天風證券：白酒闆塊強韌性盡顯，區域酒表現亮眼

36 氪獲悉，天風證券研報指出，短期看，在經濟持續修複階段，強動銷 & 低庫存類型酒企後續業績彈性或更強；中長期看，考慮到行業升級趨勢不改，高端 & 次高端酒仍爲擴容速度最快的賽道，我們依然看好具備高端化 & 全國化 & 強品牌力的酒企。我們認爲當前應關注兩條投資主線：①享受估值切換紅利主線，對應标的：貴州茅台 / 五糧液 / 泸州老窖 / 山西汾酒 / 迎駕貢酒 / 今世緣等；②強 β 強彈性主線，對應标的：五糧液 / 舍得酒業 / 酒鬼酒 / 水井坊等。