一個千億 IPO 來了。
投資界 - 天天 IPO 獲悉，知名超級獨角獸 Reddit 已秘密提交 IPO 申請，計劃于今年 2 月底公開提交申請，3 月底完成 IPO。創投圈也許還有印象，Reddit 去年第一次啓動上市時，估值高達 150 億美金（約 1000 億人民币）。
成立于 2005 年，公司身後是兩位大學室友——史蒂夫 · 霍夫曼和阿裏克西斯 · 瓦尼安，他們在從弗吉尼亞大學畢業之際加入著名孵化器 YC，創辦了新聞社交網站 Reddit，也被稱爲 " 美版貼吧 "。這是美國人氣最高的新聞社區，此前今日頭條也曾伸出橄榄枝。
2024 年伊始，全球 IPO 市場的沉寂正在被打破。2 月 1 日，始祖鳥母公司亞瑪芬體育将正式登陸紐交所，成爲開年第一家赴美 IPO 中國企業；還有等待上市的 SHEIN、菜鳥、蜜雪冰城等明星獨角獸。久違的 IPO 鍾聲，開始陣陣響起。
兩位大學室友聯手
締造千億估值
Reddit 的故事，始于兩位大學室友。
時間回到 2005 年。即将從弗吉尼亞大學畢業的兩個熱血青年一直試圖創業，偶然一次機會，他們在一場活動中見到了著名的創業孵化器 Y Combinator（即 YC）聯合創始人保羅 · 格雷厄姆，并想方設法向保羅展示了自己的創業想法：一款餐廳預約 APP。
然而當時手機應用并不普及，保羅并不認爲這是一個好的創業思路。但瓦尼安和霍夫曼一邊準備畢業事宜，一邊堅持不懈地和 YC 聯系并希望獲得支持。保羅被他們的精神打動，最後表示：隻要願意放棄這個移動應用的想法，就可以加入 YC，再讨論新的創業内容。于是，兩人同意了。
在保羅的建議下，瓦尼安和霍夫曼開始着手打造一款 " 門戶型 " 的産品，類似于當時的一個社會新聞網站 Slashdot。在保羅的催促下，充當程序員角色的霍夫曼埋頭寫代碼，他們在 20 天内建好了産品原型并發布。Reddit 就此誕生了。
盡管這個創業思路是按照彼時現有産品進行，但他們很早就意識到關鍵問題所在——推薦系統，因此首頁上推薦的是用戶分享最多的内容，而非由網站管理者挑選鏈接。
Reddit 上線之初有些混亂難熬。因爲沒什麽流量，創始團隊自己拼命創建賬号充當水軍，把網上有趣的新聞、段子搬到 Reddit，但也因此招來了一些罵名。直到有一天，Reddit 終于迎來了第一篇來自陌生人的發帖，霍夫曼甚至激動地稱這是 " 史上最大的轉折點 "。
2005 年 11 月，Reddit 和 YC 孵化的另一家初創公司 Infogami 合并，Infogami 創始人亞倫 · 斯沃茨加入 Reddit 成爲聯合創始人。
現在回過頭來看，Reddit 的另一個顯著特征是給了用戶極大權利，例如留言功能，這在當時就是非常大膽的決定。但這在爲 Reddit 帶來流量的同時，也讓僅有 4 個人的公司團隊疲于應對。
2006 年，媒體巨頭康泰納仕集團以不到 2000 萬美元的價格收購了 Reddit，這也成爲 YC 孵化曆史上最早成功離場的公司之一。那一年，瓦尼安和霍夫曼剛剛 22 歲。一年後，亞倫 · 斯沃茨因理念不合離開 Reddit，2009 年，瓦尼安和霍夫曼因爲分歧也分别離開了這家他們一手創辦的公司。
後來的故事兜兜轉轉。先是在 2011 年時，Reddit 從康泰納仕剝離，開始了獨立運作，也終于在被收購後有了更多的話語權；頗爲戲劇性的一幕是，時任 YC 總裁、Open AI 創始人山姆 · 奧特曼還曾做過 8 天 Reddit 的 CEO。
命運總是那麽戲劇性。直到 2015 年，瓦尼安和霍夫曼再次回歸，分别任董事長和 CEO。
霍夫曼曾這樣解釋：" 有人問我：你幹嗎跑回一棟正在着火的大樓？可我别無選擇，因爲我真的、真的熱愛 Reddit。"
此後幾年，Reddit 成爲美國人氣最高的新聞社區，估值一路上漲。2021 年，Reddit 投後估值達到 100 億美元，隔年，有報道稱 Reddit 與摩根士丹利和高盛合作上市，并考慮估值高達 150 億美元。
紅杉、騰訊、寇圖都投了
張一鳴曾想收購
一路走來，Reddit 身後聚集一群投資人。
首先便是有着 " 知遇之恩 " 的YC。在創業之初，YC 向兩人提供了 1.2 萬美元的啓動資金，2014 年，YC 還與一衆矽谷大佬、紅杉資本等 VC 機構，對 Reddit 投資了 5000 萬美元，那一輪 Reddit 估值 5 億美元。
有了頂級機構背書，Reddit 吸引了更多投資人的注意。2017 年 8 月，Reddit 獲得 2 億美元 C 輪融資，由紅杉資本、矽谷風投安德森霍茨基金（Andreessen Horowitz）領投，寇圖資本（Coatue Management）、富達資本（Fidelity Investments）矽谷投資人羅恩 · 康韋（Ron Conway）、VY Capital、山姆 · 奧特曼等跟投。
這裏面還有一個插曲。那是 2016 年，彼時估值 200 億美金的今日頭條曾試圖通過換股的方式收購 Reddit，以期發展爲一家全球化媒體。不過，由于未能和大股東在價格上達成一緻，這一交易并爲達成，張一鳴的願望落空。
而看中 Reddit 的還包括騰訊。2019 年 2 月，騰訊領投了 Reddit 的 D 輪 2 億美元融資，後者估值達到 30 億美元。除了騰訊，這一輪的投資方還包括紅杉資本、Tacit 和 Snoop Dogg。那時，Reddit 在美國市場的流量僅次于 Google、YouTube、Facebook 和 Amazon。
到了 2021 年，Reddit 更是連獲 3 輪融資，估值從年初的 60 億美元，在 2021 年 8 月富達 4.1 億美元投資之後，來到了 100 億美元。
爲何能夠快速增長？回看 Reddit 的發展過程，最初幾年曾默默無聞，但随着後來全球互聯網爆發式增長，遠離商業化的 Reddit 保留了更自由、更開放的社區生态，盡管有 Facebook、Instagram 等社交巨頭在前，Reddit 憑借更加關注内容與用戶間的交互，占據了自己的一席之地，成爲了英文互聯網中最大的在線論壇。直到今天，Reddit 也可以說是網絡論壇的代名詞。
2021 年，Reddit 還曾大出風頭。那年 1 月，美股資本市場掀起轟轟烈烈的 " 散戶大戰 "，散戶們在 Reddit 論壇華爾街賭局（WallStreet Bets）集結，與知名對沖基金梅爾文資本爲代表的華爾街機構展開激烈較量。在散戶抱團熱情之下，很多隻相關股票暴漲暴跌，曾經在股市上呼風喚雨的空頭被打得丢盔卸甲。Reddit 名聲大起，一舉獲得數百萬的新增用戶。
此後，Reddit 的收入也獲得了大幅增長。目前 Reddit 收入來源主要是廣告和每月 5.99 美元的高級訂閱，最新的消息是，Reddit 在 2023 年廣告收入增長 20% 以上，略高于 8 億美元，月平均浏覽量達 80 億次。但是，據 CEO 霍夫曼在 2023 年 6 月透露，Reddit 目前尚未實現盈利。
2024，幾個超級 IPO 趕來
Reddit 的上市是一縷縮影。
放眼 2024 年，幾個超級 IPO 即将誕生。最先引發轟動的，是始祖鳥母公司—— Amer Sports 亞瑪芬體育，這也是今年首個正式赴美上市的中國企業。根據亞瑪芬體育更新的招股文件，公司尋求融資至多 18 億美元，将于 2 月 1 日正式登陸紐交所。
這家估值 100 億美元（約 700 億人民币）的超級獨角獸，即成爲 2024 年首批大型 IPO 之一。
亞瑪芬體育成立于 1950 年，是一家芬蘭的運動用品公司，總部位于芬蘭赫爾辛基。乍一聽這個名字或許陌生，但它旗下的始祖鳥、薩洛蒙 Salomon 等品牌正在席卷潮流。回想 2019 年初，安踏聯合方源資本、騰訊等組成的财團正式收購亞瑪芬體育，締造了中國體育用品行業史上最大的一筆跨國收購，也使得亞瑪芬體育正式成爲一家 " 中國公司 "。
而在十天前，今年 1 月 19 日，哈薩克斯坦超級 APP 應用、移動應用公司 Kaspi.kz 已經在美國納斯達克上市。
這家你可能沒聽過的公司，卻在當天收盤價爲 95.97 美元，公司市值沖到 180 億美元（近 1300 億元）。至此，Kaspi.kz 成爲自去年 Arm 上市以來，美股規模最大的 IPO。
當然，還有超級獨角獸 SHEIN。據傳已于去年秘密提交赴美上市文件，将在 2024 年啓動 IPO，但目前消息沒有得到進一步證實。
我們把目光拉回來，港股也在靜靜等待。不久前，瑞士銀行全球投資銀行部副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國在一場采訪中透露，" 今年港股市場有望重新迎回若幹集資額在 10 億美元以上的大型 IPO 項目。"
德勤中國華南區主管合夥人歐振興也表示，2024 年港股預計将誕生 80 隻新股，募資 1000 億港元。而細細梳理下來，2024 年港股也正在迎來一些紮推上場的知名公司——
1 月 2 日，蜜雪冰城和古茗相繼遞表港交所，沖刺 IPO。據悉，蜜雪冰城估值可能達到 700 億元，古茗的潛在估值也有 400 億元；此外，阿裏分家後首個正式開啓 IPO 的業務集團" 菜鳥 "，被視爲 "2024 年亞洲最熱門的 IPO"；還有廣汽埃安，也在開年就被爆将赴港上市，拟募資 10 億港元，估值超過了 1000 億……隊伍依舊壯觀。
面對眼下困境，每一個成功發行的超級 IPO 都顯得彌足珍。冬天終将會過去，2024 正在等待一個拐點。
本文來源投資界，作者：楊繼雲，原文：https://news.pedaily.cn/202401/529201.shtml
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