最近，" 股神 " 巴菲特賣掉了印度支付公司 Paytm 的全部股份。
投資 5 年，巴菲特虧損 31%，清倉後約損失 62 億盧比（約合人民币 5.3 億元）。
Paytm 是個什麽公司？
巴菲特是如何掉坑裏的？
Paytm 是印度最大的數字支付公司，号稱 " 印度支付寶 "。
2018 年 9 月，巴菲特旗下伯克希爾 · 哈撒韋通過投資子公司向 Paytm 母公司投資 3 億美元，收購 2.6% 的股份（1702 萬股）。
這筆投資，創下兩個 " 第一次 "。
這是巴菲特第一次投資印度企業。
在此之前，巴菲特從未涉足印度企業。
這也是巴菲特第一次投資私有科技企業。
在此之前，巴菲特隻投資 IBM、蘋果這樣已經上市的科技企業。
特意爲一家印度企業打破常規，可見巴菲特對印度市場的重視。
彼時，在接受印度财經媒體《Economic Times》的獨家專訪時，巴菲特表示：
我認爲很多印度正在經曆的變革都是好的，印度的潛力無與倫比。所以如果有好項目或者大項目要賣，我肯定馬上出發。
2021 年 11 月，在萬衆矚目之下，Paytm 正式在孟買證券交易所上市。
首次公開募股（IPO）時，以發行價每股 2150 盧比，募資 1830 億盧比（約合 156 億元人民币），創造了印度資本市場迄今爲止最大的 IPO。
出人意料的是，上市首日，Paytm 的股價就跌破發行價，此後更是一路下挫，跌至 2022 年 5.58 美元的谷底。
Paytm 的股價
雖然今年股價有所回升，大漲 68%，但仍比 IPO 價格低 60%。
巴菲特決定及時止損，最終完全清倉。
交易所的數據顯示，伯克希爾 · 哈撒韋已出售 Paytm 超過 1560 萬股股票，平均出售價格爲每股 877.29 盧比。
按照此前購買的價格 1279.7 盧比 / 股計算，巴菲特的這筆投資虧損達 31%。
如果算上這兩年的加息，及資金成本，投資損失就更大了。
2023 年 8 月的數據顯示，伯克希爾 · 哈撒韋總資産規模爲 10415.73 億美元，今年二季度實現歸屬于股東的淨利潤 359.12 億美元。
虧損 3 億美元，算不上多大的損失。
31% 的虧損比例，卻不是個小數字。
投資 Paytm 虧損的，可不止巴菲特。
今年上半年，阿裏巴巴先後分兩次出售 Paytm 的所有股份。
清倉價格，隻有 Paytm2021 年上市時的三分之一。
印度報業托拉斯報道截圖
據此推斷，阿裏巴巴也是以虧損出局。
今年 11 月，孫正義旗下的軟銀集團，也出售了 Paytm 價值 2.15 億美元的股份。
Paytm，讓大佬們很受傷。
Paytm 成立于 2010 年，起初是以手機充值和賬單支付起家，後來發展成涵蓋數字支付、保險、信貸等業務的綜合性金融服務平台。
早些年，Paytm 發展緩慢，也并不起眼。
直到 2015 年、2016 年，Paytm 迎來了發展史上的兩大關鍵節點。
2015 年的關鍵事件，是阿裏巴巴和螞蟻集團投資 Paytm。
這一年，阿裏巴巴集團及螞蟻集團先後向 Paytm 投資了近 10 億美元。
除了真金白銀的投資，螞蟻集團從系統結構改造，到風控體系搭建，再到數據處理能力，全方位地幫助 Paytm 提升平台能力。
意外之喜是，因爲螞蟻集團投資，Paytm 還獲得了 " 印度支付寶 " 的美譽。
短短一年時間，Paytm 充實了彈藥，提升了能力，打響了名氣，爲後面急速擴張打下了基礎。
2016 年的關鍵事件，是印度政府廢除舊版紙币。
當年 11 月，爲打擊腐敗、恐怖活動和假币流通，印度政府宣布廢除市面上流通的舊版 500 和 1000 面值的盧比紙币，并用新版 500 和 2000 面值的鈔票替代。
新鈔不夠多，舊鈔來不及換，市場一時亂作一團，卻給 Paytm 這樣的電子支付企業創造了商機。
印度市民、商場、餐廳、出租車紛紛使用 Paytm。
在 " 廢鈔令 " 發布的第一個小時，Paytm 賬号上的資金增加了近 200 萬美元。
四個月後，注冊用戶從 2500 萬激增至 1.22 億，并在 2018 年達到 2.5 億。
Paytm" 感謝 " 莫迪的推廣
爲此，Paytm 還公開 " 感謝 " 莫迪的推廣。
2021 年，Paytm 擁有 3.33 億注冊用戶，相當于印度網民數量的一半，一躍成爲印度本土最大的支付企業。
背靠着印度這個大市場，Paytm 自然吸引了一大批投資者的注意。
其中，就有巴菲特的伯克希爾 · 哈撒韋，以及阿裏巴巴、螞蟻金服、孫正義旗下的軟銀，還有全球最大公募基金管理公司貝萊德……
螞蟻集團爲 Paytm 上市前最大單一大股東
各位大佬，都指望着 Paytm 上市能大發一筆。
2021 年 11 月，Paytm 成功在印度上市，表現卻讓人大跌眼鏡。
被大佬們一緻看好的 Paytm，怎麽就不行了？
這是因爲，上市前，Paytm 用漂亮的用戶和增長數據迷住了所有的目光；上市後，短闆就暴露在聚光燈之下了。
其一，市場份額不占優勢。
Paytm 用戶數量不少，但市場占有率不占優勢。
印度國家支付公司的數據顯示，去年 12 月，PhonePe 占當月 UPI 交易總金額的 46.92%，排名第一；Google Pay 占比爲 34.34%，排名第二；Paytm 排名第三，占比爲 14.94%。
2022 年 12 月不同支付方式在印度 UPI 交易總金額中的占比
PhonePe 背靠沃爾瑪及其在印度的電商巨頭 Flipkart，深度綁定多元使用場景，借機快速崛起。
Google Pay 進入印度市場的時間最晚，卻憑借其國際影響力，迅速打開局面。
與這兩大 " 名門之後 " 相比，Paytm 可謂 " 出身寒門 "。
支付市場呈現馬太效應，Paytm 如果追不上競争對手的份額，有可能會被淘汰。
其二，自身盈利困難。
以中美兩國的經驗看，電子支付工具多是依附于互聯網巨頭，其角色優先是一個 " 互聯網基礎設施 "，盈利則是其次。
比如支付寶，是爲了滿足淘寶的支付場景需求而出現的。
比如微信支付，更是深度嵌入社交軟件微信之中。
支付寶們可以不看盈利，但作爲獨立企業上市的 Paytm，是否盈利就很重要了。
難點在于，Paytm 沒有大樹乘涼，隻能自己去開拓支付場景，留住客戶。
Paytm 的支付場景之一——商店
爲此，Paytm 先後探索電商、外賣業務，以失敗告終。
Paytm 的财報顯示，第一财季營收 234 億盧比，淨虧損 35.7 億盧比。
目前看，Paytm 還未找到穩定的盈利模式。
資本市場失去了耐心，大佬們更是坐不住，割肉清倉離場。
喧嚣過後，一地雞毛。
" 股神 " 巴菲特的遭遇再次提醒我們：
印度有潛力，投資需謹慎。
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