文 | 雷達财經，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海
人生路上，有些夢想通過努力可以很快實現，有些夢想卻并不是通過每次的努力就能夠達到，還受到很多現實因素的影響。賈躍亭的造車夢，就屬于後一種。
10 月 16 日上午，賈躍亭在社交平台發布了緻全體股東和投資人的一封公開信，回顧了 FF 自 2022 年底合夥人公司提名董事會多數董事以來 FF 取得的 30 大進展，并提出将推出六項舉措捍衛股東利益、恢複市場信心。
賈躍亭稱，随着 FF 進入交付營收階段，公司正處在成立以來最好的發展階段，但股價和市值卻遭遇了最至暗時刻，這讓他 " 心急如焚 "。" 我個人收到了不公的指責甚至威脅，盡管如此，我們仍然執着前行。"
時間回到 9 年前，賈躍亭橫跨太平洋遠赴美國造車，在加利福尼亞洛杉矶創立了 FF。此後三年，賈躍亭開始内國外兩邊跑。直到 2017 年樂視資金鏈出現問題時，賈躍亭剛好在國外，并計劃下周回國。但其間出了其他問題并發展到無法控制的地步，賈躍亭就此留在了美國。
和 FF 同一時期成立的造車新勢力，還有蔚來汽車、小鵬汽車和哪吒汽車等品牌。然而，當蔚來們月銷量紛紛過萬時，起了大早的 FF 至今僅交付 3 輛，公司也始終徘徊在退市邊緣。
如今随着公司市值暴跌，量産進展緩慢，宣稱一心一意緻力于把 FF 做成偉大公司的賈躍亭，還能兌現承諾嗎？
" 心急如焚 "
身處美國的賈躍亭，時常活躍在中文社媒上爲 FF 公司奔走呼喊。
其最新發布的公開信稱，8 月份以來，随着 FF 進入交付營收階段，FF 的經營基本面已經發生了根本性轉變，新的管理團隊也是 FF 曆史上最強的團隊。
當然，FF 并不是真的很好，而是依舊缺錢。按賈躍亭的說法，除了受資金狀況的制約外，公司正處在成立以來最好的發展階段，是業務騰飛的關鍵時期。
實際上，FF 的股價就很糟糕。賈躍亭坦言，雖然公司成功達成一個又一個重大裏程碑，爲業務發展提供了堅實的基礎，但股價和市值卻遭遇了最至暗時刻，" 公司市值跌到僅爲 30 多億美元現金投入總額的 1% 都不到，我們對此感到無比痛心和失望，相信股東們也是。"
爲此，公司将爲捍衛股東利益而采取一系列行動，包括 6 大措施：對潛在的非法賣空行爲展開調查；公司核心層增持股份；全力引入潛在的戰略投資者；FF 正在進行組織升級；公司正在持續降低運營和供應鏈成本；邀請媒體來 FF 參觀采訪，讓外界和投資人更好的了解公司的真實價值。
2022 年 11 月 28 日，FF 解除畢福康（Carsten Breitfeld）全球 CEO 職務并由中國 CEO 陳雪峰接替。今年 9 月 21 日，FF 宣布董事會已任命在 FF 工作多年的 Matthias Aydt 爲 FF 全球 CEO，陳雪峰繼續擔任 FF 中國 CEO。
這次公開信中，賈躍亭回顧了自去年底董事會更換最高治理層以來 FF 的重大提升，包括與中國黃岡政府簽署不具約束力的合作框架協議、首台量産車下線、四次融資記錄（承諾）部分已到賬、完成首批交付的全部零部件供應和舉辦 "FF 919 開發者 AI 共創節 " 等。
但是，讓賈躍亭沮喪和痛心的是，股價、市值和公司真實價值卻呈現出完全背離的表現，他收到很多希望公司做出應對的要求，還有針對他本人不公的指責甚至威脅。
" 對于 FF 真實價值和資本市場價值嚴重背離的表現，我其實是最心急如焚的 …… 九年前，我跨洋萬裏來到美國加州洛杉矶創立了 FF，ALL IN 了自己所有的一切，可想而知，華人在美國創業有多麽的艱難 …… 我經曆了你們能想象到和想象不到的一切最糟糕的事情。"
賈躍亭上一次如此展露心迹，還是在 2020 年 7 月初，其在美國申請的個人破産重組最終完成時。
彼時他透過公開信表示，創業二十年來經曆了太多的起起伏伏，雖然創立了被評價爲成功的互聯網生态模式，但自己作爲樂視體系一夜崩塌第一責任人的事實不容回避。
賈躍亭将 FF 視爲還清債務的唯一希望，他稱将兌現把 FF 做成的承諾。他表達了對因樂視網退市而蒙受損失的股民的歉意，稱自己 " 不當逃兵 "。
信中，他還感恩全體債權人、投資人的信任和支持，" 讓我能夠有機會重啓人生、兌現承諾，也讓我能夠踏上回家的路。"
僅交付 3 輛車
三年時間過去了，賈躍亭難以踏上回家的路，無疑與 FF 的慘談表現有關。
從公開信息來看，FF 交付三番五次跳票，市場已經見怪不怪。早在 2018 年 1 月份，一年一度的美國消費電子展（CES）上，第二次參展的 FF91 放出計劃将在下半年量産。當時 FF 一名工作人員稱，目前公司全部精力都集中在将車盡快交付上，計劃在 2018 年年底正式交付。
但到了 2018 年底，外界等來的卻是恒大與 FF 對簿公堂的消息。随着與恒大達成和解協議，沒拿到資金的 FF 陷入了現金流枯竭、建廠計劃擱淺、高管離職、接連裁員的連鎖反應。
此後，FF 由于資金問題，其量産計劃幾乎沒有實質性進展。直到今年 6 月 21 日，賈躍亭于微博發長文緻歉，稱導緻此次交付推遲，有兩個深層次的系統性原因，即 FF 團隊的工業化能力不足和融資能力不足。
至于 " 工業化能力不足 "，實質上還是缺錢。賈躍亭坦言，" 公司極度緊張的資金狀況嚴重傷害了我們戰略的快速推進。隻要有合理的資金投入，我們有信心迅速提升 FF 新老工業化團隊的整體能力。"
爲了突破資金瓶頸，FF 在和投資人反複溝通後，決定采取并股和擴股相關舉措，一舉破局 FF 股價過低、可發行股數不足和股份注冊所需時間過長的三大融資技術面瓶頸。
從賈躍亭的最新披露來看，6 月份 FF 獲得了 1.05 億美元的融資承諾，其中的部分已經到賬，其餘部分還需滿足某些交割條件。8 月份，又通過無擔保票據獲得 1650 萬美元的額外資金。
直到 8 月 14 日，FF 才正式交付首輛 FF 91，首個塔尖用戶爲南加州最大的豪華汽車經銷商之一。
一個月之後，FF 向第二位 " 超級塔尖 " 用戶交付，據悉新車主是全美頂奢房産經紀大亨，同時也是真人秀跨界明星熱劇 "Selling Sunset" 的制片人。
爲了這場交付儀式，FF 官網甚至專門制造現場視頻，在其官網及各大社交媒體發放。不過一個月交付一輛車，說明 FF 的産能依然嚴重受限。
9 月 27 日，FF 新任全球 CEO 的 Matthias Aydt 發布了緻全體股東公開信，稱公司已經做好擴大産能準備，但仍然需要應對和克服挑戰，包括獲得支持未來增長所需的資金。據 Matthias Aydt 透露，今年第三季度，FF 隻交付了三輛 FF 91 2.0 Futurist Alliance。
爲此，公司寄希望于通過公開市場獲得融資。根據 FF 的披露，公司通過簽訂 ATM 股權發行銷售協議，可不時發行和通過承銷代理銷售總價值不超過 9000 萬美元的 A 類普通股，所得将用于補充一般運營資金和公司用途。
需要更多的錢
由于股價持續下跌，FF 想要發行新股也面臨挑戰。就在宣布簽訂 ATM 股權發行銷售協議的 9 月 27 日，該公司股價重挫 44%，重返 1 美元的退市邊緣。
根據納斯達克相關上市規則要求，FF 需要維持最低 1 美元的收盤價，如果收盤價連續 30 交易日低于 1 美元，公司便不再滿足上市規則中規定的最低買入價要求。
此前在 8 月 28 日，爲了避免退市，FF 按照 80:1 的比例對股票進行了合并。當天，FF 的開盤價達到了 10.59 美元。
然而，僅僅過去一個月時間，FF 股價就跌去了 90%。截至 10 月 17 日盤前，FF 股價爲 1.08 美元，總市值僅 2009 萬美元。而按照賈躍亭的說法，其 9 年造車生涯現金投入總額達 30 億美元。
不難看出，FF 正陷入了一個惡性循環。其交付時間的一再推遲，以及不斷的伸手向市場要錢，消磨掉了很多投資人的耐心，導緻公司股價持續暴跌，進而使得再融資計劃進一步受限。
壞消息是，FF 還在燒錢，并且預計在接下來兩年内都是如此。
根據公司公布的最新财務數據，2023 年第二季度淨虧損 1.25 億美元，上年同期淨虧損 1.42 億美元。截至二季度末現金總額爲 1789 萬美元，流動資産總額爲 1.06 億美元。同時，FF 重申目标是在 2025 年實現業務盈利，營業現金流收支平衡。
目前，僅有個位數交付量的 FF" 造血 " 能力十分有限。在 5 月的發布會上，FF 宣布 FF 91 2.0 Futurist Alliance 售價 30.9 萬美元（約合人民币 219.5 萬元）。
以交付量計算，FF 賣車收入不足百萬美元。其未來的生存，仍依賴于外部的 " 輸血 "。
對此，賈躍亭于 10 月 16 日的公開信中表示，公司正在制定一系列措施，識别和打擊潛在的濫用和非法賣空行爲。另一方面，公司正在全力引入機構投資者和戰略投資者，盡快解決資金問題，大力推動産量爬坡，同時全力以赴提高公司供應鏈管理能力和整體成本控制能力，以及一系列提升公司價值的努力。
根據媒體報道，10 月 17 日，FF 宣布了一項總體規劃以支持公司的穩定發展，并幫助公司實現可持續性和盈利能力，同時減少公司對外部資金來源的依賴。公司将在 2023 年第三季度财報之後舉行的 " 投資者日 " 上公布更多相關細節。
造車是一項 " 燒錢 " 的事業，賈躍亭的造車路上 " 缺錢 " 問題也始終伴随左右。随着股價不斷下跌，未來 FF 仍充滿挑戰，留給賈躍亭騰挪的空間已十分有限。
