财聯社 12 月 29 日訊（編輯 潇湘）在央行降息預期的推動下，全球債市在 2023 年尾聲，無疑打出了一場史無前例的漂亮 " 翻身仗 "……
作爲全球借貸成本關鍵标杆的美國 10 年期國債收益率在 11 月份下跌 53 個基點後，12 月迄今又下跌了約 50 個基點。這兩個月的收益率回落幅度是自 2008 年以來最大的，當時美聯儲在全球金融危機期間大幅下調了利率。
根據倫敦證券交易所集團可追溯到 1997 年的數據，包括政府和公司債券在内的 ICE BofA 全球廣義債券市場指數在過去兩個月裏已上漲了約 7%，這是有紀錄以來最強勁的兩個月漲幅。
可以相互印證的是，彭 / 博全球綜合債券總回報指數在 11 月和 12 月也累計上漲近 10%，這是該指數自 1990 年以來的最佳表現。
雖然美債價格在周四回吐了一小部分漲幅，而且投資者對七年期美國國債标售反應冷淡，但不少交易員近來仍堅定重申了持債的必要性，交易員押注決策者可能在明年不得不大幅降息以提振經濟增長。
收益率的大幅下降 ( 與債券價格成反比 ) 緩解了企業、家庭以及房地産市場和政府面臨的壓力，它們在 10 月份曾面臨着十多年來最高昂的借貸成本。
Fivestar Asset Management 高級投資組合經理 Hideo Shimomura 表示，" 我們現在看到的是一場債券狂歡。債券投資者此前一直在‘冬眠’，現在我覺得他們強烈希望有所作爲。"
瑞穗銀行駐新加坡經濟與策略主管 Vishnu Varathan 則指出，" 市場對大幅政策寬松的預期越來越濃厚，債券市場的猛烈漲勢确實增加了投資者的總回報，有一種感覺是市場在暗示我們再次朝着寬松貨币政策邁進了一半。"
全球歡呼雀躍
在彭 / 博全球綜合總回報指數 11 月和 12 月錄得的漲幅中，美國抵押貸款支持證券、美國國債以及法國和德國國債是最大貢獻者。而對于意大利等高負債國家來說，債市的最新變化也是一劑良藥，這些國家的債券收益率有望出現自 2013 年以來的最大月度跌幅。
随着投資者押注明年降息，債券市場中風險較高的部分漲幅最大，其吸引力也越來越大。意大利基準 10 年期國債收益率在本月有望下跌超過 75 個基點，這是自 2013 年歐元區債務危機以來的最大月度跌幅。
與此同時，美國和歐洲的垃圾債券收益率相對于基準無風險利率的利差，則已降至了 2022 年第二季度以來的最低水平。
債券價格年底兩個月的上漲使市場擺脫了原先可能連續第三年虧損的 " 恥辱 " ——這是在通貨膨脹和加息導緻的兩年低迷之後，四十年或更久以來從未出現過的情況。
各國央行行長們在 12 月份突然改變了對通脹的基調，刺激了投資者的降息押注。11 月份數據顯示美國和歐洲通脹下降速度均快于預期。目前，互換交易員預計美聯儲和英國央行明年降息約 150 個基點，歐洲央行則将降息約 175 個基點。
同時，投資者愈加堅信央行經過一輪數十年來的最激進加息周期後，已經赢得抗通脹之戰。
資産管理公司 DWS 歐洲固定收益主管 Oliver Eichmann 表示：" 我們對此次債市反彈的強勁程度感到驚訝。"
當然，展望來年，目前也并非所有人都處于盲目樂觀之中。Eichmann 就提醒稱，人們可能已經走得太遠了。他預計央行行長們在新的一年裏會有更多的 " 反擊 "，降息次數也會比市場預期的少。
宏利投資管理董事總經理兼高級固定收益交易員 Michael Lorizio 則表示，" 我确實認爲，就國債市場的漲勢而言，出現一些短期逆轉或适度逆轉是說得通的。當然，如果數據支持，國債收益率可能會繼續向上推進。"
