文 | 九維視點
近日，第九屆動力電池應用國際峰會（CBIS2024）在中國上海舉行。在峰會開幕式環節，本屆峰會主席、國科新能創始合夥人方建華先生作了題爲《創投資本與動力電池高質量發展》的主旨報告。
方建華先生以其敏銳的洞察力和前瞻性的思考，系統性地闡述了中國動力電池行業發展的重大成就、突出優勢，以及面臨的挑戰、機遇，同時還強調了創投資本在動力電池行業發展中的重要性。
在此，我們根據現場速記，将其報告内容整理并分享給大家，希望能夠爲更多關心動力電池行業發展的朋友提供有價值的參考。
本屆峰會主席、國科新能創始合夥人方建華
報告内容整理如下：
一、中國動力電池市場獨占鳌頭
在當前全球新能源産業的浪潮中，中國動力電池産業，曆經多年的蓬勃發展，已赫然屹立于世界舞台中央。尤其在市場規模、技術創新、産業鏈構建及成本控制等方面，均展現出世界級的領先地位，爲推動全球能源轉型、實現碳中和目标貢獻了中國智慧和力量。
數據顯示，2023 年度，全球锂離子電池市場迎來了前所未有的繁榮，總體出貨量高達 1202.6GWh，同比激增 25.6%，彰顯出新能源産業的蓬勃生機。
在這片浩瀚的藍海中，中國锂電池産業以 887.4GWh 的出貨量傲視群雄，占據了全球市場的 73.8% 份額，較往年再度攀升，穩固了其在全球锂電池市場的領航者地位。
這一數據不僅是中國锂電池産業實力的直接體現，更是中國在全球新能源革命中扮演關鍵角色的有力證明。
2024 年，磷酸鐵锂電池的能量密度已逼近 180Wh/kg 的臨界點，而部分高鎳三元锂電池更是突破了 250Wh/kg 的能量密度大關，爲電動汽車的長續航提供了堅實保障。
爲實現這一目标，中國動力電池産業正在加速布局高鎳、矽基、富锂錳基以及固态電池等新産品，高智能化的生産設備已廣泛應用，将極大提升生産效率與産品質量。同時，精細化管理的生産流程，也将爲技術創新提供堅實保障。
另一方面，中國锂電池産業的成本控制能力持續提升，锂電池成本的整體下降趨勢已成爲行業内外普遍關注的焦點。動力電芯的成本從 2010 年的 4--5 元元 /Wh 顯著下降至目前的 0.4--0.5 元 /Wh。這一降幅不僅體現了技術進步帶來的成本優化，也極大的支撐了我國新能源汽車産業可持續發展，進一步擴大了我國在全球汽車電動化中的優勢。
其次，創投資本發力顯著。目前，锂電産業上市公司已達 184 家，市值最高者更是超過了 4 萬億元。這些上市公司在上市前都經曆了多輪的融資過程，非上市公司也在持續尋求資金支持。創投資本不僅爲這些企業提供了必要的資金保障，更在技術創新和市場拓展方面發揮了重要作用。
二、挑戰與曙光并存，創投資本不容小觑
1、行業内卷現象愈發突出
回顧過去 15 年，中國的锂電産業在政策的有力引領下，經曆了從技術突破、資本湧入、産業興盛和回歸理性的曆程。
2009 年，全行業動力電池锂出貨量尚不足 1GWh，而到了 2024 年，這一數字有望突破 1TWh 大關，實現了跨越式的增長。與此同時，锂電池的價格也經曆了從過去的 4 元 -5 元 /Wh 到現在的 0.5 元 /Wh 左右的巨大降幅，這一變化不僅得益于技術進步和規模效應，也與激烈的市場競争密不可分。
當前，中國锂電産業正面臨着 " 産業内卷 + 資本寒冬 " 的雙重挑戰。衆多電池企業，包括裝備企業和材料企業，在收入增長的同時，利潤卻未能同步提升，甚至出現了增收不增利的尴尬局面。創業型企業更是步履維艱，面臨着嚴峻的生存考驗。
有關數據顯示，2023 年中國锂電池的産能已遠超國内需求量，達到需求量的 3.3 倍，全球需求量的 1.5 倍，而産能利用率僅爲 61%。進入 2024 年一季度，锂電池價格同比更是下降了 45%，全行業有 27% 的企業經營性淨現金流爲零或負，這進一步加劇了行業的困境。
2、融資環境面臨嚴峻挑戰
然而，當前，創新活動正面臨前所未有的嚴峻挑戰，這一态勢在锂電池産業中尤爲顯著。随着市場環境的持續惡化和投資者信心的普遍下滑，IPO 進程普遍收緊乃至暫停，衆多原本寄望于通過上市融資實現跨越發展的锂電池企業，如今卻深陷資金困境。
創投項目的退出渠道亦遭遇嚴重阻塞，即便是那些在一級市場獲得數萬億投資的企業，也面臨着退出 " 堰塞湖 " 的嚴峻考驗。尤爲值得關注的是，衆多早期的、尚未實現盈利的科技型企業，在融資市場上更是舉步維艱，難以獲得必要的資金支持。
與此同時，衆多锂電企業正面臨嚴重的财務困境，清算風險悄然上升。這一現狀不僅極大地限制了企業的成長與發展空間，更對整個創新生态系統産生了深遠的負面影響。企業資金鏈的斷裂可能導緻研發投入的減少，技術創新步伐的放緩，進而影響到整個行業的競争力與可持續發展能力。
因此，隻有通過加強政策引導，優化市場環境，提升産業競争力等多方面的努力，才能确保創投資本在産業發展中發揮更加積極的作用。
3、高質量發展須借力 " 三駕馬車 "
中國锂電池産業正站在從高速發展向高質量發展轉型的關鍵節點上。爲了順利實現這一轉變，必須依靠科技創新、産業升級和創投資本這 " 三駕馬車 " 的并駕齊驅。
其一，科技創新是推動锂電池産業高質量發展的核心動力。這裏的創新指的是守正創新，并非盲目跟風或炒作概念，而是要在堅守技術底線的基礎上，不斷催生新技術、新業态，引領産業升級。
近年來，二級市場上出現了諸多如半固态電池、固态電池、鈉離子電池等 " 新概念 "，但産業界應始終保持清醒的頭腦，引領資本而非被資本綁架。
例如，固态電池雖然被視爲未來電池技術的重要發展方向，但其産業化之路仍任重道遠。技術路線尚未确定，産業鏈尚未形成，更重要的是，固态電池并非對現有锂電池的全替代，即便技術成熟，也隻能在部分特定場景中應用。
因此，産業界同仁應将當前的微創新、降本增效作爲主要的研發方向，如界面增效技術、納米纖維塗覆技術、皮秒激光應用技術、紅外加熱技術、補锂技術等，這些技術的研發與應用将有助于提高電池性能、降低成本，推動産業的持續進步。
其二，産業升級是锂電池産業高質量發展的必由之路，但這一過程必須注重生态友好性。
近年來，新能源汽車和锂電池産業的競争日益激烈，但這種競争不應以破壞生态、犧牲産品品質爲代價。如果上遊設備、材料企業因過度競争而難以盈利，最終将導緻用戶的産品品質得不到保障。
因此，産業界應積極推動生态友好型産業升級，通過技術創新和管理優化等手段，實現成本的有效控制和産品品質的持續提升。同時，我們也呼籲電池廠家對上遊設備、材料供應商給予更多的關注和支持，共同構建一個健康、穩定、可持續的産業生态。
其三，創投資本，作爲科技創新與産業升級的催化劑，對賦能産業發展意義深遠。
在當前的市場環境下，創投機構應更加關注企業的長期發展潛力和創新能力，而非短期的市場表現或炒作熱點。通過爲具有核心競争力和良好發展前景的企業提供必要的資金支持，創投資本将有力推動锂電池産業的持續創新與發展。
以當前發展新質生産力的趨勢爲例，生産力的發展水平直接決定了生産關系的變革，而金融與資本作爲生産要素的積極參與者，尤其是創投資本，與新質生産力形成了高度适配的新型生産關系。
在産業發展的初期階段，創投資本的重要性尤爲凸顯。企業經營的核心在于現金流的管理，這包括了兩大方面：一是企業的自身造血能力，即當企業發展到一定階段後所展現出的穩定盈利能力；二是企業在創新初期對外部資本的依賴，即 " 輸血 " 過程。
從産業發展的角度來看，創投資本不僅是科技創新與産業升級的 " 加速器 "，更是被視爲第一資本。它不僅爲科技初創企業和研發項目提供了必要的資金支持，如同爲科技創新注入了鮮活的 " 血液 "，還帶來了管理與市場的智慧，促進了科技成果向現實生産力的高效轉化。
4、锂電行業或将迎來複蘇曙光
根據高盛的研究報告，中國锂電池行業在今年遭遇了嚴峻挑戰，除了少數一線企業外，大部分企業的經營性現金利潤大幅下滑甚至爲負。
同時，企業的資本性支出也大幅下降，今年下降了 41%，明年預計還将繼續下降約 25%。
然而，盡管面臨諸多困難，市場需求卻呈現出持續增長的趨勢，明後年可能仍會保持 20%-30% 的增長幅度。
盡管如此，高盛研究對中國锂電池行業仍持積極看法。他們認爲，随着資本支出的削減和需求增長的逐步恢複，2024 年有望成爲本輪下行周期的谷底。未來兩到三年内，行業産能利用率有望回升至 55%-60% 的水平。
高盛因此預測，锂電行業的拐點可能會在今年年底或明年年初出現，行業的冬天或将迎來轉機。
這意味着，在經曆了短暫的調整後，锂電池産業有望迎來新的發展機遇。
三、關于動力電池行業的三點投資建議
作爲從實體經濟中走出的創業投資者，在此分享幾點投資建議供大家參考：
1、戰略選擇至關重要
創新型企業在選擇投資機構時，應明确自身戰略定位。所謂戰略，就是要在衆多選擇中做出明智的決策，而最難的是學會放棄。
建議企業多傾向于選擇戰略投資人而非财務投資人，多選擇耐心資本而非套利機構。
戰略投資人不僅能提供資金支持，還能帶來市場、技術等多方面的資源。而耐心資本能夠确保企業長期發展的穩定性和可持續性。
2、合理估值入場，避免高估風險
企業不應盲目追求高估值。一旦高估了自己的價值，實際上就相當于切斷了自己的 " 糧草 " 來源。例如，有些企業成立僅三五年，便搖身一變估值百億，未來幾年如果不能實現 " 自身造血 "，将喪失接續資本的機會和能力。
合理估值入場，既能保障企業獲得必要資金，又能避免未來因無法實現盈利而喪失接續資本的風險。
因此，企業應保持理性，根據自身發展情況合理設定估值，爲未來發展留下充足空間。
3、審慎規劃未來發展
面對未來，企業應保持清醒頭腦，審慎規劃發展路徑。既要把握市場機遇，又要防範潛在風險。通過持續創新與技術升級，不斷提升自身競争力，以應對日益激烈的市場競争。
在制定戰略規劃時，要充分考慮市場需求、技術趨勢以及行業競争态勢等因素，确保企業能夠持續穩健地發展。同時，也要保持對外部環境的敏感性，及時調整戰略方向，以适應不斷變化的市場環境。
企業發展受多重複雜因素影響，因此，對自我成長潛力的評估需謹慎而理性，避免過度樂觀導緻的誤判。在與投資人對賭和業績承諾時應有底線思維，避免被短期資本裹挾，步入盲目擴張或偏離主業的歧途。
要多選擇 " 戰略投資人 "，采用雙向奔赴的合作模式，實現資本與戰略的良性互動，爲企業帶來實質性的增值效應。這種互利共赢的合作模式，有助于構建更加穩固和持久的夥伴關系。
最後，引用 " 中國風險投資之父 " 成思危先生的名言：" 沒有風險投資，建設創新型國家難以實現。"
風險投資不僅爲初創企業和成長期企業提供了寶貴的資金支持，更重要的是，它作爲一種創新激勵機制，激發了全社會的創新活力，加速了科技成果向現實生産力轉化的進程，爲構建創新型國家奠定了堅實的基礎。
因此，企業在與資本合作的過程中，更應注重選擇那些能夠助力企業長期健康發展、共同推動行業創新的戰略夥伴，而動力電池行業更是如此。
