" 過去幾年，我們經曆了疫情沖擊，房地産調控，包括中美的貿易戰等等。" 徐高老師說：" 我們都生活在宏觀經濟之中，有些時候宏觀經濟對每個人生活的影響會比較明顯和直接。"
最近中國股市真的觸底反彈了嗎？
現在還能買房嗎？
傳統外貿低迷，中國汽車出口爲什麽能逆襲世界第一？
……
如何回答這些問題？在宏觀環境裏面，如何更好地把握宏觀經濟的方向，進而對我們每個人自身的生活、自身的投資做更好的安排？徐高老師說：" 這需要我們對宏觀經濟有一個比較系統的認識、理解，以及對當前的經濟的運行有一個比較深度的把握。"
徐高老師作爲中銀證券首席經濟學家，又常年在北大國發院給本科生兼職授課，他的宏觀經濟學課邏輯清晰，又能深入淺出，深受歡迎。
本周六，徐老師做客混沌！帶來了他多年研究中國經濟形成的思考框架，解釋種種經濟現象，預測了中國經濟中長期的四種可能和三條出路，尤其是中國房地産市場的現狀表現和未來出路，并提醒企業和個人保持樂觀，但注意風險。
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以下是本期課程主任爲大家精選的精彩觀點，提前劇透給大家：
1）如果你想理解短期的經濟形勢，更重要的是要理解經濟運行的邏輯。尤其我們中國經濟，它運行的方方面面，與西方的國家，與我們在教材上看到的東西，可能還不太一樣。我覺得重點是，要在一個整體的理解框架之下，再來理解短期的經濟現象。
2）宏觀經濟當然是由我們微觀的經濟主體加總所得到的，但它在某些時候，又并不僅僅是微觀的主體的加總。有時候我們從微觀得到的經驗、常識，可能未必能夠直接套用到對宏觀經濟的理解上。
3）薩伊定律實際上反映了古典經濟學家對于市場運行效率的一種高度的信仰，在這種信仰下，需求不會是問題，供給才是主要問題。
4）我們去看任何一個市場，或者看整個宏觀經濟，你第一步要看的是這個市場價量的配合。如果是價量同向變化，需求面是重要的，價量反向變化，供給面是重要的。
5）中國現在面臨就是這個問題，内需偏弱，核心就是我們消費占經濟 GDP 比重比較低。
6）在消費不足的時候，搞消費型的投資來擴大内需是完全有道理的。
7）如果一個國家沒有貿易赤字，沒有大量外債，同時又沒有通脹壓力，這個國家的債務就是可持續的。所以一個國家債務的硬約束在哪裏？在它的國際收支。
8）中國其實是一個可以繼續杠杆上升，債務上升的國家。
9）2008 年之後，國内産能過剩壓力開始明顯地浮現。所以 2008 年之後的經濟就主要靠我前面講的地産、基建兩個投資引擎來拉動了。而這兩個引擎，是高度地取決于宏觀政策的态度。所以 2008 年之後，經濟增長主要看政策，宏觀經濟的預測基本上等同于對宏觀政策的預判。
10）美國現在患上了荷蘭病。什麽叫荷蘭病？就一個國家如果突然發現了一個非常掙錢的行業，它的其他行業都幹不起來了。比如當年荷蘭發現了石油，一下可以賣石油掙錢，其他制造業大家也不願意幹。美國其實有一個競争力全球最強的行業，就是美元的出口行業。
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11）我想現在地産行業的主要矛盾什麽呢？是開發商的信用風險，開發商的信用風險如果不能夠有效地降低，地産行業就很難跳出現在的惡性循環。
12）在不遠的未來，地産市場上很快就會轉換成爲供不應求，供小于求的局面。那個時候我覺得房價恐怕是要大漲。整個房地産市場，我想未來這個供需發生逆轉的可能性非常大，至少在大城市，房價我覺得上漲壓力非常大。
13）過去三年，我們很好地抓住了汽車新能源轉型的機遇，讓我們整個汽車行業上了一個大台階。但是在汽車這麽大一個行業取得曆史性突破的時候，經濟仍然面臨這麽強的下行壓力，問題出在哪裏？問題其實不是出在供給面的産業轉型升級這方面，而是出在我們對于傳統增長引擎的過度打壓之上。
14）A 股明顯在今年跑輸發達國家的股市。我想這個跑輸的原因很明顯，就是因爲我們年初所預想的經濟複蘇，到目前爲止應該說沒有達到預期。
15）我覺得對我們普通老百姓來講，最重要、也最容易的資本積累的方式，是學習，也就是人力資本的累積。人力資本積累的速度，某種意義上是非線性的，還是有比較明顯的上升通道的。這個上升通道主要通過學習來完成，從小學、中學、大學到研究生。包括工作之後，大家都常講的話，叫做投資是認知的變現。你的認知水平上去了，确實就更容易在投資中發掘好的機會來實現所謂的彎道超車。
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