誰在裸泳？誰在領先？
近日，A 股教育上市公司相繼披露了 2024 年三季報，橡樹實驗室梳理 15 家 A 股教育上市公司發現，大部分企業實現了盈利，半數企業增長喜人。
具體來看，華圖山鼎增速居榜首，三季度營收、淨利潤實現雙增長，豆神教育也在「摘帽」後業績迎來「飛升」。但有人歡喜有人愁，全通教育、開元教育、凱文教育、傳智教育仍陷虧損泥潭。
兩極分化的原因是什麽？中研普華研究院數據顯示，2024 年中國教育市場總規模同樣達到了 5000 億元以上，相比之前年度增長了約 10%。在政策持續影響和行業競争加劇的背景下，各大教育企業又該如何調整自身業務戰略？
6 家淨利潤同比增長，華圖山鼎領跑
橡樹實驗室梳理發現，三季度淨利潤同比增長的企業有華圖山鼎、豆神教育、盛通股份、昂立教育、開元教育、科德教育，主要增長原因包括新增業務、控制成本提質增效。
以增速「遙遙領先」的華圖山鼎爲例，2024 年第三季度，公司實現營業收入約 6.25 億元，同比增長 4964.32%，實現淨利潤 783.1 萬元，同比增長 4064.07%。前三季度，其營業收入、淨利潤分别約爲 21.31 億元、1.29 億元，同比增幅分别超過 47 倍、35 倍。
對此，華圖山鼎公告顯示，「主要系新增非學曆培訓業務。」
公開資料顯示，華圖山鼎主要從事建築工程設計及相關咨詢服務業務，以及職業教育領域中的非學曆培訓業務。其中，公司的非學曆培訓業務依托全資子公司華圖教育科技（全稱「華圖教育科技有限公司」）在全國範圍内的分支機構進行開展。
華圖教育科技是國内領先的職業教育培訓機構，主要業務包括國家及地方公務員招錄考試培訓、事業單位招錄考試培訓等，在全國設有 1000 多家學習中心。
此前，華圖山鼎發布的 2024 年半年報顯示，華圖教育科技的營業收入、淨利潤分别約爲 14.88 億元、1.28 億元。
豆神教育緊随其後，三季度實現營業收入約 2.27 億元，同比增長 28.93%，淨利潤約爲 4177.97 萬元，同比增長 191.98%。前三季度，豆神教育營收下滑 12.93% 至 5.57 億元，但淨利潤同比大增 209.82%，約爲 1.11 億元。
「主要是因爲本期費用、成本支出較上年同期呈下降趨勢。」豆神教育三季報顯示，豆神教育前三季度的營業總成本約爲 4.92 億元，相比上期的 7.27 億元，減少了 2.35 億元。
此外，豆神教育的研發費用、财務費用大幅下滑，且公司信用減值損失較上期增加 973.94%，主要系應收款收回所緻。
豆神教育主營業務包括藝術類學習服務業務和直播電商業務、文旅遊研學業務、智慧教育業務。10 月 30 日，豆神教育押注「新引擎」：推出自主研發的端模一體教育産品——豆神 AI，同時豆神教育與北京智譜華章科技有限公司簽署戰略合作框架協議，豆神 AI 獲得後者投資 1.25 億。
值得一提的是，雖然開元教育淨利潤同比增長了 35.56%，但仍處于虧損狀态，第三季度淨利潤約爲 -1809.06 萬元，前三季度虧損超過 3600 萬元。
據開元教育官網介紹，公司成立于 1992 年，植根職教行業超過十數年，是中國領先的在線職業教育公司，全資控股上海恒企教育培訓有限公司和中大英才（北京）網絡教育科技有限公司兩大子公司。
然而，由于開元教育 2023 年度經審計的期末淨資産爲負值，公司股票交易被實施「退市風險警示」。
最新公告顯示，開元教育由于不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力被債權人申請破産重整， 已被債權人申請啓動預重整程序。
11 月 3 日，開元教育和深圳嘉道功程股權投資基金（有限合夥）（簡稱「嘉道功程」）簽署《重整投資協議》，嘉道功程爲開元教育的重整投資人，支付的重整投資款不低于 2.5 億元。
嘉道功程主營業務爲創業投資及非上市公司的股權投資，2023 年的營業收入爲 13.61 萬元，淨利潤爲 -80.23 萬元。雖然去年沒有盈利，但截至 2023 年 12 月 31 日，嘉道功程賬面上還有超過 40 億元的淨資産。
不僅如此，據公告披露，嘉道功程的實際控制人爲龔虹嘉、陳春梅夫婦，龔虹嘉又被稱爲「中國最佳天使投資人」，主導和參與的個人天使投資項目近百起，包括海康威視。那麽，資本巨頭爲何看上掙紮在退市邊緣的開元教育？嘉道功程入局的目的究竟何在？尚留一地疑雲。
6 家淨利潤同比下滑，全通教育虧損擴大
2024 年第三季度遭遇困局的企業，則包括學大教育、中公教育、佳發教育、凱文教育、傳智教育和全通教育等，它們的淨利潤都出現了同比下滑。
其中，全通教育不僅下滑幅度最大，也是虧損最嚴重的企業之一。
财報顯示，全通教育第三季度實現營業收入約 8901.49 萬元，同比下降 25.93%，淨利潤約爲 -2855.38 萬元，同比下降 343.93%。前三季度，公司營業收入約爲 2.85 億元，同比下降 30.8%，淨利潤約爲 -4130.92 萬元，同比降幅将近 24 倍。
針對營業收入下滑，全通教育财報顯示，「主要是繼續教育業務以及教育信息化業務收入減少所緻。」
此外，全通教育 2024 年前三季度計提資産減值準備共計 1574.74 萬元，導緻公司 2024 年前三季度利潤總額減少了 1574.74 萬元。
凱文教育、傳智教育也沒有擺脫虧損。
凱文教育第三季度虧損超過 1200 萬元，同比下降 125.04%，前三季度累計虧損超過 2200 萬元，同比增長 13.43%。
橡樹實驗室注意到，凱文教育前三季度營業成本從上年同期的 1.44 億元增加至 1.59 億元，同時由于房産稅增長導緻公司稅金及附加同比增長 49.85%。
傳智教育第三季度虧損将近 700 萬元，同比下降 128.26%；前三季度營收 1.81 億元，同比下降 59.45%，累計虧損超過 4100 萬元，同比下降 140.48%。
對此傳智教育财報顯示，「受外部環境影響，公司作爲以就業爲導向的職業教育機構，學員報名人數減少，收入有所下滑。」
備受關注的「公考龍頭」中公教育，交出的三季報則差強人意。
第三季度，中公教育實現營業收入約爲 6.53 億元，淨利潤約爲 5225.2 萬元，同比雙雙下滑。不過與第二季度相比，中公教育的盈利能力有所增長，中公教育第二季度的淨利潤約 3311.02 萬元。
前三季度，中公教育累計實現營業收入 21 億元，同比下降 21.21%，實現淨利潤 1.68 億元，同比下降 30.53%。
業績下滑背後，中公教育深陷消費者投訴。「李永新，快給學員退費！」近期有報道稱，中公教育的學員們在報名「不過退費」協議班後，申請退費多年未果，走投無路後現身創始人李永新的抖音賬号評論區「在線讨費」。
截止目前，「退費問題還沒有徹底解決。」
教育信息化穩中有落，科大訊飛營收淨利潤雙增
以科大訊飛爲代表的教育信息化上市公司，交出了一份還算不錯的成績單。
具體來看，2024 年第三季度，科大訊飛營業收入、淨利潤雙雙增長，其中營業收入爲 55.25 億元，同比增長 15.77%，淨利潤約爲 5696.14 萬元，同比增長 120.87%。
「公司在加大星火大模型的研發投入和布局的同時，實現了利潤當季度轉正。」
科大訊飛公告顯示，公司經營保持長期健康可持續發展态勢，在通用人工智能領域持續高強度投入下，2024 年前三季度，公司收入毛利增長均接近 20%（18%），實現收入 148.5 億，毛利 60 億。
科大訊飛還表示，核心業務穩健增長，「教育業務增長 23%，其中學習機銷量增長超過 100%，開放平台與消費者業務收入增長 44%，其中智能硬件增長 41%。」
此前，科大訊飛半年報介紹，公司智慧教育業務系統性構建面向 G/B/C 三類客戶的業務體系。其中 G 端業務主要以市縣區等區域建設爲主體，涵蓋面向區域内教育管理者和學校師生等各類用戶的因材施教綜合解決方案等；B 端業務主要以學校建設爲主體，包括面向學校的智慧黑闆、智慧課堂、大數據精準教學、英語聽說課堂、數智作業及創新教育等；C 端業務主要以家長用戶群自主購買爲主，包括 AI 學習機、個性化學習手冊、課後服務課程服務等産品。
相比之下，國内另外兩家教育交互大屏龍頭企業視源股份和鴻合科技業績略有下滑，原因均與信用減值損失有關。
财報顯示，鴻合科技第三季度營業收入和淨利潤分别爲 11.92 億元、9559.79 萬元，同比分别下降 17.75%、39.17%。前三季度公司營業收入和淨利潤也雙雙下滑，分别爲 27.65 億元、2.45 億元。
2024 年 1-9 月，鴻合科技信用減值損失爲 1656.28 萬元，同比下降 3539.22%，「主要系應收賬款報告期計提和沖銷壞賬準備變動所緻。」
視源股份三季報則顯示，公司第三季度的營業收入約爲 70.32 億元，淨利潤約爲 4.36 億元，同比分别下降 0.19%、5.11%。公司前三季度實現營業收入 171.52 億元，同比增長 11.5%，實現淨利潤 9.31 億元，同比下降 12.33%。
報告期内，視源股份營業成本同比增加逾 20 億元至 133.83 億元。同期，公司信用減值損失約 -776.27 萬元，主要是計提的壞賬準備增加所緻。
據視源股份官網介紹，公司成立于 2005 年，主營業務爲液晶顯示主控闆卡和交互智能平闆等顯控産品的設計、研發與銷售，産品已廣泛應用于家電領域、教育信息化領域、企業服務領域等。
「受采購需求疲軟等因素影響，Q3 交互智能平闆出貨量有所承壓，使得教育業務整體營收有所下降，但同比降幅較上半年已有所收窄，市場份額依舊保持絕對領先。」視源股份公告顯示，希沃教學終端、希沃錄播等産品繼續保持快速增長，收入貢獻不斷增加，希沃魔方等軟件業務亦持續發展。
「希沃課堂智能反饋系統正在全國範圍内快速推廣應用。截至 2024 年 9 月底，已建成 14 個重點應用示範區，覆蓋超 1000 所學校，生成超 75000 份課堂智能反饋報告。」
視源股份還表示，公司正加速布局高等教育和職業教育市場，相關市場教育數字化設備滲透率較低、成長空間較大，經費自主度高，是公司教育業務未來的重點發力方向。
本文來自微信公衆号 " 橡樹實驗室 "，作者：杜一蘭，編輯：木木，36 氪經授權發布。
