圖片來源 @視覺中國
文 | 紅餐網，作者 | 周裡希
2022 年，消費萎靡不振、疫情散點頻發。中小餐企持續承壓，頭部餐企也紛紛調整業務範圍，轉向了降本增效，中國餐飲收入普遍降低。國家統計局發布的數據顯示，2022 年全國餐飲收入 43941 億元，下降 6.3%。
反映到資本市場，行業投融資的降溫也在意料之中。與 2021 年相比，2022 年餐飲業全年的融資數量與金額大幅減少，投資人對餐飲企業的态度愈發謹慎。
但整體投融遇冷的另一面，一些餐飲企業的估值正處于相對低點，一些細分領域也仍獲得了資本關注，餐飲行業投融資亦展現出新的趨勢。
在行業普遍降溫的環境裡，哪些賽道還炙手可熱？餐飲投資又發生了哪些轉變？本文通過對 2022 年餐飲投融資事件進行盤點，以期能從中得到思考和啟發。
餐飲寒冬，資本撤退
華為創始人任正非說："2023 年預算要保持合理節奏，不要盲目擴張和投資。把活下來作為最主要綱領，邊緣業務全線收縮和關閉，把寒氣傳遞給每個人。"
而餐飲業也同樣寒氣逼人。整個餐飲業的投融資出現明顯降溫。
據紅餐網不完全統計，2021 年餐飲行業總融資金額超過 400 億元。平均下來每天都有新的融資事件，茶飲、咖啡、快餐等賽道不乏大額投資案例。
但到了 2022 年，融資情況急轉直下。2022 年全年餐飲行業融資事件僅 238 起，與 2021 年相比數量少了近 100 起，幾乎回落至 2 年前水平。紅餐大數據顯示，2021 年餐飲行業總計發生 337 筆融資，2020 年則有 217 起。
△ 2022 年投融資事件盤點
伴随融資事件數量銳減，餐飲行業融資總金額與大額融資事件同樣有所減少。據紅餐網不完全統計，2022 年總融資金額不過 300 億元，除未透露融資金額的案例外，過億元的融資事件僅有 19 起，整體下行趨勢明顯。
具體到細分領域來看，幾乎每個賽道都不容樂觀。以茶飲賽道為例，2021 年中，茶飲市場獲得資本持續關注，整個賽道總計發生 37 筆融資，其中奈雪的茶、喜茶、霸王茶姬等多個品牌單筆融資過億。
然而進入 2022 年，茶飲賽道逐漸降溫，2022 年該領域僅産生了 26 筆融資，數量減少近三分之一，且隻有書亦燒仙草、檸季手打檸檬茶拿到了超過了 1 億元的融資。尤其來到下半年後，茶飲更是長時間處于 " 無人問津 " 的狀态，總共隻有 6 筆融資産生。
△圖片來源：紅餐産業研究院
再比如粉面賽道，張拉拉、和府撈面等之前大火的粉面品牌在 2022 年紛紛經曆了不同程度的虧損、增速放緩、閉店收縮等情形，導緻品牌的後續融資也受到了影響。2021 年中共有 29 個品牌拿得融資，而 2022 年隻有 17 家粉面品牌融到了錢。
又如烘焙賽道的遇冷。去年烘焙賽道下的 12 筆融資均未超過 1 億元。該品類下，再未誕生單店估值過億、一年内融資 5 輪的新品牌，賽道内溫度有所下降。
紅餐網曾于 2022 年年中發布過一篇《資本大撤退，餐飲不香了？》的文章。當時就有多位投資人士向紅餐網表示，2022 年餐飲業 " 寒意 " 深重，資本的投資會愈加謹慎。而到了 2022 年下半年，融資數量持續減少，寒意持續在一級市場蔓延。
整體偏冷，但仍有賽道炙手可熱
紅餐網注意到，2022 年，雖然資本對餐飲的整體态度轉冷，其中卻不乏個别細分領域仍然得到了資本青睐。
2022 年 12 月底，茶咖新品牌 " 如此多嬌 " 完成了千萬元級天使輪融資，全年咖啡領域融資事件的總數量達到了 26 起，與 2021 年基本持平。潮水退去的大環境裡，資本對咖啡賽道的熱情依然不減。
紅餐網《中國餐飲發展報告 2022》也顯示，從近 10 年咖啡相關領域的融資情況來看，2015 年咖啡融資事件數激增，且此後數量仍在逐年攀升。根據已披露的數據，2019 年時，咖啡賽道的平均單筆融資金額就達到了 4.2 億元。
在這之後，雖然咖啡的平均單筆融資金額有所回落，但 2021 年裡融資事件數再次創下新高，融資總金額也達到了 45 億元。2022 年初，賽道頭部品牌瑞幸咖啡拿到了超 4 億美元的戰略融資，再次為行業注入一針興奮劑。
資本的熱情來源于消費者真實存在的龐大需求。投資了比星咖啡的順為資本合夥人程天觀察到，" 當前一二線城市帶動中國咖啡消費市場快速發展，咖啡的需求、供給、基礎設施均在不斷增長和完善。"
2022 年以來，咖啡賽道的創業者也在不斷增多，更有許多企業跨界入局。随着咖啡消費需求量持續擴大，以及咖啡産業生态結構的不斷優化，不少分析人士指出，未來咖啡領域或将比肩茶飲，成為消費者手中的 " 國民飲品 "。
此前，投資了 AOKKA 咖啡、怪物困了的奈雪的茶也曾對外表示，" 從數據分析來看，我們的消費者在喝茶和喝咖啡的需求重合度上達到 80%，我們的客人中有 80% 是既喝茶又喝咖啡的。"
△圖片來源：奈雪的茶官方微博
除了咖啡，預制菜也是資本眼中的 " 香饽饽 "。
在經營環境複雜多變的特殊時期，以 " 預制菜第一股 " 味知香為代表的預制菜企業展現出了勃勃生機。根據 2022 年 4 月其發布的财報顯示，2021 年味知香實現營收 7.65 億元，同比增長 23%，歸母淨利潤達到 1.33 億元，同比增長 6%。其優異的市場表現給了當時許多投資人信心。
事實上，自疫情襲來後，家庭廚房消費場景日漸興起，預制菜持續走熱，也頻頻登上熱搜。2022 年，幾乎隔三差五就能見到企業布局預制菜的信息，預制菜相關的利好政策也此起彼伏。
所以，該領域自然也吸引了資本的争相入局。據紅餐網不完全統計，今年預制菜領域的融資數量已近 40 起。獲得融資的既有 To B 端的供應鍊企業，也有瞄準大衆消費者的預制菜企業或餐飲品牌。
" 未來市場當中，To B 端會誕生許多大型供應鍊企業；而在 C 端市場，也會出現一些專門做預制菜的上市公司。" 棋盤資本創始人馬宏表示，中國地大物博，過去很多地方特色産品都沒有被挖掘，也都沒有被品牌打造，其中都蘊藏着商機。
中國連鎖經營協會統計的數據顯示，從去年下半年至今，流入預制菜行業的融資金額占到了餐飲行業融資金額的 10%，預制菜成為了當之無愧的行業風口。預制菜甚至比肩芯片、碳中和等熱門闆塊，成為了 2022 年投資機構最關注的賽道之一。
咖啡、預制菜外，一衆餐飲服務商同樣獲得了資本的加持，該領域共拿到了 43 筆融資。雖然在數量上隻比去年多了 2 起，但占總融資事件的占比由 12% 提高到了 18%。包括 SaaS、餐飲機器人在内的一些服務商業務均被市場看好，獲得了包括騰訊投資、高瓴資本在内的多家知名投資機構關注。
有投資機構指出，" 三年的疫情客觀上加速了産業資源向頭部餐飲企業集中，同時，也推動了中國餐飲産業數字化進程。" 在其看來，資本紛紛圍繞 SaaS 等企業服務市場押注并不意外。
2022 餐飲投資邏輯：投少、投早、投上遊端
從以上持續獲得融資的賽道不難發現，資本的風向已經有所轉變。很明顯的一點是，資本市場從原本更多關注于餐飲品牌，開始将目光逐漸向産業鍊上遊延伸。
" 這一年多裡，一些投資機構對上遊供應鍊是比較關注的，如食品科技、冷鍊物流等賽道會相對更關注一些。" 宸睿資本董事長胡維波告訴紅餐網。
究其原因，前兩年裡，蜂擁的餐飲投資熱潮下，催生了一些同質化嚴重、産品競争力不強的餐飲企業，甚至不少品牌即便不具備創造現金流的能力，卻也被嚴重高估。
" 一些資本對餐飲行業不是特别了解，進入到細分領域和品牌後，才發現行業的現代化、标準化、連鎖化、品牌化等方面都難以達到預期。" 加華資本創始合夥人、董事長宋向前此前接受紅餐網采訪時也說道。
然而，與前端餐飲品牌們做大衆生意不同，主營業務以調味品、餐企服務、冷鍊物流、供應鍊為代表的 To B 生意近年來已經有着擺脫 " 地域性 "" 小作坊 " 的趨勢。這些賽道具備了一定的技術壁壘、相對容易實現标準化，有着極大的成長空間。
關鍵的是，剔除了新消費光環加持，供應鍊企業們的估值也更合理。
所以能夠看到，去年 1-8 月，包括三元生物、寶立食品在内的多家餐飲供應鍊企業成功上市，IPO 的隊伍更是浩浩蕩蕩，數量已達到 7 家，這更給了一衆投資機構信心與投資動力。
" 我們判斷，在工廠制造端和産品銷售端更能标準化、更能下沉的品類及其代表公司将進入長期增長通道，賽道也将迎來更多的投資和并購。" 興旺投資創始管理合夥人黎媛菲表示。
除了更青睐上遊端，相較 2021 年而言，2022 年的投資人們也投得更早、更少。
2022 年裡，餐飲行業處于種子輪、天使輪的融資輪次占比有所提升。據紅餐大數據統計，2021 年中，天使輪融資事件的數量共有 63 起，僅占總數的 18%；而 2022 年，餐飲行業天使輪融資事件的數量為 54 起，占總數的 23%。
如果說投供應鍊是為了尋找投資回報的 " 确定性 "，那麼投早期項目則是尋求高增長的 " 可能性 "。
2022 年，餐飲行業已進入下行周期，企業優勝劣汰加劇，優質的項目大多已被投完，所剩餘的則乏善可陳，所以資本隻有投向更早期，才更有機會。
重要的一點是，對于未來，投資人也明白，還有一些不确定性。而相較來看，天使輪投資金額較少。
" 不能把雞蛋放在同一個籃子裡。" 一位投資人苦笑。
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