近期，從事锂電池電解液新型添加劑生産的河北聖泰材料股份有限公司（以下簡稱聖泰材料）沖刺深交所主闆市場 IPO（首次公開募股）。
《每日經濟新聞》記者注意到，聖泰材料在報告期内（2020~2022 年及 2023 年上半年，下同）對主要客戶比亞迪的依賴性逐漸增強，2023 年上半年對比亞迪的銷售收入占比超過六成。
報告期内，公司現金分紅共 1.54 億元，聖泰材料拟此次 IPO 募資 10.46 億元，超過其自身資産總額，而且其中 2 億元拟用于補充流動資金。
此外，聖泰材料在 2023 年初登陸新三闆時，曾被發現其重要貿易商客戶的子公司和研發合作機構的關聯公司工商注冊信息相同，聖泰材料實控人也曾持股該研發合作機構。記者梳理發現，該客戶和研發合作機構之間還存在更多交集。
對比亞迪銷售占比超六成
招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書）顯示，聖泰材料主要從事锂電池電解液新型添加劑的研發、生産和銷售。
報告期内，聖泰材料的營業收入分别爲 1.58 億元、2.75 億元、4.33 億元和 2.95 億元，扣非淨利潤分别爲 5823.28 萬元、1.17 億元、1.97 億元和 1.38 億元。
不過，聖泰材料存在對第一大客戶較大依賴的情況。
按照招股書，聖泰材料在報告期内對 B 公司終端的銷售占比分别爲 32.07%、42.06%、50.64% 和 64.05%。根據聖泰材料在 2023 年 1 月登陸新三闆時披露的公開轉讓說明書以及多家媒體報道，B 公司即比亞迪。
值得一提的是，聖泰材料在報告期内的主營業務毛利率分别爲 58.43% 、59.19% 、62.75% 和 68.14%，而同行業可比公司在 2020 年至 2022 年各年度的平均值爲 37.53%、54.93%、39.68%，遠低于聖泰科技，後者則在招股書中解釋稱，其産品是新型添加劑，具有技術和專利壁壘、市場競争者較少、下遊需求旺盛等特點，産品單價較高，毛利率相對穩定，而可比公司的是常規添加劑。
《每日經濟新聞》記者注意到，2022 年和 2023 年上半年，公司主營業務毛利率更是大幅提升，聖泰材料解釋稱，這是由于對比亞迪的銷售由貿易商模式轉爲直銷模式。
此外，聖泰材料在 2021 年至 2023 年上半年連續進行現金分紅，達 1.54 億元，其中，2023 年上半年分紅金額超過 6000 萬元。聖泰材料此次拟通過 IPO 募資 10.46 億元，這一金額是聖泰材料截至 2023 年上半年末資産總額的 1.43 倍，拟募集資金中有 2 億元拟用于補充流動資金。
第一大客戶是一家貿易商
根據招股書，聖泰材料的銷售模式分爲直銷和貿易商銷售。
2020 年和 2021 年，聖泰材料的第一大客戶都是一家貿易商，名叫天津百途國際貿易有限公司（以下簡稱天津百途），聖泰材料對其的銷售收入占比分别爲 38.74% 和 52.25%。
2022 年和 2023 年上半年，随着聖泰材料将部分通過天津百途對終端客戶的銷售轉爲直銷，盡管天津百途仍然是聖泰材料的第一和第四大客戶，但聖泰材料對其的銷售收入占比已快速下降至 33.78% 和 5.41%。
另外，聖泰材料還有一家名爲天津鑫源廣泰新材料科技有限公司（以下簡稱鑫源廣泰）的供應商，這是聖泰材料的研發合作機構。聖泰材料在招股書中表示，報告期内，公司在産品研發的過程中，将部分重複性試驗工作委托給鑫源廣泰，公司可集中精力攻克核心技術部分。
《每日經濟新聞》記者注意到，2020 年至 2022 年各年度，聖泰材料對鑫源廣泰的采購金額分别爲 173.36 萬元、209.78 萬元和 112.44 萬元。
根據招股書，聖泰材料實控人梅銀平曾持有鑫源廣泰 50% 的股權。梅銀平在 2018 年 8 月将鑫源廣泰 50% 的股權轉讓，于 2022 年 10 月才收到股權轉讓款，出于謹慎性原則，聖泰材料将鑫源廣泰認定爲了關聯方。
值得一提的是，聖泰材料在 2023 年初登陸新三闆時，曾被股轉公司注意到，天津百途的全資子公司盤錦百途新材料科技有限公司（以下簡稱盤錦百途），與鑫源廣泰控股股東趙林桂持股 65.79% 的遼甯鑫義源錦新材料股份有限公司（以下簡稱鑫義源錦）工商注冊信息（地址、電話）相同。
聖泰材料彼時回應稱，鑫義源錦在 2019 年成立時曾租賃廠房進行辦公，後來因鑫義源錦新建廠房建成投産，其租賃的該辦公地址不再使用，但未及時辦理工商信息變更手續。2021 年，天津百途新設子公司盤錦百途爲了方便注冊和辦公，經趙林桂介紹，向盤錦市雙台子區園區租賃了鑫義源錦承租的場地作爲工商注冊地址，導緻盤錦百途和鑫義源錦的工商注冊地址和注冊電話相同。
爲何工商注冊信息相同？
記者注意到，第三方查詢平台顯示，鑫義源錦曆年所披露年報顯示，其工商注冊地址直到現在仍是上述承租場地地址，并未有改變。而在企業聯系電話方面，鑫義源錦在 2019 年年報和 2020 年年報披露的電話都不與盤錦百途相同。在 2021 年的年報中，鑫義源錦的企業聯系電話已變更，并且與盤錦百途的電話一緻，2021 年也正是盤錦百途搬至鑫義源錦原來所承租場地的那一年。
事實上，在 2021 年年報中，與盤錦百途和鑫義源錦的工商注冊信息（地址、電話）相同的還有一家公司，名爲盤錦鑫百途新材料科技有限公司（以下簡稱鑫百途），但在 2023 年年報中，鑫百途和盤錦百途這兩家名字僅一字之差的公司均爲另一個相同的企業聯系電話。
鑫百途成立于 2016 年 8 月，由趙林桂所控股。2023 年 10 月 27 日，趙林桂退出鑫百途的股東之列。
天津百途在招聘軟件上介紹稱，公司在天津濱海高新區濱海創新創業園建立有聯合研發實驗室，主要負責新化合物的技術開發及定制合成，新産品工藝放大生産；在河北省石家莊市有合作生産基地，主要生産尖端锂電池電解液添加劑系列産品；在盤錦有實體工廠，負責研發客戶需求相關産品。這裏所說的位于天津的聯合研發實驗室，以及位于石家莊的合作生産基地，是否指向鑫源廣泰和聖泰材料，則不得而知。
天津百途的子公司與鑫源廣泰的關聯企業之間爲何工商注冊信息相同？聖泰材料與天津百途、鑫源廣泰之間到底是什麽關系？2024 年 3 月 19 日，《每日經濟新聞》記者向聖泰材料發去采訪函，但其在回複中并未給予直接回應。
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