文 | 一号公司，作者 | 虛淵玄
2 月 8 日，漢王科技（002362.SZ）收到深交所《關注函》，而就在同一天，憑借着熱門概念 ChatGPT 繼續大熱，漢王科技收獲 8 連闆，成為開年後的頭号 " 妖股 "。
公開資料顯示，成立于 1998 年的漢王科技是國内人工智能領域的先行者，目前已形成包括多模式識别、智能人機交互、自然語言理解（NLP）、智能視頻分析等人工智能産業鍊關鍵技術産業的布局。
2010 年 3 月 3 日，漢王科技以近 69 倍 PE 登陸中小闆，首發價格 41.90 元 / 股，短短兩個多月後公司股價就達到曆史高位 87.5 元 / 股，市值也一度突破 200 億元。
然而好景不長，巅峰過後，漢王科技立馬開始急速墜落：2011-2013 的數據，扣非後淨利潤累計虧損 8.44 億，上市後 7 年，漢王科技累計虧損 7.38 億元，年均虧損過億。
而如今的漢王科技，再次憑借熱點概念創造了 2023 年的開年股價飙升，漢王科技是如何蹭上概念的，其自身的業務布局能否維持投資者的關注。
搭上 ChatGPT 概念股價狂飙，卻收到深交所關注函
ChatGPT 太火了。
2 月 9 日上午，ChatGPT 的網站因為服務器過載而無法登陸。
這款由美國人工智能實驗室 OpenAI 開發的大型預訓練語言模型，是基于 Transformer 架構，以在對話中生成類似人類的文本響應。
該應用可以通過從數百萬個網站收集信息，以對話式、人性化的方式生成獨特的答案，為用戶提供寫論文、寫代碼、設計商業策劃、擔任人們的治療師等一系列服務。
自去年 11 月底上線以來，ChatGPT 已經成為了曆史上用戶增長過億最快的一款互聯網應用。
火爆全網的同時，ChatGPT 也成功将 OpenAI 的市值從 200 億美元推高至 290 億美元。
其背後的微軟也迅速加碼該項目。1 月中旬，在宣布将 ChatGPT 加入微軟 " 全家桶 " 後，微軟又宣布将向 OpenAI 追加數十億美元的投資。
全球互聯網巨頭均先後 " 參戰 "ChatGPT。
2 月 7 日，谷歌通過 Twitter 發布了旗下新的人工智能搜索工具 "Bard"。
然而 Bard 首戰失利。針對網友提出的一個簡單問題，Bard 卻給出了事實性錯誤，這一錯誤也導緻谷歌 2 月 8 日股價大跌 7%，市值蒸發約 1020 億美元。
百度也于 2 月 7 日對外發布了将于 3 月份完成内測的百度版 ChatGPT" 文心一言 "，英文名稱為 ERNIE Bot。
據钛媒體 APP 報道稱，2 月 8 日晚他們從阿裡巴巴集團相關負責人獲悉，阿裡版的聊天機器人也正在開發中，目前處于内測階段。
而在資本市場，除了漢王科技創造了近 8 個交易日 112.60% 的漲幅外，ChatGPT 概念股中，近 8 個交易日海天瑞聲（688787.SH）漲幅 178.82%、雲從科技 -UW（688327.SH ) 漲幅 107.41%、初靈信息（300250.SZ）漲幅 59.92%、拓爾思拓爾思（300229.SZ ) 漲幅 44.66%。
搭上頂流概念的漢王科技股價開始 " 狂飙 "，截至 2 月 8 日收盤，漢王科技連續收獲 8 個漲停闆，當日股價報收 35.59 元 / 股，與此同時，漢王科技也受到了深交所的關注。
本周二，深交所《關注函》針對漢王科技此前連續 7 個交易日股價異動提出疑問，問題主要圍繞：
1. 公司 NLP 業務的具體産品、應用情況、研發投入及相關财務數據；
2. 公司上述回複表述的具體依據，該回複是否真實、準确、謹慎；
3. 公司經營風險、業績虧損等進行充分、明确的風險提示；
4. 是否存在應披露而未披露的重大信息，詳細說明近期接待機構和個人投資者調研的情況，是否存在違反信息公平披露的情形，核查公司控股股東、實際控制人，董事、監事、高級管理人員及其直系親屬是否存在買賣公司股票的行為，是否存在涉嫌内幕交易的情形。
針對股價異常波動，漢王科技于次日發布公告回應，表示公司目前運營正常，信息披露透明，亦不存在控股股東、實際控制人買賣公司股票的情形。
曾經的電子書大王，如今業績連虧不止
不過即便是搭上了頂流概念，漢王科技的業績依舊讓市場擔憂。
1 月 20 日，漢王科技發布 2022 年業績預告，公告顯示，2022 年漢王科技預計淨利潤為負值，歸屬于上市公司股東的淨利潤為 -1.4 億元至 -9800 萬元，扣除非經常性損益後的淨利潤 -1.4 億元至 -9800 萬元。
圖源：漢王科技2022 年業績預告
針對業績預虧的預期，漢王科技在公告中給出的解釋為，2022 年受疫情、地緣政治等内外部環境波動影響，國内外業務均出現了業績不如預期的情況。
另外，作為科技型企業，為了保持技術領先新與産品的創新性，漢王科技的研發費用同比上漲，而新産品的市場培育需要時間，因此在報告期内其經濟效益尚未完全體現。
然而，财經無忌查閱其 2022 年度中報業績預告時，發現針對業績預虧的相關說辭幾乎如出一轍。
雖然如今的漢王科技業績始終不如人意，但提到這家熱門概念股，有一定年紀的人一定知道其發家的産品，電子書。
早在 2009 年，漢王科技就發布了旗下第一款電子閱讀器，" 漢王電紙書 "。
電子書産品算是彼時電子消費品類中的 " 當紅炸子雞 "。
據 Digitimes 數據統計，2008 年全球電子閱讀器銷量 70 萬台，2009 年增長到 350 萬台，增長率超過 400%。
2009 年，國際電子書市場，美國亞馬遜公司的 Kindle、索尼的 Reader 和中國的漢王科技三家的總銷量占據了超過全球 90% 的電子閱讀器市場份額，其中漢王占到 9%。
作為國内當時唯一一家有能力生産電子書的企業，國内市場漢王科技獨占鳌頭，市場份額高達 95%。
也就是在最風光的 2010 年，漢王科技登陸了資本市場，并創造了上市兩個月股價翻番的佳績。
不過，漢王科技的股價似乎率先預言了電子書市場的 " 昙花一現 " 與漢王科技業績的衰退。
2010 年 5 月觸達股價最高點後，漢王科技股價開始了長達兩年多的下跌。
2012 年 12 月底，7.5 元 / 股的曆史最低點相較于最高點跌超 91%。
反觀全球電子書市場，在 2011 年達到年售 2282 萬台的高峰後，僅一年時間，2012 年，全球電子書銷售數量遭到腰斬。
電子書産品營收占比超七成的漢王科技，也随着蘋果 ipad 的誕生，業績受到很大沖擊：自 2011 年起，其營收連續三年出現下滑；淨利潤在 2013 年同比下滑近 20 倍。
更大的打擊在後面，2013 年，亞馬遜的 kindle 進入中國市場。
不僅是 kindle，随着智能手機的普及，電子書市場愈發萎縮，為了扭轉業績頹勢，漢王科技及時做出了業務結構調整。
2013 年年報顯示，電紙書業務僅占公司該财年營收的 10% 左右，OCR 産品線、手寫軌迹産品線這些出售電容筆、繪畫闆、觸控屏的業務則逐漸成為營收主力，當年這兩項業務營收占比合計約為 52.6%。
熱門概念蹭個遍，漢王離 "500 強 " 越來越遠
回想 2010 年剛上市時 " 挺進世界 500 強 " 的豪情壯志，以劉迎建為首的漢王科技在之後的歲月中開始求變，以重現上市時的輝煌。
2013 年底，劉迎建請來有着深厚财務、投資背景的姚剛，開啟了漢王科技的漫漫轉型路。
姚剛将漢王科技的業務細化為六大闆塊：漢王國粹、漢王智學、漢王智遠、漢王藍天、漢王鵬泰、漢王數字，各闆塊子公司自主經營、獨立核算、自負盈虧。
而在之前，漢王已經在平闆電腦和智能交通領域吃了 " 敗仗 "：2010 年推出的 "touch pad" 被 ipad 碾壓，漢王智通公司股份也在 2012 年賣掉了 80%。
細分業務闆塊的後的漢王科技呈現出了一種很有趣的現象：讓漢王成為了一個看上去的 " 八邊形戰士 "。
正如漢王科技官網的介紹，" 公司擁有業内領先文本圖像識别、自然語言處理、生物特征識别、智能視頻分析、智能人機交互等人工智能産業鍊關鍵技術。"
感覺什麼都能做一點，但如果聚焦到任意單一技術領域時，漢王科技一定不是該領域的代表企業。
不過，也正是因為漢王廣泛的技術領域布局，讓其在資本市場上能夠屢屢蹭到熱點。
如漢王科技目前營收占六成的筆智能交互業務，該業務其實來源于漢王科技的 " 老本行 " 電子書。
其旗下的 " 漢王筆 " 系列也是國内最早一批自研的電容筆産品。
随着 ipad 銷售大火，漢王作為多家智能平闆電腦企業的供應商，搭上蘋果概念股也情有可原。
而做智能交互産品起家的漢王，也能蹭上 " 無人機 " 概念。
2019 年，漢王成立了子公司仿翼 ( 北京 ) 科技有限公司，并推出了第一代 " 出頭鳥 " 系列産品，在 2020 全球無人機應用及防控大會上，" 出頭鳥 201" 和 "Go Go Bird 1000" 系列仿生撲翼鳥亮相會場。
去年 " 阿發達 2" 上映期間，漢王科技推出阿凡達 IP 定制的仿生撲翼機器鳥 " 斑溪獸 "，成功搭上熱點。
最讓外界感到驚奇的，還是漢王科技曾作為 " 口罩 " 概念股的一員。
2020 年 3 月，漢王科技推出 " 防疫電子哨兵 " 系列智能終端産品，該産品利用 " 口罩識别 " 技術，集人臉識别測溫、健康碼驗證、核酸與疫苗信息核驗功能于一體。
其實在此次 ChatGPT 概念大火之前，漢王科技也曾搭上過 AIGC 概念的快車，除此之外，投資者還能在國家安防、智能穿戴、無人駕駛等闆塊看到漢王科技的身影。
作為一家科技型企業，研發費用無疑是公司最大的投入，而涉及如此多技術領域的漢王科技研發投入幾何呢？
2022 年三季報顯示，漢王科技的研發費用為 1.34 億元，同比上漲 17.88%，與企業屬性相似的科大訊飛（002230.SZ）23.31 億元研發支出相比，相差甚遠。
漢王科技曾經有過輝煌，但短暫的輝煌過後，公司就如同一隻無頭的蒼蠅，始終無法錨定自己的主營方向，不斷分散的精力讓原有的品牌優勢喪失殆盡。
截至 2 月 9 日收盤，漢王科技報收 35.42 元 / 股，跌幅 0.48%，總市值 86.59 億元，8 連闆勢頭終止。
參考資料：
《漢王科技2022 年半年報》
中國版 ChatGPT 來了，預計今年 3 月開放，A 股衆多 ChatGPT 概念股，誰在虛張聲勢，誰有真實力？-《每日經濟新聞》
A 股概念之王煉成記 | 漢王科技上市 7 年虧 7 億：" 熱門概念 " 生産線大起底 - 市值風雲
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