财聯社 1 月 6 日訊（編輯 潇湘）對于華爾街而言，新年首周最為關鍵的一項經濟數據，無疑是今晚将出爐的美國 12 月非農報告。不過，在這一備受矚目的數據出爐前，幾項火熱的非農 " 前瞻 " 指标似乎就已經提前把市場吓得不輕——美國股市和國債周四雙雙顯著下跌，而美元則進一步走強，因多項經濟數據顯示美國勞動力市場仍然強勁，強化了投資者關于美聯儲将繼續加息以遏制通脹的預期。
行情數據顯示，标普 500 指數周四下跌 44.87 點，跌幅 1.2%，至 3808.10 點。道指下跌 339.69 點，跌幅 1%，至 32930.08 點。納斯達克綜合指數下跌 153.52 點，跌幅 1.5%，至 10305.24 點。所有三大股指均抹去了前一交易日的漲幅。
在标普 500 指數的 11 大類股中，隻有能源股收盤上漲，漲幅為 2%。房地産、公用事業和信息技術股是最大的輸家。從美股期貨的走勢看，當天市場受到美國就業數據的打擊影響非常明顯。
隔夜同樣承壓的還有債市，各期限美債收益率周四普遍走高。其中。2 年期美債收益率漲 10.2 個基點報 4.47%，5 年期美債收益率漲 7 個基點報 3.922%，10 年期美債收益率漲 2.9 個基點報 3.725%，30 年期美債收益率跌 1 個基點報 3.797%。
頗為值得重視的是，目前與美聯儲利率預期關聯最為緊密的 2 年期美債收益率已經刷新了去年 11 月以來的新高。2 年期與 10 年期美債收益率的倒挂幅度則在隔夜一度達到了 -75.5 個基點，為三周來倒挂幅度最大的一次。
從美債期貨的交投來看，截止當天紐約時段尾盤，期貨交易量比過去 20 天的平均水平高出了 22%，大部分交易活動出現在了兩年期和五年期的中短期美債合約上。
" 小非農 " 攜初請驚起層層漣漪
美國自動數據處理公司 ( ADP ) 周四公布的數據顯示，去年 12 月美國私營部門就業人數增加了 23.5 萬人，不僅遠高于此前市場預期的 15 萬人，也幾乎是 11 月 12.7 萬人的近兩倍。這表明，盡管經濟出現放緩迹象，但美國勞動力市場依然緊張。
ADP 數據的表現支持了周三公布的美聯儲 12 月會議紀要所表達的核心觀點，即全球最大經濟體的勞動力市場狀況正在加劇工資和物價的上行壓力。美國銀行經濟學家 Michael Gapen 表示，" 盡管美聯儲迄今實施了緊縮政策，但仍認為勞動力市場緊張，與價格穩定不一緻。"
與此同時，美國勞工部周四發布的數據則顯示，12 月最後一周初請失業救濟人數從前一周修正後的 22.3 萬人降至了 20.4 萬人。截至此前一周的持續申請失業救濟人數也有所下降。
這些數據表明，勞動力市場雖然在某些方面有所降溫，但整體仍然強勁。盡管擔心衰退即将到來，不過對勞動力的需求仍然遠遠超過供應，繼續給薪資帶來上行壓力，為消費支出提供了支撐。此外，裁員仍保持在極低水平，職位空缺數居高不下。
财經網站 MarketWatch 指出，美國勞動力市場對美聯儲而言仍太強勁。美聯儲擔心，勞動力短缺将推高工資水平，并将加大降低高通脹的難度。該行希望看到招聘進一步放緩，緩解工資上漲的壓力。
在隔夜這兩大非農數據公布前最主要的 " 先行 " 指标先後釋放出勞動力市場的火熱信号後，美國股債市場雙雙明顯承壓。而利率市場對美聯儲明年利率峰值的定價，則迅速攀升至了 5% 以上，為上月美國 CPI 數據發布以來的最高。
" 市場一直在尋找就業緊張形勢的緩和迹象，但他們就是難以尋獲到，"Raymond James 固定收益研究部董事總經理 Ellis Phifer 表示。" 周四這兩項就業數據都比預期強勁，讓投資者對美聯儲的轉向産生了懷疑。我仍然想不通，為什麼現在還有人會認為美聯儲會轉變政策。"
目前，業内人士顯然将密切關注今晚将公布的 12 月非農就業數據。接受媒體調查的經濟學家預計，12 月非農就業人數料将新增 20 萬人，低于 11 月的 26.3 萬，失業率則可能維持在 3.7%。值得注意的是，非農就業數據在過去 8 次發布中都超出了市場預期，再結合昨日 " 小非農 " 和初請數據的優異表現，不免會令人對今晚的非農數據高看一線。
美聯儲官員表态整體鷹派 但 " 鷹王 " 措辭出現微妙轉變
除了經濟數據外，隔夜多位美聯儲官員也陸續發表了 2023 年的首場公開講話。整體而言，他們的措辭立場依然偏于鷹派。但其中，美聯儲 " 鷹王 " 布拉德的表态，卻似乎又沒有人們想象的那麼鷹，這也令股債市場在盤中一度因布拉德的講話，而走出了一段短時反彈行情。
周四率先登場的美聯儲官員當屬堪薩斯城聯儲主席喬治。這位今年交出 FOMC 投票權的美聯儲傳統鷹派人士表示，美聯儲将維持利率至 2024 年，一旦加息結束，維持利率将是關鍵。
喬治指出，" 我已經把我的預測提高到 5% 以上了，我還是認為要在這一水平停留一段時間，直到我們獲得通脹确實令人信服地開始向 2% 的目标水平回落的信号。我們目前真正看到通脹居高不下的領域似乎是經濟中服務業的非住房部門，所以，我認為這将是了解我們在這一領域的政策是否起作用時，真正需要去觀察線索的地方。"
亞特蘭大聯儲聯儲博斯蒂克 ( Raphael Bostic ) 周四也表示，美國通脹率 " 高得出奇 "，且仍是美國最大的阻力。
他重申自己和同僚仍決心将價格漲幅拉低至目标區間。" 我挺滿意最近顯示價格壓力放緩的報告，但我們還有很多工作要做。我相信世界各國央行的同僚都同意我的觀點。"
隔夜最受矚目的美聯儲官員講話，當屬過去一年時間裡一直以 " 鷹王 " 面目示人的聖路易斯聯儲主席布拉德。在面向聖路易斯 CFA 學會的演講中，布拉德頗為積極地表示，美聯儲已經在 2022 年采取了激進的行動，随着計劃中 2023 年進一步提高政策利率，通脹預期将恢複到與 2% 政策目标一緻的水平。
不過頗為值得玩味的是，雖然布拉德本人沒有給出明确的終值利率預期，或對美聯儲 2 月初的進一步舉動發表看法。但他的 PPT 卻暗示，美聯儲官員們去年 12 月對于本輪加息終點的中值預期（5.1%）足以控制通脹。
布拉德強調，政策利率尚未處于可能被認為具有足夠限制性的區域，但它正在逐漸接近。在布拉德講話後，美國三大指數一度從日内低點顯著拉升。
從美聯儲 12 月發布的最新利率點陣圖看，美聯儲 19 位官員中有 17 位預計，到 2023 年底利率将超過 5%，其中有兩位最鷹派的官員甚至預計利率将超過 5.5%。從目前已知的信息看，今年握有投票權的明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利預計利率峰值将升至 5.4%，也就是鷹派程度第二檔的五個點之一，但究竟哪兩位官員是最鷹派的兩個點，目前尚不得而知……
