财聯社 8 月 17 日訊（編輯 黃君芝）華爾街大空頭、投研機構 Rosenberg Research 創始人 David Rosenberg 日前警告稱，随着投資者逐步意識到如今市場風險在不斷增加，去年美國股市的暴跌場景可能會重現。
他提到了海外經濟影響、惠譽下調美國信用評級後美國政府借貸成本上升，以及穆迪（Moody ’ s）下調幾家美國地區性銀行的信用評級後即将出現的信貸緊縮。他還特别指出，9 月份恢複償還學生貸款可能會拖累美國年輕人未來的支出。
三年多來，美國聯邦學生貸款的償還一直處于暫停狀态。随着最高法院對美國總統拜登的學生貸款減免作出裁決，貸款将于 10 月重新開始償還，9 月開始再次産生利息。
Rosenberg 表示，" 股市根本不理解，或者更确切地說，是沒發現這些不利因素。如果标普 500 指數的定價反映了這些不完美之處，那是一回事，但現在它的定價卻隻體現了完美（假設）。"
他解釋說，股票風險溢價，即股票與政府債券等安全資産的預期回報之差，已經跌至 20 年來的低點。此外，他還說，标普 500 指數成份股公司的估值之高在該指數曆史上處于前 9% 的水平。
這位資深經濟學家指出，其公司的策略師工具（爲不同資産和市場的未來回報建模）目前顯示，标準普爾 500 指數的得分是 2022 年 1 月以來的最低水平。他指出，在去年 1 月該得分跌至曆史低位後，标普 500 在後面的 9 個月内下跌了近 30%，市盈率回落至曆史平均水平。
"我們應該預期會出現一場大蕭條，尤其是在利率比當時高得多的情況下。" 他說。
Rosenberg 認爲，投資者應該避開估值 " 超級昂貴 " 的美國股市，轉而購買 " 被低估且被嚴重做空 " 的美國國債。他還看好加拿大和亞洲股市以及傳統避險資産黃金。
Rosenberg 對股市和經濟風險敲響警鍾已經有一段時間了。在最近的一份研究報告中，他将當前對股市的炒作與 1929 年大崩盤、本世紀初互聯網泡沫破裂以及 2008 年房地産市場崩潰之前的狂熱相提并論。
此外，他還警告說，美國消費者在經受曆史上的通貨膨脹和急劇上升的利率之際，正在消耗他們的儲蓄，信用卡債務也在不斷增加。他說，他們現在 " 到了窮途末路 "，爲痛苦的經濟衰退鋪平了道路。
根據舊金山聯儲的一項最新研究，美國家庭在疫情期間積累的超額儲蓄可能會在本季度耗盡，這意味着消費者支出可能會放緩，對經濟而言并不是好事。
" 我們最新的估計顯示，到 6 月份，家庭持有的超額儲蓄總額還有不到 1900 億美元。前景存在相當大的不确定性，但我們估計，這些超額儲蓄可能會在 2023 年第三季度耗盡。" 該行在一篇博文中寫道。
