經濟觀察網 記者 陳姗 近期公募基金三季報密集出爐。10 月 25 日，中歐基金旗下公募基金産品三季報陸續披露。經曆了前三季度熱點快速切換的震蕩市場，知名基金經理周蔚文、曹名長、葛蘭等結合各自投資框架和風格，在季報中闡釋了報告期内投資邏輯及配置主線。
" 三季度市場整體走勢較爲波折，7 月的相對平穩被快速打破，部分龍頭地産的違約、社融增速較弱、彙率壓力等不利因素在悲觀情緒的放大下，使市場經曆了較大幅度的下跌。8 月末，在房地産相關政策的放松、印花稅的降低、再融資和減持進一步規範等政策的呵護下，市場短暫企穩，後重新進入震蕩格局。" 周蔚文分析了三季度市場調整的原因，并明确指出三季度宏觀經濟有觸底企穩迹象，主要體現在 PMI、工業企業利潤等方面，一攬子的逆周期調控政策将開始見效。
以深度價值投資見長的投資老将曹名長，由于一直以來組合配置具有顯著低估值特性，并且與紅利風格的相關性較高，因此三季度整體表現抗跌。從其管理規模最大的中歐價值發現來看，三季度淨值增長率爲 -0.98%，跑赢同期業績比較基準收益率的 -3%。
曹名長在季報中表示：" 市場三季度的調整超出了我們的預期。從基本面來看，除了地産數據較爲低迷，大部分的宏微觀數據呈現複蘇态勢，特别是企業盈利數據出現了大幅的修複，因此，我們認爲三季度的下跌更多是在情緒層面的，不具備長期持續性。"
展望未來，曹名長認爲當前市場估值依然處于曆史低位，而企業盈利則已從曆史低位逐步改善并實現正增長，這将對整個市場未來一段時間的表現形成支撐。" 雖然三季度股票市場并未如預期的那樣真正好轉，也不改變我們對未來一年甚至更長時間市場走勢的樂觀預期，市場轉折隻會遲到，但不會不來。"
醫療健康闆塊在三季度先抑後揚，整體表現抗跌。葛蘭管理的中歐醫療創新股票在三季度實現正收益，以該基金 A 份額爲例，三季度淨值增長率爲 4.02%，超過同期業績比較基準收益率的 -2.63%。
據 wind 數據顯示，三季度末，葛蘭管理産品前十大重倉股依次爲藥明康德、愛爾眼科、恒瑞醫藥、邁瑞醫療、凱萊英、康龍化成、泰格醫藥、同仁堂、片仔癀、華潤三九。
葛蘭在回顧組合三季度表現時提及：" 季度初期市場對于醫療體系合規化有着較爲悲觀的預期，使得市場出現了較大幅度的調整，後續随着政策理解程度的加深，市場信心逐步恢複，9 月份醫藥生物闆塊實現了整體反彈。"
葛蘭在季報中繼續看好醫療健康行業長期投資機會：" 居民對消費性醫療及醫療服務的需求也在快速增長。雖然減重、阿爾茨海默症等領域都不斷有新的研發突破，但依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創新藥及創新器械都有着廣闊的成長空間。"
"A 股市場源于對經濟恢複的信心不足而出現較大的調整，處在震蕩的狀态，若放較長眼光來看，市場調整反而提供了較多具備投資價值的标的。" 善于從估值和成長性角度挖掘投資機會的王健則在季報中具體談到了下階段投資機會。具體而言，她認爲主要有三大方向值得關注：一是随着經濟複蘇的确認，傳統産業鏈條中因供給出清以及市場拓展而獲得成長的公司，尤其值得重視的是具備國際拓展能力的公司；二是中長期可持續關注具備國産替代進口能力的高端制造及科技企業；三是内需相關的醫藥行業也已調整到可關注的範疇。
