7%,前值降 2.7%;環比下降 0.1%。CPI 同比上漲 0.1%,預期漲 0.3%,前值漲 0.7%。中信證券首席經濟學家明明評論,CPI 環比數據 -1%,爲 2020 年 3 月以來最低。實際利率不是太低,而是太高了,貨币寬松仍需加強以降低實際融資成本。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析,受節後消費需求季節性回落、市場供應總體充足等因素影響,全國 CPI 環比季節性下降,同比漲幅有所回落。扣除食品和能源價格的核心 CPI 同比上漲 0.6%,保持溫和上漲。節後工業生産恢複,工業品供應相對充足,全國 PPI 環比下降 0.1%,降幅比上月收窄;同比下降 2.8%,降幅略有擴大。
明明指出,3 月 CPI、PPI 同比回落,整體低于市場預期,而低通脹環境延續的預期可能對市場存在邊際的利好。低通脹韌性可能意味着實際利率較高環境延續,市場對于 MLF 降息的預期可能有所上行,長期來看長債和超長債利率維持低位波動的可能性仍然較高。
數據公布後,早盤 10 年期國債收益率快速下行 1bp 左右,國債期貨 T 主力合約高開約 0.1%,最高上沖至 104.25 後回落,現券期貨雙雙回補了昨日跌幅。截至中午收盤,10 年國債收益率報 2.295%,國債期貨 T 主力合約收在 104.165 元。
近日市場間盛傳某些地區省聯社被窗口指導,限制長端利率債的買入行爲,引發了債市短暫的調整,但并未有官方證實。市場人士對财聯社表示,這可能是此前調研農商行持債情況後,爲了防止二季度債券供給增加引發長久期持倉過重的利率風險。
華西證券固收團隊表示,政金債發行給流動性帶來的影響較爲有限,二季度債市仍重點關注政府債供給壓力。若超長特别國債平攤到 5 個月或更長時間段内發行,地方新增專項債發行高峰推遲到三季度,二季度債市或迎來新一輪久期行情。但是如果超長特别國債在二季度集中發行,且地方新增專項債發行也有所放量,10 年國債收益率的階段上限或在 2.4% 附近,30 年國債上限或介于 2.5-2.6% 區間。