圖片來源 @視覺中國
文｜北青洞見
五一假期将至，旅遊行情暴漲。
攜程發布的《2023 年五一假期旅遊預測報告》顯示，截至 4 月 20 日，2023 年五一假期的境内機票搜索熱度超過 2022 年同期 290% 以上，恢複至 2019 年同期 110%；五一假期境内酒店市場搜索熱度已達 2022 年同期 9 倍以上，相較 2019 年同期也增長近 200%；攜程平台國内酒店、景區門票、機票訂單量均超 2019 年水平。
2019 年是疫情前中國旅遊業各項收入和指标的峰值年份。然而，天有不測風雲，後三年旅遊業就持續受到重創，陷入谷底。
眼下，雖然行業複蘇在即，但一些上市旅企似乎很難撐到黎明到來前。五一熱，同時适逢财報季，哪些上市旅企能殺向黎明，哪些上市旅企依然前途泥濘？北青洞見爲您盤點行業主要上市旅企，洞見它們的生存狀況。
文旅部《2022 年度國内旅遊數據情況》顯示，2022 年，國内旅遊收入（旅遊總消費）2.04 萬億元，同比下降 30.0%，系近年來旅遊市場最困難的一年。在此背景下，上市旅企的業績自然不容樂觀， A 股有超過 8 成的上市旅企出現淨利潤虧損，" 由盈轉虧 "，" 盈利大幅縮水 "，" 虧損額普遍過億元 " 成爲行業常态。我們分闆塊來介紹主要上市旅企 2022 年的業績情況。
景區 / 旅遊目的地：普遍虧損
3 月 31 日，中青旅發布了 2022 年業績。财報數據顯示，2022 年中青旅由盈轉虧，實現營收 64.17 億元，同比下降 25.69%；虧損 3.34 億元，上年同期爲盈利 2123 萬元。
中青旅表示，去年旅遊業仍較爲低迷，公司各闆塊業務均受到較大程度的不利影響。景區業務方面，中青旅的兩大旅遊景區中，烏鎮景區去年遊客接待量同比下降了 68.65%，實現營業收入 6.29 億元，同比下降 64.22%，虧損 2.64 億元；古北水鎮景區遊客接待量同比下降了 25.70%，實現營業收入 6.88 億元，同比下降 10.44%；虧損 8722.10 萬元。
西域旅遊于 4 月 24 日第三次發布風險提示稱，公司預計 2022 年度經審計的淨利潤（扣除非經常性損益前後孰低）爲負值且營業收入低于 1 億元。根據深交所創業闆《上市規則》，公司可能被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以 "*ST" 字樣）。這距離去年西域旅遊 " 摘帽 "，還不到一年時間。
西域旅遊于 2020 年 8 月在深交所創業闆上市，成爲了近兩年爲數不多敲開 IPO 大門的旅遊類企業，頂着 " 新疆旅遊第一股 " 的名号，公司股價曾短暫快速飙升，但很快進入漫長的下降通道。對于業績由盈轉虧的主要原因，西域旅遊稱，自 2022 年 8 月中旬起，疆外和疆内發生疫情反彈，跨省旅遊熔斷，疫情影響使公司錯失了中秋和 " 十一 " 等黃金節假日，公司全年僅正常運行 2 個月左右，緻使公司正常經營受到嚴重影響。
規模較大的山嶽型景區上市公司峨眉山 A、張家界、黃山旅遊等，2022 年預虧都在 1 億元以上。天目湖是少數保持盈利的景區上市公司之一，2022 年歸母淨利潤預計在 1800 萬元 -2200 萬元之間。旅遊演藝龍頭宋城演藝淨利潤從 2021 年的 3.2 億元下滑至 2022 年的 750-1125 萬元，同比下降約 97%，扣非淨利潤則虧損超過 3500 萬元。麗江股份 2022 年實現淨利潤 368.46 萬元，扭虧爲盈，但扣非淨利潤虧損超過 2000 萬元。
OTA 平台：業績回暖
3 月 7 日，在線旅遊龍頭攜程集團公布了 2022 年全年未經審計的财務業績。财報顯示，2022 年攜程集團全年淨營業收入爲 200 億元，歸屬于攜程集團股東的淨利潤爲 14 億元人民币。攜程在虧損兩年後，終于在實現了扭虧爲盈。
3 月 17 日，在線旅遊公司途牛旅遊網公布 2022 财政年年度業績報告。财務數據顯示，途牛 2022 年淨收入爲 1.836 億元，同比減少 56.93%；歸母淨虧損 1.934 億元，2021 年歸母淨虧損 1.215 億元，虧損金額有所收窄。自 2014 年上市以來，途牛就一直處于連年虧損态勢，2022 年已是該公司連續虧損的第九年。至此，該公司累計虧損額約 77 億元。
3 月 21 日，同程旅行發布 2022 年全年業績，依然保持盈利狀态。同程旅行 2022 年營收 65.8 億元，同比減少 12.6%；經調淨利潤爲 6.5 億元，同比減少 50.6%。，2022 年同程旅行兩大主營業務：住宿預訂服務收入 24.147 億元，與上年幾乎持平；交通票務服務收入 33.789 億元，同比上年減少 24.2%。
旅行社：持續虧損
2022 年，旅行社闆塊的旅企生存更加艱難，嶺南控股、ST 凱撒和衆信旅遊等公司尚未擺脫連續虧損。
3 月 29 日，嶺南控股發布年度業績報告稱，2022 年營業收入約 10.35 億元，同比減少 32.22%；歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損約 1.78 億元。
出境遊龍頭衆信旅遊業績預告稱，預計 2022 年營業收入 4.5 億元 -5 億元，預計 2022 年歸屬于上市公司股東的淨利潤虧損 2 億元 -2.8 億元。業績變動主要原因是，報告期因國内新冠疫情多發散發、公司業務開展受限，對生産經營産生較大影響。
疫情對曾經出境遊巨頭之一的凱撒沖擊更爲直接，連續三年曆經大幅虧損之後，距離退市紅線隻有一步之遙。ST 凱撒 2022 年度業績預告稱，預計 2022 年全年歸母淨利潤虧損 8 億元 -9.8 億元，預計營收爲 3 億 -3.8 億元。4 月 15 日，ST 凱撒發布《關于公司部分借款逾期及進展的公告》，稱公司及控股子公司短期及長期借款共計 14.06 億元，其中已逾期 8.95 億元，其中 3.34 億元逾期事項目前已進入訴訟程序。在資金紛紛抽身的情況下，凱撒境況不容樂觀。
酒店住宿：整體向好
3 月 27 日，華住集團發布 2022 年全年業績，2022 年收入爲 139 億元，同比增長 8.4%；淨虧損爲 18 億元，2021 年爲淨虧損 4.65 億元，虧損規模進一步擴大。華住集團目前擁有國内外兩大業務部，Legacy-DH 負責歐洲酒店業務，Legacy-Huazhu 主要負責國内酒店業務，份額占比高達 98.47% 以上，爲主要的營收貢獻者。2022 年全年，來自 Legacy-Huazhu 分部的歸屬于華住集團有限公司淨虧損高達 14 億元，占總體歸母淨虧損的 76.88%。
首旅酒店預虧公告顯示，公司 2022 年歸母淨虧損爲 5.2 億元 -6 億元，而上年同期則是實現淨利潤 5567.69 萬元，整體轉微盈爲巨虧；而在扣除政府補貼等非經常性損益後今年的虧損至少達到了 6.2 億元，而上年同期則是實現淨利潤 1094.58 萬元。
3 月 30 日，亞朵集團交出了上市後首份财報，其去年調整後淨利潤（非公認會計準則）爲 2.59 億元，同比增長 85.6%，連續第四年實現盈利。
4 月 11 日，錦江酒店公布 2022 年報，财報顯示實現營業收入爲 110.08 億，同比減少 3.44%；實現歸屬淨利潤爲 1.13 億，同比增長 18.67%。 在國内三大酒店集團中，錦江酒店是唯一一家實現盈利的企業。
整體來看，主要上市酒店企業營收普遍增加，盈利能力有所下滑。
旅遊零售：業績承壓
受疫情沖擊，國内最大免稅運營商中國中免 2022 年營收淨利潤出現 2009 年 A 股上市以來首次下滑。3 月 30 日，中國中免發布 2022 年财報，營業收入爲 544.33 億元，同比下降 19.57%；歸屬于上市公司股東的淨利潤 50.30 億元，同比下滑 47.89%。盡管營收和淨利潤雙降，但中國中免仍在加快擴張其免稅版圖，顯然對自身壟斷優勢和業務前景信心滿滿。
4 月 14 日，王府井集團發布 2022 年年度報告顯示，2022 年王府井集團實現營業收入 107.99 億，較去年同期減少 15.32%。其中，歸屬于上市公司股東的淨利潤 1.95 億元，較去年同期減少 85.45%。
海南離島免稅的快速發展，給王府井集團帶來發展機遇。4 月 9 日，已拿下免稅牌照近三年的王府井集團在海南萬甯開出了自己的首個離島免稅旗艦店——王府井國際免稅港。該項目是萬甯首家離島免稅店，總經營面積 10 餘萬平方米，計劃分三期開業，一期項目已引進近 500 個品牌。
主題樂園 / 旅遊地産：大幅虧損
對于主題樂園和旅遊地産這種重資産選手來說，2022 年着實難熬。
華僑城 A 在 2022 年出現了自上市以來的首次虧損，營業收入 767.67 億元，同比下降 25.17%；歸屬母公司淨利潤由盈轉虧，虧損 109.5 億元，同比下滑 387.05%。
華僑城 A 跨越地産和文旅兩大賽道，而這兩個賽道均是 2022 年最慘淡的賽道。華僑城 A 表示，受房地産市場下行影響，公司房地産業務銷售量、結轉量和結轉毛利率同比下降。此外，爲了促銷采取了降價或變相降價的方式，以及多地新房價格下跌導緻存貨減值計提，再疊加文旅業務的虧損，和 " 因持續虧損或更新改造等因素，對部分景區資産計提減值 "，共同導緻了巨額的虧損。
3 月 26 日，複星旅文公布 2022 年全年業績，公司 2022 年營收 137.78 億元，同比增長 49%；歸屬于股東虧損 5.45 億元，較 2021 年有所收窄。受疫情影響較大的三亞亞特蘭蒂斯去年營業額 8.77 億元，同比減少 39.7%。
在退市風險警示和拟向法院申請重整及預重整的面前，4 月 18 日晚間，新華聯披露 2022 年度業績預告修正公告，預計 2022 年淨虧損 32.45 億元 -32.95 億元。
新華聯此次業績 " 變臉 " 引起了交易所注意。4 月 22 日，深交所向其下發關注函，對新華聯本次大額減值是否爲資産負債表期後調整事項及判斷依據提出質疑，并要求公司說明相關減值損失的主要測試過程，是否存在計提大額資産減值損失配合推進破産重整的情形。
疫情前的幾年裏，旅遊行業迅速膨脹，資本熱潮叠起，創業、上市、暴富，成了一種行業主流叙事。疫情三年裏，A 股的不少旅遊大鳄瀕臨雪崩。
現在，風向變了，市場回暖，即将到來的五一假期将成爲檢驗旅遊行業複蘇質量的重要契機，我們拭目以待！
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