蘇州誕生一個超級 IPO。
投資界 - 天天 IPO 消息，今天（9 月 14 日），蘇州盛科通信股份有限公司（簡稱 " 盛科通信 "）正式登陸科創闆，此次 IPO，盛科通信發行價格爲 42.66 元 / 股，首日高開 56%，截止 11 點市值超 260 億。
敲鍾背後，一個 70 後海歸碩士的創業故事徐徐展開。2005 年，盛科通信的前身盛科網絡在蘇州工業園區正式成立，創始人孫劍勇立志要在中國做出世界一流芯片。一路走來，元禾控股、國家集成電路産業投資基金、中電創新基金、耀途資本等機構都出現在盛科通信背後。
當然，盛科通信隻是蘇州浩浩蕩蕩上市大軍的其中一員；而每一家上市公司背後，都能隐隐約約看到蘇州新興産業崛起的影子。
70 後海歸創業
在蘇州幹出一個 IPO
多年前，孫劍勇曾在一場公開演講回憶了自己的創業曆程。
時間回到 2004 年的秋天，國内一位天使投資人遠赴矽谷，在酒店見到了正準備創業的孫劍勇。晚上 10 點多，投資人因倒時差越聊越興奮，大有相見恨晚的感覺。
經過這次酣暢淋漓的交流，孫劍勇拿到了第一筆投資。彼時孫劍勇有了回國創業的想法。于是，拿着這筆錢開始動身回國，一起帶回的還有自身的技術積累和經驗。
早年本科畢業于清華大學電機系和經管系，孫劍勇後來赴美國德克薩斯州 A&M 大學。這一次回國，他目标是要建立一家具有自主知識産權的高性能路由交換機及其核心芯片公司，在中國做出世界一流的芯片。
走訪了多個一線城市後，孫劍勇最終決定将公司落在蘇州。以蘇州工業園區作爲創業起點，2005 年 1 月，盛科通信的前身——盛科網絡（蘇州）有限公司正式成立。
起初，盛科網絡以交換芯片的設計研發爲主，很快吸引到了當時的蘇州創投（元禾控股）的注意。在判斷行業未來的發展趨勢，對創業團隊和核心技術充分認可後，元禾控股投資孫劍勇 100 萬美元作爲啓動資金。
成立兩年後，盛科網絡第一款産品CTC6024 問世。然而，CTC6024 雖然功能強大，卻在工藝和集成度上落後于競争對手，此時孫劍勇和決策團隊還沒有意識到産品問題，盲目擴充産品線，接下來的兩年，公司發展一度陷入低谷。
" 最早的時候，隻是一種工程師樸實的夢想，覺得我們有技術，有對網絡的認識，理應能夠做出世界一流的芯片産品。而後來的事實證明，現實遠比理想要艱難的多。" 孫劍勇事後回憶提到，最艱難的時候，元禾控股和國創母基金旗下長三角基金繼續支持盛科，而有了投資人的支持，又帶着 " 骨子裏的驕傲和倔強 "，團隊挺了過來。
走過低谷，盛科在 10 年内接連推出第二代網絡交換芯片産品 CTC6048、第三代以太網交換芯片産品 CTC5160、和第四代萬兆交換芯片産品 CTC8096，成爲全球範圍内爲數不多的萬兆交換芯片供應商。公司團隊通過一家家敲門、反複進行技術演示的笨辦法，拿到越來越多客戶訂單。這條路，終于走通了。
回首創業曆程，孫劍勇多次在媒體采訪中感歎，" 投資人給我們鋪了很長的跑道。"
身後 VC/PE 陣容豪華
他們都投了
秘密都藏在招股書裏面。
招股書顯示，盛科通信是國内領先的以太網交換芯片設計企業，主營業務爲以太網交換芯片及配套産品的研發、設計和銷售，公司産品覆蓋從接入層到核心層的以太網交換産品。
以太網交換芯片是構建企業網絡、運營商網絡、數據中心網絡和工業網絡的核心平台型芯片，正如招股書介紹，盛科通信在國内具備先發優勢和市場引領地位，打破了國際巨頭壟斷的格局。以 2020 年銷售額口徑計算，公司在中國商用以太網交換芯片市場的境内廠商中排名第一。
2020 年至 2022 年，盛科通信的營業收入分别約2.64 億元、4.59 億元、7.68 億元，同比增幅爲 37.59%、73.91% 和 67.36%；主營業務毛利爲 1.24 億元、2.16 億元、3.31 億元；歸母淨利潤分别爲 -958.31 萬元、-345.65 萬元、-2942.07 萬元。
盡管公司營收呈上升趨勢，但虧損也在不斷加大，截至 2022 年已累計未彌補虧損 3712.45 萬元。對于持續虧損的問題，招股書回應稱，主要是因爲以太網交換芯片及配套産品較爲複雜且研發難度較大，報告期内公司持續在産品技術研發方面加大投入，由于産品研發周期較長，公司在前期市場培育過程中營業收入規模較低，形成了一定金額的虧損。
不過，受益于以太網交換芯片下遊市場需求的持續旺盛，今年以來盈利情況改善。2023 年前半年，公司實現營業收入約 6.43 億元，同比增長 82.88%；歸母淨利潤爲 3545.80 萬元，同比增長 202.02%。
進一步來看，盛科通信的收入主要來源于以太網交換芯片、以太網交換芯片模組、以太網交換機、定制化解決方案等，其中以太網交換芯片的營收占比已經超過 60%。
在技術研發上，盛科通信形成了高性能交換架構、高性能端口設計、多特性流水線等 11 項核心技術，有 395 項已授權發明專利。報告期内，公司核心技術産生的收入占營業收入的比例分别爲 98.84%、99.56%、98.97%；研發費用率高于除寒武紀外的其他 A 股同行業公司。
值得一提的是，盛科通信不存在控股股東和實際控制人，董事長爲呂寶利，目前還在中國電子、中軟信息、甘肅長風電子等公司任職，但股東陣容頗爲豪華。截至招股說明書簽署日，盛科通信背後集聚了中國振華、産業基金、中新創投、中國電子等 4 家國資。
其中印象深刻的是 2016 年 9 月，盛科宣布完成新一輪戰略融資，融資總額 3.1 億元人民币，由華芯投資管理的國家集成電路産業投資基金領投，另一家出資方是來自中國電子信息産業集團有限公司（簡稱 " 中國電子 "）旗下的中電創新基金。這一次對盛科的投資，既是國家大基金在網絡交換領域的首次布局，也是大基金和中國電子的首次合作。
除了上述提及的元禾控股，盛科的融資路上還出現耀途資本、古玉資本等機構的身影。要知道，那幾年正值互聯網蓬勃發展，半導體行業融資并不容易。
蘇州崛起背後
這裏，正批量誕生 IPO
創投圈對蘇州并不陌生。GDP 直追北上廣深，全國唯一一個跻身經濟十強的地級市——這裏，曆來被稱爲 " 最強地級市 "。
位于長江三角洲中部，蘇州東傍上海，南接浙江嘉興、湖州，西抱太湖與無錫相鄰，北與南通隔江相望，優越的地理位置帶來強勁發展。眼下，蘇州正成爲中國創投江湖的一股強悍力量，" 蘇州模式 " 爲人津津樂道。
自去年以來，投資人和創業者集體湧向蘇州的畫面還曆曆在目。而今年 6 月，蘇州千億級基金正式發布，同時将每年的 6 月 18 日設立爲 " 蘇州創投日 "，轟動一時。投資界了解到，蘇州千億基金大緻分爲四個類别——
第一類基金是與國家大基金、央企合作的 4 支戰略性基金，總規模 240 億元；
第二類基金是聚焦蘇州四大主導産業的 2 支産業創新集群基金，總規模 250 億元；
第三類基金是 " 一産業一基金 "，與蘇州相關闆塊、市屬國企圍繞各闆塊優勢細分領域合作的專項産業基金，" 一龍頭一基金 "，賦能蘇州主要産業龍頭，總規模 270 億元；
第四類基金是與國内外優秀投資機構合作的子基金 47 支，總規模超 200 億元，通過引入社會資本、引導優質投資機構，投資蘇州的科創型項目。
投資人來了，出手自然多了起來。清科研究中心數據顯示，2023 年上半年蘇州投資活躍度跻身全國前四，僅次于上海、北京、深圳。此前一位常駐北京的醫療投資人曾向投資界調侃道，每次出差都要來蘇州一趟，很多在北京約不上的 VC 朋友，倒是常常在蘇州聚上了。
其中，蘇州工業園區更是投資人最常出差地之一。位于蘇州市城東，占地 278 平方公裏的蘇州工業園區是一個國家級的經濟技術開發區，漸漸崛起爲蘇州的産業發展引擎之一，蘇州生物醫藥産業園、蘇州納米城、蘇州市區塊鏈特色先導産業園等等，在這裏拔地而起。
尤其進入硬科技時代，蘇州工業園區走出了一群 IPO，例如：國内 " 充電樁芯片第一股 " 東微半導體、" 科創闆車規芯片第一股 " 納芯微、國内 " 納米微球第一股 " 納微科技、" 輔助生殖基因檢測第一股 " 貝康醫療、國内 "RNA 療法第一股 " 聖諾醫藥……不約而同紮根于蘇州工業園區。
今年 8 月，位于蘇州工業園區的明皜傳感科創闆 IPO 也獲上交所受理，這家半導體公司身後是一對父子——吳念博和吳炆皜，他們的第一家上市公司蘇州固锝也是從蘇州工業園區走出來。
創投聚，則産業興。截至今年 3 月，蘇州工業園區擁有各類股權投資機構超 800 家，注冊資本超 3500 億元，紅杉中國、啓明創投、高瓴、禮來亞洲基金、洪泰基金等 VC/PE 機構都來了。今年 8 月 16 日，蘇州清科創新中心正式揭牌。
一方小小工業園區，算是蘇州産業崛起的一縷縮影。如今回過頭，蘇州的發展路徑留下了不少值得深思的産業啓示。
尤其站在當下，全國各地争搶新興産業的迫切心情溢于言表，招商的大潮席卷而來。國内正在進行一場波瀾壯闊的産業變遷，逆襲的機會擺在了所有城市面前。
毫無疑問，這将會是一場影響深遠的城市洗牌戰。
本文來源投資界，作者：楊文靜 楊繼雲，原文：https://news.pedaily.cn/202309/521833.shtml
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