本文來源：時代周報 作者：崔鵬志
繼方正證券（601901.SH）後，信達證券（601059.SH）成爲兔年 A 股第 2 家公布 " 成績單 " 的上市券商。
3 月 13 日晚，信達證券公布 2022 年報。财報顯示，信達證券 2022 年實現營收 34.38 億元，同比下降 9.61%；歸母淨利潤爲 12.27 億元，同比增長 4.75%。截至 2022 年報告期末，信達證券總資産爲 657.5 億元，同比增長 1.68%。
信達證券是 A 股第 43 家上市券商，也是 2023 年首隻 " 券商新股 "。
2023 年 2 月 1 日，信達證券公開募股，發行價格爲 8.25 元 / 股，共計發行 3.243 億股。上市後，信達證券一路完成 6 連闆，股價達到高點 21.05 元 / 股，随後逐漸回落。
2022 年券商業績普遍承壓，信達證券緣何實現淨利潤逆勢增長？在年報中，信達證券透露去年營業支出同比下降 18.52%，主要原因在于職工薪酬減少。
3 月 14 日早盤，信達證券的股價直接以 16.45 元低開，截至發稿時股價爲 16.28 元，跌幅爲 1.39%。
營業成本節省 4.34億元
2022 年受到多種因素影響，A 股主要指數全年跌幅均超 15%，滬深兩市日均成交額同比下降 12.6%，作爲市場通道的券商普遍業績承壓。
據時代周報記者統計，在公布 2022 年業績快報的券商中，9 成業績出現下滑，半數淨利潤下滑超 50%。股債市場波動使得大部分券商投資失利，普遍的業績低迷下，2023 年上市券商 " 新選手 " 信達證券卻實現了逆勢增長。
年報透露，這或許源于信達證券的人力成本控制，以及去年投資收益的大幅增長。
财報顯示，信達證券 2022 年營業成本同比下降 18.52%，減少 4.34 億元，其中年度業務及管理費減少 3.63 億元，同比下降 15.68%，主要系職工薪酬減少所緻。此外，信達證券期末應付員工薪酬相較于期初減少 3.9 億元。
在營收端，信達證券透露，2022 年公司營收爲 34.38 億元，較上年減少 3.66 億元，同比下降 9.61%，其中利息淨收入較上年減少 1.80 億元，同比下降 38.67%，主要系債券投資等利息收入減少所緻；手續費及傭金淨收入較上年減少 0.92 億元，同比下降 3.50%，主要系投資銀行業務淨收入減少所緻；投資收益較上年增加 7.76 億元，同比增長 338.75%，主要系金融工具投資收益增加所緻。
值得注意的是，實現大幅增長的投資收益，此前并非主要營收 " 支柱 "。2021 年，信達證券利息淨收入、手續費及傭金淨收入兩項業務的營收占比分别爲 60.66% 和 25.32%，而投資收益營收占比僅爲 4.52%。在 2022 年報中，信達證券利息淨收入、手續費及傭金淨收入、投資收益分别爲 29.18 億元、11.52 億元及 10.06 億元，營收占比分别爲 62.25%、24.58% 及 21.45%。
将主營業務分行業來看，信達證券的證券自營業務同樣反映投資收益增長，2022 年該業務實現營收 2.47 億元，營收占比爲 7.19%，同比上升 12.8%。信達證券表示，收入變動主要系增強資産配置研究和投資能力，動态調整固收與權益類資産配置比例，在控制波動的情況下實現了較好的投資收益。
3 月 13 日下午，時代周報記者就主營業務變化等問題向信達證券發送采訪郵件，截止發稿未獲回複；随後，記者多次撥打信達證券電話均未接通。
IPO 保薦全年 " 顆粒無收 "
距離信達證券 IPO 保薦業務上次 " 開張 "，已有 2 年零 2 個月。
對于信達證券來說，投行業務的窘迫已顯現數年。2017-2019 年，信達證券連續 3 年均未作爲主承銷商完成 IPO 項目，2020-2021 年則僅完成和順石油（603353.SH）、奧特維（688516.SH）、三友聯衆（300932.SZ）3 單 IPO 保薦項目。2021 年 1 月 13 日三友聯衆發行後，信達證券便再無 IPO 項目通過。
反映在營收上，信達證券 2022 年投資銀行業務錄得營收 1.69 億元，同比下降 61.64%，僅占 2022 年度營業收入的 4.91%，低于大多券商。2022 年，信達證券證券經紀業務錄得營收 14.17 億元，營收占比爲 41.21%，高于大多券商，整體營收結構并不平衡。
在招股書中，信達證券曾提到，目前公司業務收入仍主要來源于證券經紀、證券自營等傳統業務，受證券市場行情的影響較大，可能會造成公司經營業績的較大波動，将持續擴大創新業務和多元化業務收入規模，優化公司收入結構。
另一方面，成立于 2007 年 9 月的信達證券是國内首家 AMC 系（資産管理公司）證券公司，背靠中國信達（01359.HK）是其亮點，後者作爲控股股東對其持股比例達 78.67%。此外，從 ROE（淨資産收益率）來看，信達證券爲 9.39%，較去年同期減少 0.5 個百分點，仍高于行業中值 7.24%。
全面注冊制落地，券商投行業務仍有廣闊想象空間，而傳統證券經紀業務競争加劇，市場已成紅海。作爲 AMC 系上市券商，信達證券能否開辟新路仍需關注。
華西證券研報指出，作爲中國信達金融闆塊的重要平台，信達證券有望成爲中國信達協同集團内金融業态、聯接國内資本市場的關鍵紐帶。2007 年，信達證券甫一出生就迎來高光時刻，成爲建設銀行 A 股 IPO 的主承銷商。中國信達集團在處置不良資産、參與企業并購重組、提供綜合金融服務過程中，會派生大量的财務顧問、資産證券化、債務重組和債轉股項目，這都将成爲信達證券特色發展的業務來源。
關于 2022 年分紅，信達證券拟向全體股東每 10 股派發現金紅利人民币 0.44 元，合計派發現金紅利 14269.20 萬元，占 2022 年度合并報表歸屬于母公司淨利潤的 11.63%。
